Figure 共同創辦人 Mike Cagney 敦促美國財政部效仿馬來西亞的代幣化債券平台，該平台將數位證券紀錄與央行貨幣的 24 小時結算連接起來。
摘要
- Cagney 主張，直接以區塊鏈發行可降低政府借款基礎設施成本並吸引更多買家。
- 馬來西亞將代幣化所有權紀錄與透過其央行結算系統處理的支付分開。
- DTCC 已處理涉及由其保管之證券的實時代幣化美國公債回購交易。
- 聯準會研究已探索可程式化貨幣操作，但未承諾政策變更。
Mike Cagney 表示，馬來西亞國家銀行（Bank Negara Malaysia）的 SSDS+ 上線提供了一個他希望華盛頓考慮的範例，並將這些證券描述為原生鏈上政府債券，「而非包裝的 IOU」。
在其貼文中，這位 Figure 高層主張，美國採取類似做法可降低發行與登記成本，並為美國公債帶來更多需求。他將這些好處表述為其期望，並未給出成本估算或對新增購買的預測。
Figure 高層力促代幣化美國公債發行
Cagney 表示，他希望美國財政部「做類似的事」，並將馬來西亞的上線定位為美國政府債務的範本。
Figure 的 Michael Tannenbaum 描述，馬來西亞的進展是央行以央行貨幣全天候結算代幣化主權債務。他稱代幣化是「資本市場的未來」。
Cagney 將其評論與 Figure 自身業務連結，表示該公司持續在 Provenance 以及包括 Solana、Stellar 和 Base 在內的網路上推進原生鏈上發行。他的請求涉及政府證券如何發行與記錄，以及用於結算購買的貨幣。
馬來西亞央行在其上線公告中對政府債務使用了較為狹義的措辭。馬來西亞國家銀行表示，SSDS+ 已準備好支持代幣化的政府與企業零售債券，指明了一項受支持的能力，但未指名任何已完成的主權發行。
馬來西亞代幣化債券平台連接兩套系統
馬來西亞國家銀行於 10 月 20 日宣布 SSDS+ 為發行、持有與保管代幣化債券及伊斯蘭債券（sukuk）的平台。該行表示，該系統是內部使用雲端與分散式帳本技術開發而成。
據該央行表示，SSDS+ 建立於馬來西亞現有的無實體證券存管系統（Scripless Securities Depository System）之上，該系統服務於批發金融市場。其所述範圍涵蓋批發發行，以及其準備好支持的政府與企業零售工具。
在結算方面，該行將不同職責分配給 SSDS+ 與 RENTAS+。SSDS+ 管理證券轉移與數位所有權紀錄，而 RENTAS+ 則處理以央行貨幣進行的相應支付。該行表示，兩者的整合支持全天候的支付與結算服務。
總裁 Abdul Rasheed Ghaffour 表示，這些連結的平台將支持證券與支付的新用途，並有助於使金融市場更有效率且更具回應性。
美國公債已進入實時代幣化交易
美國市場基礎設施公司已處理涉及代幣化美國公債的交易。7 月 15 日，DTCC 宣布，超過 30 家公司參與了使用由存託信託公司（Depository Trust Company）保管之證券所創建代幣的生產交易。
DTCC 表示，這些交易包括一筆美國公債回購的券款對付（delivery-versus-payment）交易、證券借貸、擔保品質押以及股票交易。轉換在其私有 Besu 網路與公共 Canton 網路上進行。
該公司將其代幣描述為 DTC 保管資產的數位表徵。據 DTCC 表示，參與者可在傳統形式與代幣化形式之間轉換這些證券，並將代幣交付至其錢包。
正如 crypto.news 先前於 5 月 5 日報導，DTCC 的代幣化證券發行計畫包含一個由 50 多家公司組成的工作小組。DTCC 將國庫券、中期票據和債券列為合格資產，並安排在 10 月服務目標之前的 7 月進行有限度的生產活動。
在 9 月 29 日關於代幣化國庫基金用途的訪談中，Falcon Finance 首席 RWA 官 Artem Tolkachev 主張，為收益而購買的產品應按其預期目的來評判。他表示，即使國庫基金的代幣仍留在錢包中，該基金仍可透過支付收益和滿足贖回來服務投資者。
聯準會的實驗仍與政策決定分開
紐約聯準會和國際清算銀行於 2025 年 5 月發布了 Pine 計畫，探索在假設的代幣化批發市場中進行貨幣操作。他們的研究測試了一套可程式化工具包，用於支付準備金利息、公開市場操作和抵押品管理。
研究人員運行了十個情境，涵蓋正常狀況和市場壓力。紐約聯準會表示，該原型執行了預期的操作，同時指出互通性和數據標準是需要進一步研究的領域。其公告明確將該項目限於研究和實驗，並表示它不代表聯準會的政策。
在另一項受監管負債網絡實驗中，紐約創新中心檢視了涉及商業銀行存款代幣和理論性批發央行貨幣的模擬美元支付。該項目僅在測試環境中使用模擬數據。
根據紐約聯準會的說法，該實驗的法律工作流發現，在現行美國框架下，所設想的網絡不存在不可克服的法律障礙。研究人員表示，在得出最終結論之前，需要進一步分析和與監管機構接觸。
Figure 透過 OPEN 尋求原生區塊鏈股票
Figure 於 1 月 14 日宣布其原生股票發行網絡，其鏈上公開股權網絡運行於 Provenance 之上。Figure 在其公司公告中表示，OPEN 直接在區塊鏈上註冊股權，而非創建 DTC 持有證券的代表物。
該公司表示，交易將使用其替代交易系統和限價訂單簿。股東將能夠透過其 Democratized Prime 協議以股票借款或借出股票。
在宣布時，Figure 計畫成為 OPEN 的首個發行人，並支持其區塊鏈股票與那斯達克上市股票之間的雙向兌換。該公司指定 BitGo 為潛在的合格託管提供商，並表示 Jump Trading 已開始準備提供做市服務。
