Verfasst von: Suvashree Ghosh, Bloomberg
Übersetzt von: Saoirse, Foresight News
Als Blockchain mit der höchsten Handelsaktivität weltweit sollte es eigentlich leicht sein, die Wall Street zu überzeugen, doch die Geschichte von Solana ist bei Weitem nicht so einfach. Ein großer Teil seiner frühen Bekanntheit basierte auf verschiedenen Meme-Coins sowie auf Token, die die Popularität von Trump ausnutzten.
Diese Public Chain erhielt in ihren frühen Jahren Investitionen von Sam Bankman-Fried (SBF) und wurde zeitweise als der nächste große Trend der Krypto-Branche angesehen. Im Jahr 2022 kollabierte die von SBF betriebene Börse FTX, und Solana überstand diese Krise, kehrte dank des Meme-Coin-Booms in den Marktfokus zurück und ist in seinem Geschäft stark von spekulativem Handel abhängig.
In den letzten Wochen hat die Nachfrage nach dem nativen Token SOL von Solana (einer der wenigen überlebenden Werte unter den einst von SBF finanziell unterstützten „Sam Coins“) kontinuierlich nachgelassen, und der Rückgang seit Jahresbeginn liegt bereits bei nahezu 20 %.
Gleichzeitig verzeichneten die in den USA börsennotierten SOL-Spot- und Staking-ETFs in diesem Monat zwei Wochen in Folge zusammen Mittelabflüsse in Höhe von 50 Millionen US-Dollar. Auch die Digital-Asset-Management-Institution SkyAI hat in diesem Monat alle ihre SOL-Bestände liquidiert, ihre ursprüngliche Positionierung aufgegeben und sich stattdessen vollständig auf den AI-Bereich ausgerichtet.
„Das größte Risiko ist die irrige Annahme, dass die aktuelle Handelsbegeisterung langfristige Wettbewerbsfähigkeit garantieren kann“, sagte Michael Weisz, CEO der Solana-Ökosystem-Kreditplattform Kamino.
Solana schneidet unter den führenden Kryptowährungen am schlechtesten ab
Während die Wall Street ihre Präsenz im Krypto-Bereich weiter ausbaut, verschiebt sich der Schwerpunkt der Branche, und Anwendungen, die stärker auf traditionelle Finanzen ausgerichtet sind, wie US-Dollar-Stablecoins und tokenisierte reale Vermögenswerte, werden zur Hauptrichtung. Der langfristige Investitionswert von Solana ist nach wie vor umstritten, doch es hat sich in diesem Bereich aktiv positioniert und bereits gewisse Fortschritte bei Szenarien wie tokenisierten Aktien erzielt.
Die insgesamt schwache Verfassung des Krypto-Marktes verstärkt seine Herausforderungen zusätzlich. Nach einer kurzfristigen Aufwärtsbewegung infolge der Wahl Trumps sind die Coin-Preise weiter gefallen, und die meisten Token können ihre Verluste nicht wieder ausgleichen. Ein Teil des spekulativen Kapitals wendet sich stattdessen AI-bezogenen Renditen zu, während gleichzeitig eine Reihe neuer Public Chains in Nischenbereichen aufsteigt und zu Konkurrenten von Solana wird.
Die Solana Foundation, eine gemeinnützige Organisation mit Sitz in Zug, Schweiz, die die Entwicklung des Netzwerks unterstützt, erklärt, dass die Transformation voranschreite. Die Vorsitzende der Stiftung, Lily Liu, sagte, dass Institutionen, die echte Gelder und reale Vermögenswerte on-chain übertragen, inzwischen zum am schnellsten wachsenden Geschäft dieser Chain geworden seien. Sie fügte hinzu, dass das Solana-Netzwerk schnell und gebührenarm genug sei, um globale Zahlungen und Kapitalmarktgeschäfte in großem Umfang zu unterstützen.
Als Solana vor sechs Jahren an den Start ging, war sein zentrales Verkaufsargument, schneller und kostengünstiger zu sein als Wettbewerber (insbesondere Ethereum). Doch diese Eigenschaft macht es auch von Natur aus für spekulativen Handel geeignet, und bis heute ist spekulativer Handel nach wie vor die Hauptquelle seiner Einnahmen.
Lucas Tcheyan, Vice President of Research bei Galaxy Digital, wies darauf hin: „Im Vergleich zu Ethereum sind die Gebühreneinnahmen von Solana stärker vom spekulativen Handel abhängig, und der Rückgang vom Höchststand im Jahr 2025 ist ebenfalls größer.“ Er erwähnte außerdem, dass das aktuelle Ziel von Solana darin bestehe, Nutzer dazu zu bewegen, mehr Finanzaktivitäten on-chain zu verlagern, einschließlich Handel, Sparen, Zahlungen und weiterer Szenarien.
Die Ökosystemstruktur dieser Public Chain diversifiziert sich zunehmend. Ein Bericht von Galaxy Research zeigt, dass der Anteil des Meme-Coin-Handelsvolumens von über 50 % Ende 2024 auf 15 %–20 % im zweiten Quartal dieses Jahres gesunken ist.
Die Solana Foundation teilt mit, dass große Finanzinstitute wie JPMorgan, Morgan Stanley und Standard Chartered inzwischen alle auf diesem Netzwerk tätig sind.
Führende Zahlungsdienstleister wie Visa und Fiserv haben ebenfalls Solana ausgewählt. Western Union hat im Mai dieses Jahres den US-Dollar-Stablecoin USDPT auf der Solana-Chain ausgegeben.
Doch in jüngster Zeit wird das Geschäft, das Solana gewinnen möchte, zunehmend von Konkurrenten abgezogen.
Hyperliquid ist bereits zu einer beliebten Plattform für On-Chain-Perpetual-Kontrakte geworden. Perpetual-Kontrakte haben kein Ablaufdatum, und Händler können auf die Preisentwicklung von Kryptowährungen, Aktien und Rohstoffen wetten. Laut Daten von Tcheyan sank der Anteil von Solana am On-Chain-Handelsvolumen von Perpetual-Kontrakten innerhalb eines Jahres nach der Ausgabe des HYPE-Tokens durch Hyperliquid von 17 % auf 6 %.
Auf der anderen Seite bleibt Ethereum nach wie vor das Fundament des dezentralen Finanzwesens. Robinhood Chain und das von Coinbase eingeführte Base sind Layer-2-Netzwerke, die auf Ethereum aufbauen; Tempo, das von Stripe gemeinsam mit Paradigm inkubiert wurde, und die BNB Chain von Binance sind eigenständige Public Chains, die mit dem Ethereum-Ökosystem kompatibel sind.
Solana selbst wird ebenfalls kontinuierlich weiterentwickelt. Am 21. Oktober schloss das Netzwerk das Alpenglow-Upgrade ab, das die Transaktionsgeschwindigkeit weiter erhöht. Doch der Wert technischer Optimierungen zeigt sich erst, wenn es gelingt, Nutzer und Liquidität auch in einem Bärenmarkt zu halten.
Weisz sagte: „Erst wenn hochwertige Vermögenswerte, Entwickler und Kunden wegen einer besseren Erfahrung auf anderen Plattformen abwandern, wird sich das Wachstum tatsächlich umkehren.“
