Grayscale 已與 Republic 合作，讓三款涵蓋去中心化金融、人工智慧和資料網路的加密投資產品，開放給符合資格的投資人，最低投資額為 2,500 美元。
摘要
- 三款 Grayscale 產品可透過 Republic 取得，每款最低投資額為 2,500 美元。
- 美國參與僅限於合格投資人，其資格必須在投資前經過驗證。
- 這些產品涵蓋六種 DeFi 代幣、四種 AI 相關資產以及 DATA Network 的原生代幣。
- 私募股份帶有轉售限制、流動性有限以及完全損失的風險。
Grayscale 宣布 該協議於 10 月 15 日達成，並指定 Grayscale DeFi Fund、Grayscale Decentralized AI Fund 和 Grayscale Data Network Trust 為透過 Republic 提供的初始產品。
透過這項安排，Republic 表示符合資格的參與者可以獲得相關數位資產的曝險，而無需自行購買、儲存或保管這些代幣。
在描述該協議時，Republic 共同執行長 Andrew Durgee 表示：
「Republic 的使命聚焦於數位資產和投資人准入。」
Durgee 表示，這項合作讓 Republic 用戶能在基金生命週期的早期階段就取得准入，他形容這個階段傳統上僅限於機構投資人，且「最低投資額僅為 2,500 美元」。
Grayscale 的 2,500 美元產品要求經過驗證的美國投資人資格
對於美國參與者，Republic 的發行披露文件明確指出，認購是根據 Regulation D 的 Rule 506(c) 進行，且僅限於合格投資人，其身份必須經過驗證。
根據 SEC 工作人員 指引，個人可以透過超過 100 萬美元的淨資產（不包括主要住所）來符合資格，無論是單獨或與配偶或伴侶共同計算。
根據該指引，另一項收入測試要求過去兩年每年的個人收入超過 200,000 美元，或與配偶或伴侶合計超過 300,000 美元。使用該途徑的申請人必須合理預期在當年度達到相同的收入水準。
SEC 工作人員解釋，某些專業證照也提供符合資格的途徑。持有 Series 7、Series 65 或 Series 82 執照且狀態良好的人可以符合資格，此外還有其他類別，例如投資於私募基金的知識型員工。
對於實體，同一指引列出了幾個符合資格的類別，包括某些資產超過 500 萬美元的組織，以及其股權所有者均為合格投資人的實體。
在美國以外，Republic 的披露文件描述了另一項根據 Regulation S 的發行，針對離岸交易中符合資格的非美國人士，並受當地要求和轉讓限制約束。
Grayscale DeFi Fund 在早先的投資組合變動後持有六種代幣
在產品陣容中，Grayscale 將其 DeFi Fund（代碼 DEFG）描述為一個按市值加權的協議籃子，支持借貸、交易和資產管理等金融服務。
Republic 的基金頁面列出 Uniswap、Aave、Ondo、Ethena、Curve 和 Lido DAO 為其六項持股，分別由 UNI、AAVE、ONDO、ENA、CRV 和 LDO 代表。
早先的投資組合變動解釋了該籃子如何達到目前的組成。正如 crypto.news 5 月 7 日報導，Grayscale 在其第一季基金審查中移除了 Aerodrome Finance 的 AERO 代幣並添加了 Ethena。
根據該報導，該管理公司出售了 AERO 和其他成分股的部分持倉，然後根據 CoinDesk DeFi Select Index 方法論使用收益購買 ENA。
在報導中引用的 5 月 1 日快照中，UNI 佔該基金的 35.22%，其次是 AAVE 的 21.36% 和 ONDO 的 19.83%。ENA 以 13.59% 進入，而 CRV 和 LDO 分別佔 5.27% 和 4.73%。
在其 8月6日的投資組合報導中，該出版物報導稱，Grayscale 隨後減少了其 UNI 持倉，並將收益分配給現有成分。
根據該報導，截至8月3日，Grayscale 的配置將 UNI 置於34.16%，ONDO 為25.44%，AAVE 為19.97%。ENA、CRV 和 LDO 分別持有剩餘的12.19%、4.42%和3.82%。
AI 基金持有四種資產，而 DATA 信託則針對訓練數據基礎設施
對於其第二個產品，Grayscale 表示，去中心化 AI 基金提供對參與計算、存儲和 AI 服務的區塊鏈協議的曝險。
Republic 列出 NEAR Protocol、Bittensor、Render 和 Filecoin 作為該基金的持倉，使用代幣 NEAR、TAO、RENDER 和 FIL。
8月的投資組合報告也記錄了該籃子內的變化。根據 Grayscale 公佈的配置，該管理人出售了一些 NEAR，並按比例購買了其餘成分，使 NEAR 成為最大持倉，佔31.35%。
報告稱，Bittensor 緊隨其後，佔29.15%，Render 為21.59%，Filecoin 為17.91%。
對於第三個產品，Grayscale 表示，其數據網絡信託提供對 DATA 的曝險，DATA 是一種區塊鏈的原生代幣，該區塊鏈旨在獲取、驗證和授權用於訓練 AI 模型的信息。
在公告中，該管理人描述了一個鏈上記錄，涵蓋數據來源、許可條件以及對貢獻者和權利持有者的補償。
9月24日美國證券交易委員會（SEC）的 文件 將發行人識別為 Grayscale Data Network Trust (DATA)，一家於2025年在特拉華州成立的商業信託。經修訂的 D 表格列出了 Grayscale Story Trust (IP) 和 Grayscale Trust V 作為先前名稱。
在同一份文件中，該信託聲稱適用第506(c)條豁免，並將2025年7月28日確定為其首次銷售日期。
私募條款限制轉售和贖回
根據在 Republic 上 公佈 的發行條款，這些股份是受限證券，對轉售和轉讓有重大限制，投資者無法通過這些產品贖回。
Republic 的披露警告稱，這些私募具有投機性和流動性不足，投資者可能面臨損失全部投資的可能性。
該平台還表示，這些股份未根據1933年證券法或1940年投資公司法註冊。其披露稱，美國證券交易委員會以及聯邦或州證券監管機構均未推薦或批准這些投資機會。
根據相同條款，這些產品持有的數字資產面臨託管、協議、網絡安全和監管風險。Republic 表示，這些投資不受聯邦存款保險公司（FDIC）保險，且適用的證券投資者保護公司（SIPC）保護不涵蓋投資價值下降或投資損失。
