Die Midterms als erster echter Test: Schlagen Märkte die Meinungsforscher?

Im Jahr 2024 wurden Wahlkontrakte in den USA erst einen Monat vor der Präsidentschaftswahl legal. Diesmal, so sagte Kalshis Leiter für politisches Wachstum, Benjamin Freeman,gegenüberCNBC, „gibt es eine viel längere Vorlaufzeit für die Planung.“

Die Plattformen gehen weit größer als 2024 in die Abstimmung am 3. November. Das kombinierte monatliche Handelsvolumen aufPrognosemärkten Kalshi und Polymarket hat sich laut einerAnalyse des Pew Research Center von 26 Milliarden Dollar im Mai auf 53 Milliarden Dollar im Juli mehr als verdoppelt, hauptsächlich aufgrund von Sport.

Politik ist nur ein kleiner Teil: Laut Pew wurden in diesem Jahr auf Polymarket durchschnittlich etwa 2 Milliarden Dollar pro Monat gehandelt und auf Kalshi weniger als 300 Millionen Dollar. Bis Juli wurden mehr als 30 Millionen Dollar darauf gehandelt, welche Partei das Repräsentantenhaus und den Senat gewinnen wird, berichtete CNBC.

Die Commodity Futures Trading Commission untersagte Kalshi einst, Kontrakte darauf zu listen, welche Partei den Kongress kontrollieren würde, da sie darin „Glücksspiel“ sah, und schlug 2024 eine Regelung vor, die Wahlkontrakte als Glücksspiel eingestuft hätte. Im Februar zog sie diesen Vorschlag zurück. Am 10. Juniveröffentlichte sie laut einerAnalyse des Congressional Research Service einen vorgeschlagenen „strukturierten Rahmen“ für Ereigniskontrakte, unter dem Wahlen nicht als Glücksspiel gelten würden.

Der Vorschlag argumentiert zudem, dass Ereigniskontrakte durch die „Nutzung der Weisheit der Vielen“ verlässlichere Informationen liefern können als andere Prognosemethoden, so das CRS.

Kalshis Midterms Hub, der in jenem Monat startete, stellt die Quoten der Händler für einzelne Rennen neben die Umfragedurchschnitte.

Chuck Todd, der ehemalige politische Direktor von NBC News und Moderator von Meet the Press, ist der offizielle Gastgeber desNEXTPredict-Gipfels am 22. und 23. Oktober in New York. Die Organisatoren haben außerdem die CNBC-Korrespondentin Contessa Brewer und den leitenden Reporter von CNN, Marshall Cohen, rund um die Zwischenwahlen verpflichtet und damit arbeitende Reporter neben den Börsen ins Programm geholt.

Auf die Frage von NEXTPredict-Mitbegründer Pierre Lindh in einem Interview vom 18. September, was er dort lernen wolle, fasste er es als „die Meinungsforscher gegen die Prognosemärkte“ zusammen.

„Wie sehr brauchen sie einander? Wie sehr nähren sie einander?“ sagte Todd. Er möchte auch wissen, wie viel des Handels Absicherung ist und wie viel Unterhaltung. „Ich bin demgegenüber aufgeschlossen. Wird es gesund für die Politik sein, dass sie solchen Märkten unterworfen ist, oder wird es eine andere Klasse von Politikern hervorbringen?“

Bei einigen Rennen hat er sich umstimmen lassen. Über das Senatsrennen in Texas, wo der Demokrat James Talarico gegen den Republikaner Ken Paxton antritt, sagte er: „Ich bin hier bei den Prognosemärkten. Ich wäre überraschter, wenn Talarico verliert, als wenn er gewinnt.“

„Wenn ich Menschen zu Prognosemärkten beraten würde: Der Trump-Wähler schaltet sich viel später ein als der Demokrat“, fügte Todd hinzu. „Ich habe viel September-Optimismus im Oktober-Realismus ertrinken sehen.“

Dünne Kongressmärkte

Eine Wette von 3.500 Dollar, der nach Bundesrecht höchstmögliche persönliche Wahlkampfbeitrag, kann 97 % der mit den Zwischenwahlen verbundenen Märkte um fünf Cent oder mehr bewegen, fand das Anti-Corruption Data Collective in einer Untersuchung heraus, die es mit CNBC teilte. „Die Dünnheit der meisten Kongressmärkte zeigt, dass es das allzu oft einfach nicht gibt“, sagte Co-Direktor Michael Hornsby über den aktiven Handel, der nötig wäre, um Preise zu korrigieren.

„In jedem liquiden Markt ist eine Fehlbewertung freies Geld auf der Straße“, sagte Kalshi-Sprecher Dani Lever.

Counterpoint Global von Morgan Stanley untersuchte mehr als 72 Millionen Kalshi-Trades und stellte fest, dass die Preise die Ergebnisse eng abbildeten, Decryptberichtete. Die Research-Abteilungen der Banken wollen wissen, ob Marktquoten ein besserer Indikator für die Welt sind als Umfragen, sagte Lindh.

Morgan Stanley wird am zweiten Tag des Gipfels eine Podiumsdiskussion über institutionelles Kapital leiten, zu der etwa 2.500 Teilnehmer erwartet werden.

An diesem Morgen wird Todd eine Sitzung mit dem Titel „Who Calls the Midterms: Polls, Models or the Markets?“ moderieren, gemeinsam mit dem Columbia-Universität-Professor Rajiv Sethi, dem leitenden Wahlanalysten von Decision Desk HQ, Geoffrey Skelley, und dem CEO von PredictIt, John Phillips. Die Runde wird vergleichen, wo Umfragen, Modelle und Prognosemärkte versagen und welchem Signal man vertrauen sollte, wenn am 3. November die Ergebnisse eintreffen.