富達數位資產表示，永續特別股已為購買 135,979 枚比特幣提供融資，使庫藏股公司所採用的融資模式成為該加密貨幣的另一個需求來源。
摘要
- 富達表示，截至 10 月 5 日，特別股發行為 135,979 枚 BTC 的購買提供了融資。
- 該融資模式取決於比特幣的漲幅超過股利支付成本。
- 特別股股東在承受比特幣曝險的同時，也面臨發行人、流動性及利率風險。
研究分析師 Zack Wainwright 於 10 月 20 日發布的報告指出，截至 10 月 5 日，這些購買量占比特幣最大供應量的 0.5% 以上。該報告點名 Strategy，並引用 Strive 的申報文件。
公司發行支付股利的特別股，並將所得款項用於購買比特幣。富達將此做法與一項投資論點連結起來，即比特幣的有限供應可能有助於在法定貨幣貶值時保值購買力。
該報告也明確指出了該模式的核心假設。
「對發行人而言，該策略只有在標的資產的升值速度超過收益率成本時才奏效。」
3 月至 5 月期間，特別股發行為超過 95,000 枚 BTC 的購買提供了融資，籌集了超過 70 億美元。富達將該需求與現貨比特幣交易所交易產品在第一年累積的 888,185 枚 BTC 進行了比較。
特別股股東面臨的風險與直接持有比特幣的投資者不同。富達另一份投資者指引解釋，特別證券結合了股票與債務的特性，其條款因發行而異。
永續證券沒有預定到期日，而部分特別股發行允許發行人暫停或遞延支付。若公司倒閉，持有人的受償順位通常優先於普通股股東，但低於債券持有人。
富達的指引也指出了特別股股東面臨的通膨風險，因為物價上漲可能降低未來股利支付的購買力。市場利率上升通常會壓低現有特別證券的價格，而有限的交易流動性可能迫使投資者以低於面值的價格出售。
因此，該比特幣報告將特別股模式的成功與該加密貨幣的長期表現以及發行股份公司的財務狀況連結起來。
