Canadá limita al 1% las comisiones de reembolso de las stablecoins y prohíbe los rendimientos en su borrador normativo

Canadá propuso el sábado normas que obligarían a las empresas emisoras de stablecoins —tokens criptográficos diseñados para mantener un valor estable, normalmente un dólar estadounidense— a mantener dinero real detrás de cada moneda y devolverlo a petición. El borrador, publicado en la Canada Gazette, el periódico oficial del gobierno, también mantiene la prohibición de pagar intereses a los tenedores, conocidos de otro modo como rendimiento.

Para cualquiera que tenga estos tokens o que pueda enviar dinero al extranjero con ellos, las normas determinan si recuperas dinero real si la empresa detrás de la moneda quiebra, con qué rapidez llega y cuánto cuesta.

Cada moneda debe estar respaldada uno a uno por reservas limitadas a efectivo y deuda gubernamental con vencimiento en tres meses o menos, junto con fondos del mercado monetario (grupos de activos seguros a corto plazo) que solo contengan dichos activos.

Esas reservas deben estar depositadas con un custodio canadiense en cuentas separadas a las que los acreedores no puedan acceder si el emisor quiebra. Los tenedores podrían canjear cualquier cantidad dentro de tres días hábiles, con comisiones limitadas al 1%.

Los emisores no podrían pagar intereses por el simple hecho de mantener una moneda, ni canalizarlos a través de terceros: cualquier acuerdo que permita a alguien obtener rendimiento por mantenerla, incluido compartir los ingresos del emisor, cuenta como pago indirecto. Las recompensas vinculadas al uso de una moneda, en lugar de a mantenerla, seguirían permitidas.

“Estas prohibiciones tienen como objetivo distinguir las stablecoins de los productos financieros que compiten directamente con los depósitos bancarios u otros instrumentos que devengan intereses”, señala el aviso. Los emisores aún podrían quedarse con lo que generen sus reservas, siempre que estas se mantengan al menos iguales a las monedas en circulación.

Los emisores tampoco podrían presentar una moneda como un depósito bancario ni alegar seguro de depósitos o garantía gubernamental, y las quejas deberían acusarse de recibo en un plazo de siete días y resolverse en un plazo de 30.

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La Ley de Stablecoins se convirtió en ley el 26 de marzo de 2026, después de que Ottawa anunciara el plan en su presupuesto de noviembre. El Banco de Canadá registrará y supervisará a los emisores.

“Existe una necesidad apremiante de servicios de pagos transfronterizos más rápidos, más baratos, más transparentes y más accesibles”, dijo Ron Morrow, director ejecutivo de pagos, supervisión y vigilancia del Banco de Canadá, en una conferencia en Ottawa en septiembre de 2025.

En Estados Unidos, el presidente Donald Trump firmó la Ley GENIUS, la ley estadounidense sobre stablecoins, el 18 de julio de 2025, y también prohíbe a los emisores pagar intereses a los tenedores.

La disputa desde entonces ha girado en torno a permitir que las plataformas cripto ofrezcan rendimientos a los usuarios, a lo que los bancos se oponen porque afirman que los depósitos podrían drenarse hacia las criptomonedas. La disputa fue lo suficientemente divisiva como para contribuir al fracaso de la Ley CLARITY en el Senado, una pieza legislativa separada destinada a establecer reglas más amplias para el mercado cripto.

El lobby bancario se opuso a la Ley CLARITY con el argumento de que no cerraba suficientemente lo que consideraban un vacío legal en la Ley GENIUS, que actualmente permite a plataformas como Coinbase ofrecer rendimientos a los clientes que mantienen stablecoins USDC en sus cuentas.

A medida que el debate sobre las stablecoins avanza ahora hacia el vecino del norte de Estados Unidos, las penalizaciones alcanzarían 1 millón de dólares canadienses por infracciones graves hasta 10 millones por las "muy graves", como no mantener reservas adecuadas o no reembolsar a la par. El aviso supone que cinco emisores, y unos 30 empresas de pago más, incluidas las plataformas cripto que mantienen las monedas de los clientes en billeteras, quedarían bajo la supervisión del Banco de Canadá.

Ottawa recibe comentarios durante 60 días, hasta aproximadamente el 23 de diciembre. "La intención es que el Reglamento propuesto entre en vigor en otoño de 2027", decía el aviso.