Securitize 已推出一項流動性機制，為 BlackRock 旗下 BUIDL 基金的合格持有人提供最高達 1 億美元的容量，讓交易所在傳統市場交易時間之外，在 Ethena 的支持下取得受支援的穩定幣。
摘要
- 5,000 萬美元的初始流動性由等額的 USDC 與 BUIDL 組成。
- 另有 5,000 萬美元可能在一小時內到位，視容量與條款而定。
- 合格投資人可雙向兌換，包括在傳統市場休市的週末期間。
Securitize 於 11 月 12 日宣布推出此項服務，描述其讓經核准的投資人可在 BlackRock 的 USD Institutional Digital Liquidity Fund 與包括 USDC 在內的受支援穩定幣之間轉換。Ethena 在其自身的公告中確認支持該機制，該機制由 Securitize 營運。
此項推出讓持有人有另一種方式將其基金代幣換成穩定幣，而無需等待銀行與結算系統重新開放。投資人也可使用同一機制將受支援的穩定幣轉回 BUIDL。
BUIDL 機制以 5,000 萬美元流動性起步
根據 Securitize 公布的細目，該機制在推出時持有 2,500 萬美元的 USDC 與 2,500 萬美元的 BUIDL。隨著該流動性被使用，另有 5,000 萬美元可在大約一小時內到位，視該機制的條款、容量與可用性而定。
1 億美元的數字描述的是總容量，包含額外流動性。它並不代表有 1 億美元的穩定幣隨時準備好供持有人提取，也不代表該金額會持續保持注資狀態。
Securitize 隨附的揭露說明指出，使用權限僅限於合格的 BUIDL 持有人，並取決於適用條款、受支援的交易時段與營運要求。關於全天候可用性的表述並不保證每筆交易都能立即完成，也不保證全部容量始終可用。
在 RWA.xyz 儀表板上，為本報導查核時，BUIDL 的總資產價值約為 16.6 億美元。相對於該數字，該機制的最大容量約等於該基金的 6%，而其初始 USDC 庫存約占 1.5%。兩項比較均採用所顯示的基金價值，該價值會隨時間變動。
Ethena 將此推出與週末流動性連結
在其公告串文中，Securitize 表示代幣化資產可隨時在區塊鏈網路上移動，而傳統市場的流動性仍受銀行營業時間與結算基礎設施所限。該機制旨在讓合格投資人在週末期間也能取得流動性。
「數位資產全天候運作，機構流動性需求也必須跟上腳步，」Ethena Labs 創辦人 Guy Young 在 Securitize 分享的聲明中表示。
Young 形容此安排有助於縮小傳統市場交易時間與區塊鏈市場之間的落差，並表示這將使代幣化資產對機構參與者更有用。
BUIDL 的投資人要求與在鏈上轉移代幣的能力仍屬兩回事。RWA.xyz 將該基金列為供美國合格購買人使用，並描述其入駐流程包含身分查核、認購協議，以及在投資人被列入白名單前須經轉讓代理人核准。
USDtb 兌換早於新機制
這些公司已透過 USDtb 展開合作，USDtb 是 Ethena 主要以其 BUIDL 作為擔保的數位美元產品。Securitize 將該關係視為最新推出的基礎。
正如 crypto.news 於 2025 年 6 月報導，他們先前的全天候 USDtb 兌換讓透過 Securitize 入駐的合格使用者得以使用流動性基金智慧合約在 BUIDL 與 USDtb 之間兌換。該公告是在 6 月 18 日推出該功能之後發布。
Ethena 早已成為 BUIDL 的重要投資人。2025 年 3 月，一筆2 億美元的配置協助該基金資產突破 10 億美元。BUIDL 透過代幣化基金份額讓投資人接觸現金、美國公債與回購協議。
BUIDL 已有現成的交易與抵押安排
其他 BUIDL 流動性方案早於最新上線之前便已存在。今年二月，Uniswap Labs 與 Securitize 推出了交易，透過 UniswapX 進行，採用報價請求系統，從獲准的市場參與者處取得價格。具名的參與者包括 Flowdesk、Tokka Labs 與 Wintermute，交易以原子方式在鏈上結算。
貝萊德一直在探索代幣化基金作為傳統市場抵押品的進一步用途。十月，其亞太區現金管理主管 Dan Maley 討論了在無需先將基金持倉兌換為現金的情況下轉讓這些持倉的機會，同時也承認將現有的數位資產安排延伸至傳統金融所面臨的複雜性。
一項既有的機構安排可追溯至 2025 年十一月，當時 Securitize 宣布符合條件的幣安交易者可使用 BUIDL 作為場外抵押品。
