CME 支持的業界組織促請 CFTC 否決 Kalshi 原油期貨計劃

一個代表美國主要商品交易所的團體已敦促商品期貨交易委員會（CFTC）駁回 Kalshi 提出的石油永續期貨合約，理由是對市場完整性感到擔憂。

根據 彭博社 報導，商品市場委員會（CMC）——其成員包括 CME Group 及其他老牌衍生品交易所——已警告監管機構不要批准這項與西德州中級原油掛鉤的擬議合約。

該行業團體質疑商品市場中永續期貨相關的風險，並希望監管機構阻止美國散戶交易者透過虛擬私人網路進入離岸衍生品平台。

CMC 的反对意见是在 Kalshi 於 10 月 20 日提交一項名為 WTIPERP 的產品申請之後提出的，該產品將允許交易者維持對油價的曝險，而無需將持倉轉移到新的月度期貨合約。

據報導，該委員會的信函並未點名 Kalshi，儘管其提交文件中引用的合約細節和申請日期與該公司的提案相符。

Kalshi 石油期貨提案面臨行業反對

Kalshi 提出的合約將使用由紐約商品交易所交易的兩個近月期貨合約計算出的參考價格來追蹤 WTI 原油價格。

與在指定日期到期的傳統石油期貨不同，WTIPERP 旨在透過與現有期貨市場掛鉤的定價機制維持連續持倉。

該擬議結構使用每日資金支付來使合約的交易價格與其參考價格保持一致。每份現金結算合約將代表 100 桶石油，而標準 WTI 期貨合約則涵蓋 1,000 桶。

交易將遵循常規石油期貨市場的交易時間，包括週末休市、假日和預定的提前收盤時段。Kalshi 已納入在標的市場暫停交易時停止交易的條款。

CMC 質疑此類合約能否像接近交割日的傳統期貨一樣，維持與實體商品市場的相同連結。

傳統期貨價格通常隨著交割臨近而趨向實體市場價格，而永續合約則依賴資金機制來維持與其所追蹤市場的關係。

Kalshi 堅稱其擬議的定價結構將與常規石油期貨保持連結。據報導，該公司向彭博社表示，在提交提案前已諮詢行業團體，儘管有些團體並未提出具體反對意見。

CFTC 尚未批准 WTIPERP，該擬議產品仍須接受監管審查。

離岸永續交易所面臨監管審查

CMC 的擔憂不僅限於受監管的美國交易所提供的合約。

該委員會已要求 CFTC 與外國監管機構協調，限制美國散戶交易者透過 VPN 參與離岸衍生品平台。

Hyperliquid 等去中心化交易所已開發出與加密貨幣及傳統金融資產（包括商品和股票指數）掛鉤的永續期貨市場。

與擬議的 Kalshi 石油合約不同，一些離岸永續市場持續運營，允許交易者在老牌商品交易所的常規交易時間之外建立頭寸。

CMC 和其他老牌市場參與者對去中心化衍生品交易中的操縱、市場監督和制裁合規問題提出了擔憂。

據報導，Hyperliquid 一直在與美國監管機構接觸，商討在符合適用監管要求的情況下進入國內市場，儘管尚未宣布獲得批准。

與此同時，Kalshi 一直在將其衍生品產品擴展到事件合約之外。

該公司已經提供與比特幣、以太坊、XRP 和 HYPE 掛鉤的永續產品，以及涵蓋貴金屬和股市指數的合約。

如果 CFTC 批准，其擬議的石油合約將為符合條件的交易者提供另一個受監管的場所，以獲得原油價格的敞口。

Kalshi 在預測市場方面面臨另一些挑戰

Kalshi 擴展衍生品之際，該公司仍在與州監管機構爭論其事件合約是屬於聯邦衍生品規則還是州賭博法管轄。

猶他州總檢察長 Derek Brown 於 10 月 20 日提起民事訴訟，指控 Kalshi 及相關被告通過與體育、政治和其他事件相關的合約提供非法賭博產品。

正如 crypto.news 於 10 月 21 日報導，猶他州正尋求追回高達 6120 萬美元的涉嫌非法費用，並阻止該平台向州居民提供有爭議的合約。

Brown 表示，這些活動對猶他州居民造成了重大的持續損害，並請求法院下令財務賠償和其他救濟措施。

Kalshi 在 9 月已經輸掉了一項緊急上訴，當時第十巡迴法院拒絕在該公司上訴繼續期間阻止猶他州執行其賭博法。

聯邦法院對於各州是否可以對 Kalshi 的體育預測市場執行其賭博法存在分歧。

第三巡迴法院在涉及新澤西州的案件中裁定 Kalshi 勝訴，而審理內華達州、俄亥俄州和田納西州類似爭議的法院則得出不同結論，允許各州執行某些賭博限制。

此後，新澤西州將該爭議提交至最高法院，請求大法官們裁定聯邦商品法是否阻止各州監管體育事件合約。美國國家橄欖球聯盟在 10 月 8 日的一份文件中支持該州的請求。

該最高法院審查請求仍待處理，Kalshi 被給予直至 11 月 9 日的時間作出回應。

與此同時，CFTC 已將擬議的事件合約規則發送給白宮審查。這些提案涉及某些事件合約應如何在聯邦衍生品法下分類，以及是否應允許類似賭場賭博的產品。