本文由BlockWeeks編譯整理
本週加密行業迎來一場罕見的司法勝利：美國第五巡迴上訴法院裁定，美國財政部在對Tornado Cash智能合約實施制裁時超越了法定權限。與此同時，當選總統特朗普的過渡團隊正式簽署白宮協議啟動權力交接，關鍵內閣與監管職位人選逐步明朗；以太坊生態則出現了試圖打破區塊構建者訂單流壟斷的去中心化方案BuilderNet；鏈上穩定幣借貸利率也正逼近歷史高位。
第五巡迴法院推翻制裁：智能合約」不可被擁有」
這起案件由Tornado Cash用戶提起，針對的是此前地方法院作出的不利裁決。第五巡迴上訴法院最終站在了用戶一方，認定財政部外國資產控制辦公室（OFAC）將Tornado Cash智能合約列入」特別指定國民」（SDN）名單——即通常所說的制裁名單——屬於越權行為。
在推翻原判並發回地方法院重審的裁決中，法官寫道：」本案所涉的不可篡改智能合約不構成財產，因為它們不具備被擁有的可能。」法官進一步指出：」簡而言之，無論OFAC是否對Tornado Cash作出指定，這些不可篡改的智能合約都將繼續運行。」裁決還明確表示，與財政部的論點相反，」不可篡改的智能合約並非服務……即便套用OFAC的監管定義，這些智能合約也不屬於財產，因為它們不可被擁有、不是合約，也不是服務。」
這場訴訟由Coinbase出資並支持。該公司首席法務官Paul Grewal稱這一裁決是」加密行業以及所有關心捍衛自由的人的歷史性勝利」。同樣支持此案的行業智庫CoinCenter傳播負責人Neeraj Agrawal則表示，第五巡迴法院的判決」在法庭上驗證了」CoinCenter在地方法院階段提出的法律論點。
不過，這一裁決對Tornado Cash創始人Roman Storm應對美國司法部（DOJ）指控的幫助仍然有限。第五巡迴法院的判決僅針對OFAC將Tornado Cash智能合約列入制裁名單這一行為，並未涉及針對Storm的指控——即他是否與他人共謀、或通過Tornado Cash前端為受制裁實體促成交易。本月早些時候，紐約一名法官已將Storm原定12月的庭審推遲至明年4月。
判決理由比結果更重要：為去中心化劃出清晰紅線
這是不可篡改智能合約在聯邦司法體系第二高層級取得的一場重大勝利。早在2022年8月的一份Galaxy Research報告中，研究團隊就曾推測：」OFAC有可能將Tornado Cash視為『匿名化服務提供商』，而非『匿名化軟件』。」而這恰恰是財政部在本案中最終採取的立場，也正是被上訴法院法官明確駁回的立場。
法官認定Tornado Cash智能合約不構成財產，從成文法角度看幾乎堵死了OFAC對其施加制裁的路徑，但其推理過程同樣重要且具有指導意義。法院認為，智能合約不具備可升級性、也不受任何一方控制，因此無法被制裁——這為DeFi的去中心化程度劃出了一條清晰紅線，既保護也鼓勵去中心化。
加密政策倡導者與政策制定者之間，關於這條紅線應畫在何處、可升級合約應在多大程度上被排除在制裁權限之外，仍存在爭論。但至少可以確定：開源、去中心化、不可篡改且無法被任何人控制的軟件，必須被排除在制裁範圍之外。這不僅為智能合約開發者保留了部署代碼的可行路徑，使其不必擔心代碼被不法分子利用就會導致代碼本身違法，也代表了一種理性且極具美國特色的、關於數字時代表達自由的立場。
退一步看，DeFi中真正符合Tornado Cash特徵的應用並不多。Uniswap或許是最接近、也是最知名的案例——其合約無法被實質性升級（更不可能用於實施審查），也無法被關停，儘管UNI持有者確實可以對」費用開關」這一項升級進行投票並實施。但許多其他智能合約與跨鏈橋，乃至L2排序器，其去中心化形態很可能也適用第五巡迴法院的推理邏輯。
值得注意的是，第五巡迴法院的裁決只解決了OFAC的制裁權限問題，其他機構提出的類似政策問題並未被觸及。例如美國國稅局（IRS）的經紀商規則（Broker Rule）同樣在追問去中心化應用應被覆蓋到何種程度，美國證券交易委員會（SEC）對」交易所」的定義也存在類似爭議。儘管該判決對這些問題沒有約束力，但其推理邏輯有可能被新一屆政府用作跨部門統一處理相關議題的基礎，從而構建更持久的政策框架。
特朗普過渡團隊簽署白宮協議，交接正式啟動
當選總統特朗普的團隊本週二宣布，已簽署白宮協議，這是將聯邦政府控制權移交給新一屆政府的關鍵一步。白宮發言人Saloni Sharma也確認了這一消息。協議完成後，特朗普過渡團隊的官員將很快獲得接觸聯邦機構的機會，其內閣提名人選也將隨之進入審查程序，兩屆政府之間的和平權力交接由此啟動。
目前仍然缺失的是與總務管理局（GSA）諒解備忘錄（MOU）的簽署。該文件一旦簽署，將為特朗普新政府在過渡期提供資金、辦公場所和技術支持。但當選總統特朗普已表示，其過渡工作將由私人資金支持，團隊將採用現有的道德計劃替代GSA協議。
人事方面，對沖基金經理、知名比特幣支持者Scott Bessent上週五被提名為特朗普政府的財政部長人選；前SEC主席Jay Clayton則被選為紐約南區聯邦檢察官（SDNY），這是一個關鍵的執法職位。前SEC委員Paul Atkins、現任委員Mark Uyeda與Hester Peirce，以及前SEC總法律顧問Bob Stebbins均被視為SEC主席的潛在人選，但尚未有正式宣布。
Bessent的提名終結了近年來最受關注的一輪內閣遴選。作為一位成功的知名對沖基金經理，他被市場視為對華爾街友好、且能穩健管理國家財政的強有力人選，同時他也是比特幣與數字資產的支持者。他今年7月曾對Fox Business表示：」加密關乎自由，加密經濟已經到來並將長期存在。」
儘管Robinhood首席法務官、前SEC委員Dan Gallagher公開宣布退出SEC主席角逐，但其餘被報導的候選人——包括Paul Atkins、Dan Stebbins、Mark Uyeda和Hester Peirce——大概率都會支持對數字資產採取更進取的監管路徑。近期有報導稱，特朗普團隊更傾向於讓美國商品期貨交易委員會（CFTC）而非SEC主導數字資產監管，但CFTC目前的監管權限仍相對有限。
BuilderNet：用去中心化區塊構建打破訂單流壟斷
以太坊生態本週迎來了去中心化區塊構建方案BuilderNet。目前，獨佔訂單流是進入區塊構建者市場的最大壁壘，因此現有既得利益者在理論上並不願意通過參與BuilderNet而放棄這一優勢。
正因如此，以太坊上規模最大的兩家構建者之一Beaver對BuilderNet的支持顯得格外重要。這一信號表明，去中心化的區塊構建市場不僅有利於以太坊的可信中立性與抗審查能力，也可能成為所有構建者通過共享訂單流、並最終共享區塊構建來務實提升MEV利潤的路徑。
鏈上穩定幣借貸利率逼近歷史高位，需求回暖
以七日移動平均計算，鏈上穩定幣的綜合借貸利率與穩定費正逼近2024年4月創下的15.4%歷史高點。此前，加密價格經歷了長達七個月的利率壓縮與」震盪盤整」。
鏈上利率在歷史上對加密市場具有反身性：牛市推高利率，熊市或橫盤則帶動利率下行。此輪利率上行的強度，與11月5日美國總統大選以來主流加密資產的激進走勢高度同步——比特幣累計上漲42%，ETH上漲51%，Memecoin的活動與價格更是出現爆發式增長。
上一次綜合穩定幣利率達到如此高位時，Aave與Compound上USDC、USDT和DAI的借貸總量約為33億美元，利用率為90%。如今這些穩定幣的未償借款規模為48億美元，利用率約為93.9%。上一次市場出現如此規模的存款與未償借款，還要追溯到2022年5月Terra與UST崩盤引發市場去槓桿之時。近期穩定幣借貸活動的攀升，是鏈上市場需求回暖的積極信號。
本週其他動態
「偽中本聰」Craig Wright在比特幣創造者身份案中的上訴被法院駁回；Vitalik Buterin在Tornado Cash裁決後向CoinCenter捐贈100萬美元；Phantom錢包新增對Base區塊鏈的支持；Ripple再向支持加密的超級政治行動委員會Fairshake捐贈2500萬美元；MicroStrategy完成史上最大規模比特幣買入，增持金額達54億美元；Tether關閉歐元穩定幣EURT；德意志銀行投資區塊鏈支付網絡Partior；特朗普的加密項目獲得Justin Sun 3000萬美元投資。
