Die Europäische Zentralbank (EZB), die Europäische Kommission und die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) haben eine gemeinsame Initiative zur Entwicklung einheitlicher Standards für tokenisierte Wertpapiere gestartet und laden Finanzinstitute und Blockchain-Unternehmen ein, sich bis zum 27. November zu bewerben.
Zusammenfassung
- Die EZB, die Europäische Kommission und die ESMA haben eine Industriegruppe zur Entwicklung von Standards für tokenisierte Wertpapiere ins Leben gerufen.
- Finanzinstitute, Fintech-Unternehmen und Blockchain-Anbieter können sich bis zum 27. November 2026 um eine Mitgliedschaft bewerben.
- Die Gruppe wird gemeinsame Regeln für die Verwahrung und Abwicklung tokenisierter Wertpapiere über Finanzsysteme hinweg entwickeln.
- Vertreter der Industrie werden die Initiative leiten, wobei erste Standards voraussichtlich Anfang 2028 vorliegen sollen.
Laut der Ankündigung der Europäischen Kommission vom 9. November wird die neue European Tokenisation Standards Group (ETSG) Finanzmarktteilnehmer zusammenbringen, um gemeinsame Regeln für die Verwahrung und Abwicklung von Wertpapieren über Blockchain-Netzwerke und traditionelle Finanzsysteme hinweg festzulegen.
Die Gruppe soll ihre Arbeit im Januar 2027 aufnehmen, wobei die ersten Standards für Anfang 2028 geplant sind. Vertreter der Industrie werden die Diskussionen leiten, während die drei europäischen Behörden als Beobachter teilnehmen werden.
Die Initiative erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem europäische Finanzinstitute zunehmend Distributed-Ledger-Technologie (DLT) nutzen, um traditionelle Finanzinstrumente zu emittieren, zu handeln und abzuwickeln.
EU strebt gemeinsame Standards für tokenisierte Wertpapiere an
Die neue Gruppe wird sich darauf konzentrieren, verschiedene blockchainbasierte Finanzsysteme miteinander kompatibel zu machen, sodass Finanzinstitute tokenisierte Wertpapiere übertragen und abwickeln können, ohne auf separate Vereinbarungen für jede Plattform angewiesen zu sein.
Gemäß ihrem veröffentlichten Mandat wird die ETSG Standards entwickeln, die die Verwahrung und Abwicklung von Finanzinstrumenten über DLT-Plattformen sowie zwischen Blockchain-Netzwerken und bestehender Finanzinfrastruktur abdecken.
Die Behörden wollen Unterschiede dabei adressieren, wie Finanzinstitute Eigentum erfassen, Transaktionsinformationen austauschen und Wertpapierübertragungen abschließen. Ohne gemeinsame Standards könnten Unternehmen, die auf separaten Netzwerken operieren, Schwierigkeiten haben, ihre Systeme zu verbinden.
Die Gruppe wird bestehende europäische und internationale Standards prüfen, bevor sie Bereiche identifiziert, in denen neue technische Anforderungen erforderlich sind. Ihre Arbeit wird Marktpraktiken und technische Regelungen abdecken, die von Finanzinstituten bereits verwendet werden.
Die ETSG wird einen Rahmen entwickeln, um zu überwachen, ob teilnehmende Organisationen die vereinbarten Standards umsetzen. Sie kann Maßnahmen empfehlen, die europäische Behörden einführen könnten, um die Annahme zu fördern, wobei die Ankündigung die vorgeschlagenen Standards jedoch nicht automatisch für jedes Finanzinstitut verbindlich macht.
EZB lädt Banken, Fintech-Unternehmen und Blockchain-Anbieter ein
Die Mitgliedschaft steht europäischen Branchenverbänden, Privatunternehmen, internationalen Finanzinstitutionen, Fintech-Unternehmen und technischen Dienstleistern offen, die in der Tokenisierung tätig sind.
Gemäß den Bewerbungsrichtlinien müssen Bewerber relevante Erfahrung in der Entwicklung oder Anwendung von Finanzmarktstandards nachweisen und Organisationen mit europäischer Präsenz vertreten.
Kandidaten müssen über ausreichend Zeit und Ressourcen verfügen, um an Sitzungen teilzunehmen und zur Arbeit der Gruppe beizutragen. Sie müssen in der Lage sein, ihre Organisationen zu Maßnahmen zu verpflichten, die sich aus ihren Erkenntnissen ergeben.
Die EZB, die Kommission und die ESMA werden die Bewerbungen gemeinsam bewerten und dabei berufliche Qualifikationen sowie die Notwendigkeit einer ausgewogenen Vertretung über geografische Regionen und Branchen hinweg berücksichtigen.
Die ausgewählten Industriemitglieder werden einen Vorsitzenden und einen stellvertretenden Vorsitzenden ernennen, während ein Vertreter einer der drei europäischen Behörden als Sekretär fungieren wird.
Interessierte Organisationen haben bis zum 27. November 2026 Zeit, ihre Nominierungen einzureichen. Sowohl erfolgreiche als auch nicht erfolgreiche Bewerber erhalten Rückmeldung zu ihren Bewerbungen.
Tokenisierungsstandards sollen das Appia-Projekt der EZB unterstützen
Die geplanten Standards sind Teil der Appia-Initiative des Eurosystems, die einen integrierten Rahmen für tokenisierte Finanzmärkte in ganz Europa entwickeln soll.
Appia wurde im März 2026 gestartet und umfasst Finanzinfrastrukturen, die es traditionellen Institutionen ermöglichen könnten, tokenisierte Vermögenswerte auszugeben und abzuwickeln, während sie Zentralbankgeld verwenden.
Die EZB hat bereits Blockchain-Abwicklungsdienste über Pontes eingeführt, das im September den Betrieb aufnahm, wie crypto.news zuvor berichtete.
Pontes verbindet blockchainbasierte Finanzplattformen mit den bestehenden TARGET-Diensten des Eurosystems und ermöglicht es teilnehmenden Institutionen, Transaktionen mit tokenisierten Vermögenswerten in Zentralbank-Euro abzuwickeln.
Deutsche Bank, Santander und Clearstream gehörten zu den Institutionen, die während der ersten Einführungsphase an den Dienst angebunden waren. Die EZB hat separat Pläne skizziert, einen Teil ihres Eigenmittelportfolios von 23 Milliarden Euro in hoch bewertete digitale Wertpapiere zu investieren.
Die ersten Standards der ETSG sollen die Arbeit von Appia an der Interoperabilität von Vermögenswerten unterstützen, einschließlich der Übertragung von Wertpapieren zwischen verschiedenen Finanzmarktinfrastrukturen.
Das Mandat verpflichtet die Gruppe, den europäischen Behörden regelmäßig Bericht zu erstatten und mindestens einmal jährlich eine öffentliche Zusammenfassung ihrer Aktivitäten zu veröffentlichen.
EU-Tokenisierungspläne knüpfen an bestehende Marktvorschriften an
Die Initiative ist mit dem Paket der Europäischen Kommission zur Marktintegration und -aufsicht vom Dezember 2025 verbunden, das Änderungen vorschlug, um die Zusammenarbeit zwischen Finanzmarktinfrastrukturen zu verbessern.
Zu ihren Vorschlägen gehören Änderungen der DLT-Pilotregelung der EU, die es autorisierten Marktbetreibern erlaubt, blockchainbasierte Handels- und Abwicklungsdienste unter bestimmten regulatorischen Bedingungen zu testen.
Die vorgeschlagenen Änderungen würden bestimmte an der Wertpapierabwicklung beteiligte Institutionen verpflichten, auf Interoperabilität hinzuarbeiten und unterstützende technische Standards zu entwickeln.
Europäische Unternehmen haben bereits begonnen, unter dem bestehenden Rahmen zu operieren. Im November 2025 erhielt Securitize die regulatorische Genehmigung der EU, um ein tokenisiertes Handels- und Abwicklungssystem unter Verwendung von Avalanche zu betreiben.
In jüngerer Zeit haben Finanzinstitute tokenisierte Sicherheiten im Rahmen bestehender Verwahrungs- und Clearingvereinbarungen getestet, einschließlich Transaktionen mit Staatsanleihen und traditionellen Finanzierungsmärkten.
Die ETSG wird mit der Entwicklung von Standards beginnen, bevor die vorgeschlagenen Änderungen der DLT-Pilotregelung Gesetzeskraft erlangen. Ihr Mandat erlaubt es der Gruppe, künftige Arbeiten zu koordinieren, die im Rahmen dieser Änderungen erforderlich sind, falls die europäischen Gesetzgeber sie annehmen.
Die Europäische Kommission, die ESMA und die EZB werden gemeinsam die Fortschritte der Gruppe überprüfen, während ihr Mandat endet, sobald die drei Behörden übereinstimmen, dass ihre zugewiesenen Aufgaben abgeschlossen sind.
