Kurz zusammengefasst
- U.S.-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten fünf aufeinanderfolgende Tage mit Nettoabflüssen in Höhe von insgesamt 1,44 Milliarden US-Dollar, da sich Anleger von Risikoanlagen zurückzogen.
- Das Nettovermögen der Fonds ist auf 93,7 Milliarden US-Dollar gesunken, etwa 45 % unter dem Höchststand von 169,5 Milliarden US-Dollar im Oktober 2025.
- Analysten zufolge sind die Abflüsse im Verhältnis zu den insgesamt 55 Milliarden US-Dollar, die die Fonds eingenommen haben, bescheiden, warnen jedoch davor, dass die Nachfrage nach Käufen versiegt ist.
U.S.-Spot-Bitcoin-Exchange-Traded-Funds haben fünf aufeinanderfolgende Tage mit Nettoabflüssen verzeichnet, da sich Anleger nach einer turbulenten Woche an den Märkten von Risikoanlagen zurückziehen.
Den Fonds entgingen zwischen dem 5. und dem 11. November rund 1,44 Milliarden US-Dollar, darunter 299,9 Millionen US-Dollar am Mittwoch, so Daten von SoSoValue. Damit belaufen sich die Nettoabflüsse für November bisher auf 1,88 Milliarden US-Dollar, nachdem im Oktober 520 Millionen US-Dollar aus den Fonds abgeflossen waren.
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Die Abflüsse fielen mit einem Ausverkauf bei KI- und Technologieaktien zusammen. Am 5. November, als der Nasdaq Composite an einem einzigen Tag um 5,5 % fiel, verzeichneten Bitcoin-ETFs Nettoabflüsse von etwa 430 Millionen Dollar.
„Diese Welle von Abflüssen ist das Ergebnis davon, dass institutionelle Anleger nach einem Rückgang der makroökonomischen Risikobereitschaft ihr Risikoengagement aktiv oder passiv reduziert haben, was noch nicht ausreicht, um zu belegen, dass sich die langfristige Allokationsthese für Bitcoin umgekehrt hat“, sagte Tim Sun, leitender Forscher bei HashKey, gegenüber Decrypt.
Die fünftägigen Abflüsse belaufen sich auf etwa 2,6 % der kumulierten Nettozuflüsse der Fonds in Höhe von 55,1 Milliarden US-Dollar und sind „weit von einem umfassenden Rückzug entfernt“, sagte Sun. Doch das Gesamtnettovermögen der Fonds ist auf 93,7 Milliarden US-Dollar gefallen, etwa 45 % unter dem Höchststand von 169,5 Milliarden US-Dollar im Oktober 2025, da sowohl Abflüsse als auch fallende Preise ihren Tribut fordern.
Bitcoin wird laut Daten von Decrypt bei 73.358 US-Dollar gehandelt, ein Rückgang von 0,87 % in den vergangenen 24 Stunden. Auf Decrypt Predict setzen Nutzer eine Wahrscheinlichkeit von 40 % darauf, dass Bitcoin am Sonntagnachmittag über 74.000 US-Dollar gehandelt wird, und eine Wahrscheinlichkeit von 94 %, dass er über 70.000 US-Dollar bleibt. Sun schätzte, dass die durchschnittlichen Haltekosten für Spot-Bitcoin-ETFs bei etwa 81.000 US-Dollar liegen, was bedeutet, dass einige ETF-Halter nun auf unrealisierten Verlusten sitzen, und dass einige Anleger ihr Engagement weiter reduzieren könnten, während sie zum Jahresende ihre Allokationen neu bewerten.
BTC-Preis am 15. November, 16:59 UTC
Schließt: 15. Nov. 2026, 16:59 UTC
Ein Mangel an Käufern
Analysten sagen, die größere Sorge sei ein Mangel an neuen Käufern. In einer mit Decrypt geteilten Notiz sagte Greg Cipolaro, Leiter der Forschung bei BitGo, der Aufschwung nach der Wahl habe nur 75 Millionen Dollar in Spot-Bitcoin-ETFs gebracht, während das Angebot an dollar-gebundenen Stablecoins um 1,9 % auf 286,3 Milliarden Dollar schrumpfte, „was darauf hindeutet, dass wenig frisches Kapital an der Seitenlinie wartet.“ Das Onchain-Analyseunternehmen Glassnode stellte fest, dass das gesamte Stablecoin-Angebot in den 30 Tagen bis zum 9. November um 14,2 Milliarden Dollar fiel, die schnellste Schrumpfung seit Juni 2022, wie Decrypt am Mittwoch berichtete.
Der Basis-Handel, bei dem Hedgefonds Spot-ETF-Anteile kauften und gleichzeitig Futures leerverkauften, um die Preisdifferenz zu nutzen, ist ebenfalls weniger attraktiv geworden, weil die Basis unter die Finanzierungskosten gefallen ist, was viele Fonds zum Ausstieg veranlasste, sagte Cipolaro. Das bedeutet, dass die ETF-Zuflüsse nun die richtungsweisende Nachfrage nach Bitcoin direkter widerspiegeln könnten als zuvor, so Sun.
Auch die Unternehmenskäufer haben sich verlangsamt. Die Prämie der Aktie von Strategy gegenüber dem Wert ihrer Bitcoin-Bestände hat sich verringert, was es für das Unternehmen weniger attraktiv macht, Kapital für weitere Käufe zu beschaffen, während die Entscheidung von MSCI, es aus seinen Indizes auszuschließen, passive Investitionen abschneiden könnte, sagte Sun.
"Der kritischste Faktor, den man derzeit beobachten muss, ist der anhaltende Mangel an Kaufsnachfrage selbst, dessen Auswirkung auf die Preise bedeutender sein könnte als die Abflusszahlen allein", sagte er.
Cipolaro sagte, Bitcoin sei mit den Risikoanlagen gefallen, habe aber deren Erholungen hinter sich gelassen. "Wenn es nicht beginnt, an Rallyes teilzunehmen und die ETF-Nachfrage sich verstärkt, könnten digitale Vermögenswerte weiterhin weiterem Abwärtsrisiko ausgesetzt bleiben, ohne von einer breiteren Erholung der Risikoanlagen zu profitieren", schrieb er.
Viele Menschen vergessen, wie lange der 'Winter' für $GLD war. Er hatte einen anfänglichen Ausbruch, wurde 2011 sogar für einen Tag zum größten ETF der Welt, und dann kamen die schlechten Zeiten und er (sah 40 % der Anleger aussteigen) und brauchte fast ein JAHRZEHNT, um wieder zu diesem AUM-Höchststand zurückzukehren.… pic.twitter.com/Ny9gyyo1Am
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 11. November 2026
Nicht jeder sieht die Abflüsse als langfristiges Warnsignal. Der Bloomberg-ETF-Analyst Eric Balchunas verglich Bitcoin-ETFs mit dem Gold-ETF GLD, bei dem nach seinem Höchststand 2011 rund 40 % der Anleger abwanderten und der fast ein Jahrzehnt brauchte, um seine Vermögenswerte wieder zu erholen, der aber heute fast das Dreifache dieses frühen Höchststands hält. "Vermögenswerte ohne Cashflows laufen rein auf Sentiment, und das ändert sich", schrieb er.
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