今天紐約時間下午4:00，財務公司Evernorth Holdings 的管理層將在納斯達克敲響象徵性的收盤鐘。該儀式恰逢與SPAC平台Armada Acquisition Corp. II合併後，股票以代碼XRPN開始交易。
透過這一步，華爾街開啟了基於XRP代幣的最大公開基金的交易；然而，慶祝的第一天卻伴隨著劇烈的市場折價和監管限制。
與被動持有加密貨幣的經典現貨ETF不同，Evernorth正在啟動一種主動管理的策略。前Ripple經理Asheesh Birla和前Coinbase資產管理首席投資官Hugo Jeandesboz打算將法幣資本和代幣儲備引導至DeFi策略以及XRP Ledger生態系統內的機構借貸。管理層的目標是確保每份基金份額所對應的XRP數量穩定增長。
這筆曠日持久的交易如何讓公司損失了4.5億美元
此次上市暴露了曠日持久的合併過程所帶來的沉重壓力。交易條款於2025年底敲定，當時XRP價格為2.37美元。在該代幣目前跌至1.34至1.40美元之際，Evernorth的初始餘額（4.73億枚XRP及約3億美元法幣）在其財務持倉上已遭受近4.5億美元的「帳面」減值。
投資者的懷疑態度也得到資本結構的印證：原SPAC資金池中80.3%的參與者寧願以現金（每股10.58美元）取回資金，也不願將其換成加密業務的股份。結果，XRPN在納斯達克的實際自由流通量縮減至極低的450萬股。
如此低的流動性保證了投資者將面臨高價格波動和劇烈的價格擠壓。
內部人士暫停交易：監管機構與XRP價格如何回應上市
美國證券交易委員會（SEC）的最新披露顯示，該項目完全由機構重量級人物和Ripple的創始人控制：
- 日本綜合企業SBI Holdings獲得了最大股份，即39.9%的投票權股份。
- 創投基金Arrington Capital持有19.9%（向資產負債表貢獻了2.11億枚XRP）。
- Ripple聯合創始人Chris Larsen透過信託控制9.9%。
- Ripple Labs本身則限於9.9%的股份（貢獻了1.77億枚XRP）。
為防止內部人士立即拋售股票，SEC對Arrington、Larsen和Ripple的股份實施了嚴格的六個月鎖定期。在2027年4月之前，禁止在公開市場上進行任何出售。
現貨加密貨幣市場對此次上市的反應是經典的「買謠言，賣新聞」情景。由於Evernorth已提前在場外累積了其全部XRP數量，交易所並未出現直接的需求浪潮。
在該代幣因預期而投機性飆升至1.55美元以上後，XRP本週回調至1.34至1.36美元。
