Circle hat die Mittel hinter seinem tokenisierten Geldmarktprodukt USYC von überwiegend täglichen Reverse-Repo-Geschäften in längerfristige US-Schatzwechsel verschoben, während die Token- und Rücknahmevereinbarungen unverändert bleiben.
Zusammenfassung
- Circle hat den zugrunde liegenden Fonds von USYC von überwiegend täglichen Reverse-Repo-Geschäften in längerfristige US-Schatzwechsel verschoben.
- USYC behält nach der Änderung seinen bestehenden Token, Emittenten sowie die USDC-Zeichnungs- und Rücknahmeverfahren bei.
- USYC bleibt für berechtigte institutionelle Anleger verfügbar, um es als Sicherheit für Derivatehandelspositionen zu verwenden.
- Circle hat Hashnote im Januar 2025 übernommen und damit das tokenisierte Geldmarktprodukt USYC in sein Geschäft integriert.
Circle gab die Änderung am 9. November bekannt und erklärte, dass USYC denselben Emittenten, denselben Token sowie dieselben Zeichnungs- und Rücknahmeverfahren unter Verwendung von USDC beibehalten wird. Das Unternehmen machte keine Angaben zur aktualisierten gewichteten durchschnittlichen Laufzeit des Fonds, zur aktuellen Rendite oder zum Anteil der in Schatzwechsel verschobenen Vermögenswerte.
Der USYC-Fonds von Circle hält nun längerfristige Schatzwechsel
Die Änderung verändert die Art und Weise, wie der zugrunde liegende Fonds seine Vermögenswerte investiert. Zuvor stützte sich das Portfolio hauptsächlich auf tägliche Rückkaufvereinbarungen (Reverse Repos), bei denen in der Regel Bargeld gegen Wertpapiere für kurze Zeiträume verliehen wird.
Nach seiner aktualisierten Struktur investiert der Fonds laut den Produktinformationen von Circle in US-Schatzwechsel mit Laufzeiten von bis zu sechs Monaten. Schatzwechsel erzielen Renditen durch die Differenz zwischen ihrem Kaufpreis und dem Nennwert bei Fälligkeit.
Längere Laufzeiten ermöglichen es Anlegern, die zum Zeitpunkt des Kaufs der Wertpapiere verfügbare Rendite bis zu deren Fälligkeit zu halten. Allerdings können sich die Preise von Schatzwechseln vor der Fälligkeit aufgrund von Marktzinsbewegungen ändern, wobei längere Laufzeiten in der Regel ein höheres Zinsrisiko bergen.
Zeichnungen und Rücknahmen von USYC bleiben unverändert
Trotz der Änderungen am zugrunde liegenden Portfolio erklärte Circle, dass Anleger weiterhin USDC verwenden werden, um USYC zu zeichnen und zurückzugeben. Das Unternehmen hat keine Änderungen am Emittenten des Tokens oder an den bestehenden operativen Vereinbarungen angekündigt.
USYC repräsentiert Anteile am Hashnote International Short Duration Fund Ltd., einem auf den Cayman Islands registrierten Investmentfonds. Circle International Bermuda Limited fungiert als Token-Administrator unter einer Lizenz für digitale Vermögenswerte der Bermuda Monetary Authority.
Anders als USDC ist USYC ein renditetragendes Anlageprodukt, dessen Erträge sich durch Änderungen seines Token-Preises ansammeln. Anleger erhalten daher ein Engagement in den zugrunde liegenden Anlagen des Fonds, ohne separate Zinszahlungen zu erhalten.
Circle gibt an, dass Rücknahmen innerhalb der verfügbaren Sofortrücknahmekapazität onchain innerhalb eines Blocks abgewickelt werden können. Anträge über diese Kapazität hinaus werden in der Regel am selben Geschäftstag oder am nächsten Geschäftstag abgewickelt, wobei separate Liquiditätsvereinbarungen verfügbar sind.
Das Produkt erfordert eine Mindestanlage von 100.000 US-Dollar. Circle nennt Standard-Zeichnungs- und Rücknahmegebühren von 0,04 % bzw. 0,03 %, wobei diese Gebühren für die ersten 1 Million US-Dollar des qualifizierenden kombinierten Tagesvolumens entfallen.
Es fällt eine Performancegebühr in Höhe von 10 % der Rendite an. Der Zugang bleibt auf berechtigte Nicht-US-Personen beschränkt, und Circle nennt Ethereum, Solana, BNB Chain, NEAR, Canton und Arc unter den unterstützten Netzwerken.
USYC bleibt als Sicherheit für institutionelle Handelsgeschäfte verfügbar
Die Portfolioänderung betrifft ein Produkt, das institutionelle Händler als Sicherheit für Derivatepositionen verwenden können. Circle hat zuvor Vereinbarungen getroffen, die es USYC-Inhabern ermöglichen, ihre Token zu verpfänden und gleichzeitig ein Engagement in den Anlagerenditen des Fonds zu behalten.
Im Juli 2025 berichtete crypto.news über die Binance-Collateral-Integration, die es berechtigten institutionellen Kunden ermöglichte, USYC als außerbörsliches Collateral für den Derivatehandel zu verwenden.
Die Vereinbarung nutzt Verwahr- und Triparty-Infrastruktur und ermöglicht es teilnehmenden Institutionen, Collateral außerhalb der direkten Verwahrung der Börse zu halten. Circle erklärte, die Struktur unterstütze die Umwandlung von USYC in USDC, wenn Liquidität erforderlich sei.
In der Ankündigung von Circle wurde nicht angegeben, ob die überarbeiteten Treasury-Bestände die Collateral-Bewertungen, Margin-Anforderungen oder Rücknahmevereinbarungen an teilnehmenden Handelsplätzen ändern würden. Es wurden keine Details zu einem etwaigen Benachrichtigungsverfahren gegenüber Börsen, die USYC akzeptieren, genannt.
Das Unternehmen hat seine institutionelle Beziehung zu Binance weiter ausgebaut. Eine im Oktober zwischen Binance und Circle geschlossene Vereinbarung umfasste eine Investition von 100 Millionen US-Dollar und eine fünfjährige USDC-Vereinbarung, nach ihrer früheren Zusammenarbeit bei Stablecoin-Diensten und USYC-Collateral.
Circle baute sein tokenisiertes Fondsgeschäft durch Hashnote aus
Circle erwarb Hashnote im Januar 2025 und integrierte damit sein tokenisiertes Geldmarktgeschäft in die bestehenden Stablecoin-Aktivitäten des Unternehmens. Die Ankündigung der Hashnote-Übernahme bezeichnete USYC als ein institutionelles Produkt, das mit kurzfristigen Staatsanleihen verbunden ist.
Im März 2025 kündigte Circle Pläne an, den Fonds unter seine bestehende Bermuda-Lizenz für digitale Vermögenswerte zu bringen. Damals erklärte das Unternehmen, die Integration würde USYC mit USDC für institutionelle Zeichnungen und Rücknahmen verbinden.
Die von Circle veröffentlichten Zahlen zeigen, dass USYC zum 27. Oktober 2026 ein verwaltetes Vermögen von etwa 313 Millionen US-Dollar hielt. Der Fonds nahm seinen Betrieb im Januar 2023 auf, bevor Circle Hashnote erwarb.
Laut der Produktdokumentation des Unternehmens sind USYC-Token-Bestände, Preise und Renditeinformationen über einen Onchain-Oracle-Feed verfügbar.
