US-Aktien haben während des Ausverkaufs am Donnerstag etwa 3,7 Billionen US-Dollar an Marktwert verloren, als sich der Verkauf durch Privatanleger auf Hedgefonds und Vermögensverwalter ausweitete, bevor automatisierte Handelsstrategien die Verluste vertieften.
Zusammenfassung
- Der Nettoverkauf von Privatanlegern lag nur hinter zwei Handelssitzungen während des Pandemieschocks im März 2020.
- Nomura schätzte potenzielle Verkäufe von Händlern in Höhe von 7 Milliarden US-Dollar für jeden weiteren Marktrückgang von 1 %.
- Volatilitätskontrollfonds sahen sich angesichts zunehmender Marktturbulenzen mit einer geschätzten Reduzierung ihrer Aktienexposition um 61 Milliarden US-Dollar konfrontiert.
- Goldman Sachs schätzte, dass technologieorientierte Hedgefonds während der Handelssitzung am Donnerstag mehr als 4 % verloren.
Laut einem Bericht von Bloomberg vom 6. November Bericht brauchte die Wall Street rund 24 Stunden, um ihre anfängliche Begrüßung der Ergebnisse der US-Zwischenwahlen umzukehren. Anleger kauften zunächst Aktien, als die Wahlsicherheit nachließ und die Ölpreise fielen, bevor sie neu bewerteten, was die demokratische Kontrolle des Kongresses für den Ausbau von Rechenzentren bedeuten könnte.
Der Bericht beschrieb eine Abfolge von Verkäufern, die in den Markt eintraten, wobei Privatanleger zuerst handelten und professionelle Fonds folgten. Als die Kurse fielen und die Volatilität stieg, gerieten an Marktbewegungen gekoppelte Strategien unter Druck, ihre Bestände zu reduzieren.
US-Aktienausverkauf beschleunigt sich, da institutionelle Käufer sich zurückziehen
Innerhalb der ersten halben Stunde der Donnerstagssitzung begannen Privatanleger laut dem Bericht, Gewinne mitzunehmen. Hedgefonds und Long-only-Vermögensverwalter schlossen sich anschließend dem Verkauf an und verwandelten den frühen Rückzug in einen deutlich größeren Kursrückgang.
Die Zahlen von Vanda Research ordneten den Nettoverkauf von Privatanlegern an diesem Tag nur hinter zwei Sitzungen während der Pandemieturbulenzen im März 2020 ein. Ihr Strategie Viraj Patel beschrieb, dass Privatanleger und systematische Strategien aktiv verkauften, während institutionelle Käufer sich zurückzogen.
Long-only-Manager, die Vermögenswerte in der Regel in Erwartung steigender Kurse halten, gehörten zu den im Bericht genannten Verkäufern. Hedgefonds und quantitative Strategien lieferten im weiteren Verlauf der Sitzung zusätzlichen Verkaufsdruck, sodass weniger Käufer bereit waren, den Rückzug aufzufangen.
Der Nasdaq 100 verzeichnete laut Bloomberg seinen größten Rückgang seit März 2020. Aktien, die mit der Infrastruktur hinter künstlicher Intelligenz verbunden sind, gehörten zu den am stärksten betroffenen, da Anleger den politischen Ausblick für neue Projekte überdachten.
Optionspositionierung erhöht den Druck, während die Kurse fallen
Der Nomura-Stratege Charlie McElligott schätzte, dass die negative Gamma-Exposition von Optionshändlern während des Handels am Donnerstag für jeden Marktrückgang von 1 % zusätzliche Verkäufe von etwa 7 Milliarden US-Dollar erzeugen könnte.
Seine Schätzung beschrieb einen Mechanismus, durch den fallende Kurse Händler dazu veranlassen könnten, mehr zu verkaufen, während sie ihre Absicherungen anpassten. Die Zahl stellte die Sensitivität gegenüber weiteren Marktbewegungen dar und nicht einen bestätigten Betrag, der bereits verkauft wurde.
Volatilitätskontrollstrategien standen vor einer weiteren Anpassung. Der Bericht bezifferte die geschätzte erforderliche Reduzierung ihrer Aktienbestände auf 61 Milliarden US-Dollar, basierend auf den Marktbedingungen zum Zeitpunkt der Berechnung.
Gehebelte börsengehandelte Fonds sahen sich durch Rebalancing mit geschätzten Aktienverkäufen von 47 Milliarden US-Dollar konfrontiert. Beide Zahlen betrafen strategiegetriebene Anpassungen, getrennt von Anlegern, die diskretionäre Entscheidungen trafen, um bestimmte Unternehmen zu verlassen.
Vanda schätzte, dass Commodity Trading Advisors etwa 13 Milliarden US-Dollar an S&P-500- und Nasdaq-Futures verkauften. Solche Futures-Aktivitäten traten zusammen mit Verkäufen in einzelnen Aktien und dem von Nomura identifizierten potenziellen Absicherungsdruck auf.
Die Schätzungen umfassten verschiedene Strategien und Instrumente. Sie wurden nicht als eine unabhängig gemessene Gesamtsumme abgeschlossener Aktienverkäufe dargestellt.
KI-verbundene Fonds absorbieren einen Teil der schwersten Verluste
Der Prime-Brokerage-Handelstisch von Goldman Sachs schätzte, dass fundamentale Long-Short-Fonds am Donnerstag etwa 1,3 % verloren. Technologieorientierte Fonds schnitten schlechter ab, mit Verlusten von über 4 %.
Körbe für Speicher, optische Netzwerke, Rechenzentren und KI-Halbleiter fielen laut dem Bericht um 12 % bis 15 %. Der Verkauf erreichte mehrere Bereiche des Handels mit Computerinfrastruktur, einschließlich Unternehmen, die Ausrüstung liefern, und solchen, die die Datenübertragung unterstützen.
Bloomberg brachte die Neubewertung der Anleger mit der Skepsis der Demokraten gegenüber der Expansion von Rechenzentren in Verbindung. Der Bericht beschrieb Bedenken hinsichtlich des künftigen politischen Umfelds für den Bau, anstatt eine neu erlassene Beschränkung zu benennen, die für den Rückgang am Donnerstag verantwortlich sei.
Während der Sitzung stieg der VIX von 16,6 nahe der Eröffnung auf fast 28 zum Handelsschluss. Diese Bewegung ging mit den von den Handelstischen beschriebenen Fondsverlusten, Einzelhandelsabflüssen und systematischen Verkäufen einher.
Bitcoin-Händler sehen sich ihrer eigenen Welle von Zwangsverkäufen gegenüber
Der Kryptowährungsmarkt verzeichnete während derselben Sitzung erhebliche Verluste. Wie crypto.news zuvor berichtete, ging Bitcoins Rückgang unter 76.000 $ mit 954,38 Millionen $ an Long-Liquidationen einher, gegenüber 127,30 Millionen $ an Shorts.
Die in diesem Bericht vom 5. November zitierten CoinGecko-Zahlen zeigten Bitcoin mit einem Minus von 5,8 % bei 75.954 $, Ethereum mit einem Minus von 7,5 % bei 2.251 $ und Solana mit einem Minus von 7,9 % bei 89,16 $. Die gesamte Marktkapitalisierung der Kryptowährungen fiel um 4,6 % auf etwa 2,66 Billionen $.
Daten von CoinGlass bezifferten die Zahl der liquidierten Händler in den vorangegangenen 24 Stunden auf 210.326. Long-Positionen machten 88,2 % der Liquidationen aus, wobei im jüngsten Vier-Stunden-Fenster bullische Positionen im Wert von 817,35 Millionen $ geschlossen wurden.
