Papertrade hat geplant, dass seine HyperEVM-Perpetual-Börse am 10. Oktober mit bis zu 1000-fachem Hebel den Handel aufnimmt, nachdem DefiLlama vor der Eröffnung Einlagen in Höhe von etwa 85,3 Millionen US-Dollar verzeichnet hatte.
Zusammenfassung
- Die verzeichneten Einlagen von 85,3 Millionen US-Dollar umfassen Händlerkontostände und den hauseigenen Pool des Protokolls.
- Der Handel ist für 10 Uhr ET angesetzt, nach einem geplanten HyperEVM-Upgrade.
- Die Gewinne erfolgreicher Händler gelangen in eine Auszahlungswarteschlange, wenn der Pool die Abrechnung nicht decken kann.
- PAPER-Token werden aus realisierten Verlusten geprägt, wobei Übertragungen zwischen Wallets zunächst deaktiviert sind.
Papertrade erklärte, dass seine Website den Handel um 10 Uhr ET nach dem geplanten Netzwerk-Upgrade eröffnen werde, wobei Einzahlungen 15 Minuten früher vorübergehend ausgesetzt würden, um der Handelsaktivität Vorrang zu geben.
In der Startankündigung wies das Team die Nutzer an, ihre Konten vor der Eröffnung aufzuladen:
„Wenn Sie am Start teilnehmen möchten, müssen Sie im Voraus einzahlen.“
Gemäß seinem Einführungsplan wird die Börse zunächst Trades über ihr Frontend und genehmigte Transaktions-Relayer akzeptieren. Das Team erklärte, dass der direkte öffentliche Zugang zu den Handelsverträgen während dieser Phase eingeschränkt bleibe.
Papertrades Einlagen von 85,3 Mio. US-Dollar umfassen Kundenguthaben
Vor der Eröffnung verzeichnete DefiLlama Einlagen von etwa 85,3 Millionen US-Dollar bei Papertrade. Diese Messung kombiniert Kundenhandelsguthaben mit dem protokolleigenen Pool, anstatt nur das Geld zu zählen, das zur Auszahlung profitabler Positionen verfügbar ist.
Laut der Dokumentation von Papertrade beginnt der hauseigene Pool ohne Kapital und erhält Mittel, wenn Händler Verluste realisieren. Kundeneinlagen werden daher nicht automatisch zu der Reserve, die zur Abrechnung der Gewinne anderer Teilnehmer verwendet wird.
Wenn eine profitable Position geschlossen wird und dem Pool nicht genügend Geld zur Verfügung steht, wird der unbezahlte Gewinn laut der Dokumentation zu einem Schuldanspruch in einer Auszahlungswarteschlange. Nachfolgende Handelsverluste liefern die Mittel, die zur Auszahlung der in der Warteschlange stehenden Gewinne benötigt werden.
Ein Papertrade-Entwickler klärte separat, dass das Schließen einer Gewinnposition die ursprüngliche Sicherheit des Händlers freigibt. Nur der Gewinn gelangt in die Warteschlange, wenn der Pool ihn nicht decken kann, wodurch der Zugang zum ursprünglichen Handelsgeld von der Auszahlung des Gewinns getrennt wird.
Nach dem dokumentierten Modell kann ein Händler eine profitable Position schließen, ohne den gesamten Gewinn sofort zu erhalten. Der Auszahlungsmechanismus hängt vom verfügbaren Poolkapital ab, während die ursprüngliche Sicherheit des Händlers beim Schließen wieder verfügbar wird.
Trades verwenden Hyperliquid-Preise, ohne in dessen Orderbuch einzutreten
Für Einstiegs- und Ausstiegspreise gibt die Dokumentation von Papertrade den Mittelpunkt zwischen den besten Kauf- und Verkaufsangeboten von Hyperliquid an. Die Positionen bleiben synthetische Kontrakte gegen den eigenen Pool von Papertrade; das Protokoll platziert keinen entsprechenden Perpetual-Trade auf Hyperliquid.
Obwohl der Handelsplatz Hyperliquid-Preise verwendet, identifiziert die Dokumentation den protokolleigenen Pool als Gegenpartei seiner Händler. Die Abrechnungsregeln von Papertrade, einschließlich der Gewinnwarteschlange, gelten für diese Positionen.
Die Dokumentation beschreibt außerdem den Handel ohne wiederkehrende Funding-Zahlungen. Die Kurse verwenden den Mittelpunktpreis, vorbehaltlich von Limits für das Marktengagement, während Gebühren davon abhängen, ob die Position mit einem Gewinn oder einem Verlust geschlossen wird.
Bei profitablen Schließungen reduziert das Protokoll den Gewinn durch das, was seine Dokumentation als asymmetrischen Impact-Haircut bezeichnet. Anstatt eine Handelsgebühr auf den vollen Wert der Position zu erheben, nimmt der Mechanismus einen Teil des Gewinns.
Bei Verlustpositionen zahlen Händler laut der Dokumentation den realisierten Verlust ohne zusätzliche Gebühr. Diese Verluste speisen denselben Pool, der Gewinntrades abrechnet und berechtigte Ausschüttungen an PAPER-Staker unterstützt.
US-Perpetuals-Pläne umfassen regulierte Handelsinfrastruktur
Innerhalb desselben Handelsökosystems hat Payward einen separaten Weg für berechtigte amerikanische Kunden vorgeschlagen. Wie crypto.news am 16. September berichtete, kündigte die Kraken-Muttergesellschaft Pläne für regulierte Hyperliquid-Perpetual-Märkte unter Verwendung von Bitnomial und der HIP-3-Infrastruktur von Hyperliquid an.
Nach dem Vorschlag von Payward würde die Bitnomial Exchange die Märkte erstellen und verwalten, während die Bitnomial Clearinghouse das Clearing und die Abwicklung übernehmen würde. Das Unternehmen erklärte, dass Kunden eine Genehmigung durch NinjaTrader Clearing und die Aufnahme in die erforderlichen Zugangslisten benötigen würden; die vorgeschlagenen Märkte blieben vorbehaltlich der behördlichen Genehmigung.
In einem Bericht vom 31. August, der Hyperliquids US-Regulierungsweg untersuchte, sagte die ehemalige leitende SEC-Anwältin Ashley Ebersole, dass die Bereitstellung von Perpetuals nach Offshore-Art für amerikanische Privatkunden von den Regulierungsbehörden verlangen würde, festzulegen, wie die Kontrakte in das bestehende Recht passen.
Laut Ebersole würden rohstoffgebundene Perpetuals wahrscheinlich in erster Linie unter die Aufsicht der CFTC fallen, während wertpapiergebundene Kontrakte SEC-Anforderungen umfassen könnten. Er sagte, eine konforme Struktur könnte Registrierungen erfordern, die den Handelsplatz, Clearing-Operationen und Intermediäre abdecken, zusammen mit allen Regeln oder Ausnahmen, die erforderlich sind, um die Produkte zu ermöglichen.
PAPER-Ausgabe folgt auf Verluste, mit eingeschränkten Staking-Auszahlungen
Für Teilnehmer, die Geld verlieren, beschreibt die Dokumentation von Papertrade PAPER als einen Token, der Zugang zu poolbezogenen Einnahmen bietet. Das Angebot beginnt bei null, und Token werden aus realisierten Verlusten geprägt, wobei keine Zuteilung für das Team oder Risikokapitalinvestoren reserviert ist.
Während das erfasste Poolkapital unter 2 Millionen US-Dollar bleibt, legt die Dokumentation die anfängliche Ausgaberate auf 100 PAPER für jeden Dollar an anspruchsberechtigter Verlustbasis fest. Die Rate sinkt dann entlang der Emissionskurve des Protokolls.
Zum Start erlaubt die Dokumentation Staking und Unstaking, deaktiviert jedoch Übertragungen zwischen Wallets. Die anfänglichen Token-Funktionen konzentrieren sich daher auf die Teilnahme am Staking-Mechanismus und nicht auf übertragbares Eigentum zwischen Nutzern.
Gemäß den Staking-Regeln weisen anspruchsberechtigte abgerechnete Trades den Stakern nur dann einen Anteil von 1 % am realisierten Gewinn und Verlust zu, wenn die Auszahlungswarteschlange leer ist und der Pool die Ausschüttung decken kann. Die Dokumentation erlaubt zudem weitere Ausschüttungen aus Poolgewinnen über die angegebene Belohnungsobergrenze von 5 Millionen US-Dollar hinaus.
Für administrative Kontrollen erklärte Papertrade, dass seine Betreiber neue Positionen pausieren, einzelne Märkte einfrieren und Gebührenparameter anpassen können. Vertrags-Upgrades müssen eine siebentägige Zeitsperre durchlaufen.
