比特幣仍有可能連續第二個十月收跌，挑戰其「Uptober」的聲譽，因為在聯準會10月28日決策之前，美國現貨需求走弱，抵銷了透過交易所交易基金重新湧入的買盤。
摘要
- 在2025年10月下跌3.8%之後，比特幣正走向連續第二個收跌的十月。
- 截至10月25日，BTC下跌4.2%，而2020至2025年期間十月的平均漲幅為18.1%。
- CryptoQuant記錄到Coinbase溢價持續為負，顯示該美國交易所的相對需求疲弱。
- 現貨比特幣ETF在10月27日吸引1.76億美元，其中以貝萊德IBIT流入1.515億美元為首。
- 在聯準會決策與11月選舉之前，CryptoQuant的Bull Score Index從90降至60
根據crypto.news市場數據，比特幣價格從9月收盤時約83,600美元跌至79,200美元。BTC隨後於週三回升至81,500美元附近，縮小了先前的跌幅，儘管在還剩三個日曆日的情況下，最終月度結果仍未確定。
這種加密貨幣上一次在十月收低是在2025年，當時下跌約3.8%。若再次收跌，將使2026年成為連續第二個收跌的十月，此前連續五年的上漲幫助確立了這一季節性稱號。
比特幣的Downtober威脅五年連漲格局
根據CryptoQuant報告中引用的歷史數據，比特幣在2020年10月上漲27.6%，2021年上漲40%，2022年上漲5.5%，2023年上漲28.5%，2024年上漲10.9%。這五個上漲年份平均漲幅為22.5%，儘管各年回報差異相當大。
計入2025年的下跌後，2020至2025年十月的平均漲幅降至約18.1%。這一六年平均值是歷史描述，而非預測，且最新的十月尚未收盤。
本月開始時，比特幣接近83,567美元，此前經歷了強勁的第三季度復甦。Bitfinex分析師在此前的評估中警告，該復甦的強度取決於新的現貨買盤，而不僅僅是空頭回補或期貨部位。正如crypto.news此前關於比特幣復甦的報導，ETF申購在9月的搶購潮之後已明顯放緩。
CryptoQuant發現儘管ETF流入，美國需求仍疲弱
CryptoQuant的最新發現指向美國買盤壓力長期缺席。其Coinbase溢價指數（比較Coinbase與離岸場所的比特幣價格）在整個十月期間持續低於零，並於10月24日跌至負0.146，為6月底以來的最低讀數。
負溢價表明Coinbase買家支付的價格低於離岸市場參與者，但這並不能識別每一位美國買家，也不能證明所有美國投資者都在賣出。
根據該公司的需求估算，從10月14日起，表觀現貨需求每日均為負值。截至10月25日，30日指標顯示約短缺76,000枚BTC，在CryptoQuant的模型下，買盤不足以吸收可用的代幣供應。
研究主管Julio Moreno表示，該公司的Bull Score Index已從90降至60。然而，該模型十項指標中有六項仍為看漲，表明狀況惡化但尚未確立完全反轉。
ETF數據提供了不同的視角。根據SoSoValue數據，美國現貨比特幣基金在10月27日吸引1.76億美元，其中貝萊德的IBIT佔1.515億美元，富達的FBTC佔2,450萬美元。
這些購買發生在10月22日和23日合計約7.735億美元的資金流出之後。ETF正向申購與現貨需求預估值為負之間的差異此前也曾出現：一項資金流向的檢視發現，9月下旬數十億美元的ETF買入並未立即讓CryptoQuant的30天表觀需求指標轉為正值。
聯準會決策使月底比特幣價格成為焦點
比特幣的反彈在週三聯準會公告之前到來，投資者正等待有關12月是否可能再次升息的指引。10月27日至28日的會議先於預定週四公布的美國GDP和個人消費支出通膨數據。
一份10月市場展望將82,000美元確定為比特幣進入本月時的關鍵水平。其分析師預計機構資金流向和通膨數據將影響買家能否維持復甦，而不依賴10月的歷史紀錄。
CryptoQuant的最新風險水平更低。Moreno指出，365日移動平均線約在77,585美元、交易者實現價格約在74,041美元以及200日移動平均線約在73,028美元，作為比特幣走弱時的參考點。
該公司的報告發現，市場價格相對一到三個月持有者實現成本的溢價從9月22日的33.4%收窄至10月26日的8.1%。若價格下跌，這將使這些持有者的未實現利潤緩衝變得更小。
市場評論員Crypto Warrior 表示，令人失望的10月並未決定比特幣11月的方向。下一次預定的美國期中選舉落在11月3日，即在本月最後幾個交易日之後。
