貝萊德擬以代幣化基金作為華爾街傳統交易的抵押品

貝萊德（BlackRock）已將在傳統金融市場中使用代幣化投資基金作為交易抵押品，視為區塊鏈技術的潛在下一個應用，此舉建立在現有安排之上，這些安排已允許機構加密貨幣交易者質押代幣化基金持倉。

根據 10 月 19 日彭博（Bloomberg）報導，貝萊德亞太區現金管理主管 Dan Maley 表示，該公司的代幣化基金已在數位資產市場中作為抵押品使用。將此能力延伸至傳統金融市場仍較為複雜，儘管這家資產管理公司看到了投資者無需先將基金持倉贖回為現金即可轉移的機會。

這一發展使貝萊德的討論超越了發行傳統投資產品數位表徵的範疇。其重點現在包括這些資產如何在金融機構用於結算交易、保障交易頭寸和管理可用現金的系統中發揮作用。

貝萊德認為代幣化基金將成為交易抵押品

抵押品在金融市場中扮演著既定角色，因為銀行、經紀商和清算公司需要資產來擔保貸款、衍生品頭寸和其他交易。投資者通常提供現金或合格證券，每家接收機構都會為其接受的資產設定規則。

貝萊德認為代幣化貨幣市場基金份額在這一過程中具有潛在作用。代幣化份額代表對投資基金的權益，同時允許涉及該權益的某些交易透過區塊鏈基礎設施進行。

在彭博採訪中，Maley 描述了將代幣化基金引入傳統金融生態系統的機會。他將已在加密貨幣市場運作的抵押品安排，與將基於區塊鏈的資產與既有金融系統連接這一更為困難的工作區分開來。

在擬議模式下，合格投資者可能可以質押代幣化基金頭寸以支持交易，而無需立即將投資贖回為現金。投資者的持續曝險和對任何適用基金收益的獲取將取決於抵押品安排、產品條款和持有質押資產的機構。

使用基金份額作為抵押品並非新的金融做法，但貝萊德的評論涉及代幣化版本如何透過基於區塊鏈的系統流動和管理。本報告所審閱的材料中未發現新的清算所協議或傳統市場抵押品推出的相關資訊。

貝萊德的 BUIDL 基金已在 Binance 上為交易提供支持

貝萊德透過其名為 BUIDL 的美元機構數位流動性基金，在加密貨幣市場中擁有代幣化抵押品的營運範例。該基金於 2024 年推出，使用 Securitize 的基礎設施來發行基於區塊鏈的基金份額表徵。

2025年11月，Securitize 宣布，幣安將接受BUIDL作為符合條件的機構交易者的場外抵押品。該安排允許參與者使用符合條件的基金持倉來支持交易活動，同時保留對底層短期美國國債投資的敞口。

幣安的機構框架將抵押品所在地與進行交易的交易所分開。視服務而定，參與機構可以透過第三方託管安排持有符合條件的資產，同時進入交易所的市場。

該安排並不意味著每位BUIDL持有者都能自動將份額質押以支持任何交易頭寸。資格取決於交易所、託管服務、客戶分類及適用的產品限制。

11月，crypto.news此前曾報導貝萊德的抵押品整合與幣安及Securitize的合作。該協議建立了一個接受該基金的特定交易場所，提供了一個有據可查的抵押品使用範例，超越了數位代幣的發行。

營運中的加密市場安排與貝萊德最新的傳統金融雄心之間的差異仍是一個重要區別。所審閱的材料並未指出有任何傳統證券清算機構已在類似的新安排下開始接受BUIDL。

貝萊德3110億美元基金推廣擴展代幣化現金准入

貝萊德持續在其現金管理業務中引入區塊鏈功能，包括2026年8月的一項重大歐洲推出。該公司使用摩根大通的Kinexys資產代幣化平台，為選定的機構現金系列貨幣市場基金創建了代幣化股份類別。

在8月4日的公告中，貝萊德確認，該推廣為管理資產合計3110億美元的貨幣市場基金系列提供了代幣化功能。該數字描述的是更廣泛基金平台的資產，並不證明價值3110億美元的份額已在以太坊上鑄造。

該計劃使用基於以太坊的數位代幣來代表現有受監管貨幣市場基金中的權益。貝萊德的公告指出，官方股東名冊繼續透過傳統的過戶代理基礎設施運作。

該安排允許經批准的投資者在授權錢包之間轉移符合條件的代幣化基金份額，同時保留底層基金既有的法律結構。貝萊德將資金管理、流動性管理、數位抵押品及機構分銷確定為潛在用途。

歐洲推廣包括跨越數個機構流動性策略的英鎊、歐元及美元股份類別。它涵蓋政府流動性基金、美國國債投資及其他短期貨幣市場投資組合。

該基金管理公司將其鏈上股份類別的特點描述為全天候轉移及近乎即時的可見性。這些技術能力本身並不意味著每家銀行、經紀商或清算組織都會接受這些代幣作為抵押品。

8月的一項歐洲基金代幣化推出記錄了Kinexys安排以及符合條件的投資者在經批准錢包之間轉移代幣化份額的能力。在區分區塊鏈轉移與基金頭寸的法律認可所有權時，股東名冊結構仍然特別相關。

Ondo將貝萊德投資策略引入代幣化投資組合

貝萊德與Ondo Finance的合作提供了傳統投資產品觸及區塊鏈用戶的另一個範例。2026年9月，Ondo推出了三個基於貝萊德為該平台開發的投資策略的智能投資組合。

Ondo於9月24日推出這些產品，使其可供美國以外獲准司法管轄區的符合條件投資者使用。初始投資組合涵蓋高收益、多元化增長及高增長策略。

每個代幣提供對一個根據相關投資策略所組建的投資組合的經濟曝險。這些代幣透過 Ondo 的架構發行，不應與直接擁有底層投資組合中所持有的個別 ETF 混淆。

此次推出在 BlackRock 驅動的投資組合報導 中有所描述，包括經濟曝險與直接股東權利之間的區別。Ondo 表示，符合資格的投資者可透過相容的區塊鏈錢包和應用程式持有及轉讓這些投資組合代幣。

儘管這三項產品展示了投資策略如何被包裝成可轉讓的區塊鏈工具，但九月的推出並未確立它們被傳統清算機構所接受。在所審閱的公告中，並未發現針對這些特定 Ondo 投資組合的擔保協議。

傳統金融仍需要擔保與託管協議

BlackRock 代幣化策略的下一個營運問題在於，哪些金融機構將接受特定的代幣化基金份額來為交易提供擔保。銀行和清算組織通常會建立自己的資格標準、估值方法、託管安排，以及在交易對手違約時處理擔保品的程序。

區塊鏈代幣可能允許符合資格的持有人在任何時間轉讓資產，但這並不會自動確立其在傳統結算系統中的處理方式。市場參與者必須確定法律所有權、結算最終性以及擔保方的權利如何與底層基金文件並行運作。

代幣化貨幣市場基金仍然是具有明確贖回程序、允許投資者範圍和底層投資組合風險的投資基金。區塊鏈的呈現形式並不會移除這些條件，也不保證在每一種市場情況下都能持續提供流動性。

BlackRock 已透過 BUIDL 建立了加密貨幣交易擔保應用，並透過其歐洲現金管理業務擴大了對代幣化基金份額的存取。10 月 19 日的彭博報導並未指出與傳統清算機構已完成協議，也未具體說明接下來將接受哪一檔 BlackRock 基金。

該公司八月的公告將數位擔保品管理描述為其歐洲鏈上份額類別的潛在應用，同時將所有權的官方記錄保留在基金的過戶代理人處。該公告並未披露目前有多少歐洲基金代幣被質押用於交易。