La Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) ha advertido al operador de mercados de predicción Kalshi que podría enfrentar cargos de ejecución por presuntos incumplimientos al notificar adecuadamente a los reguladores sobre docenas de contratos propuestos.
Resumen
- Según se informa, la CFTC ha advertido a Kalshi sobre posibles cargos de ejecución relacionados con las notificaciones de contratos propuestos para mercados de predicción.
- Kalshi disputa la escala reportada, describiendo el problema como un error de presentación que involucra un puñado de contratos.
- La investigación se refiere a las reglas de autocertificación que permiten a las bolsas reguladas listar productos sin aprobación previa explícita.
- Según se informa, los legisladores demócratas planean una mayor supervisión de los mercados de predicción tras sus victorias en las elecciones de mitad de mandato de noviembre de 2026.
- Polymarket enfrenta una investigación separada de la CFTC que examina el cumplimiento de las restricciones asociadas con su acuerdo de 2022.
La agencia ha pasado varios meses investigando si Kalshi cumplió con los requisitos federales para presentar nuevos productos antes de ponerlos a disposición para su negociación, según un informe del 10 de noviembre de POLITICO. Una persona familiarizada con la investigación dijo que el regulador había notificado de forma privada a la empresa sobre posibles cargos, aunque el asunto aún podría terminar en un acuerdo.
Kalshi reconoció la advertencia pero disputó la escala reportada de los problemas de presentación, diciendo que el asunto concernía a menos contratos de los sugeridos.
La CFTC investiga a Kalshi por las presentaciones de contratos de mercados de predicción
La investigación se centra en el proceso de autocertificación, que permite a las bolsas reguladas federalmente introducir ciertos derivados sin obtener la aprobación explícita de la CFTC para cada producto.
Según el proceso, las bolsas deben notificar al regulador y certificar que los contratos propuestos cumplen con los requisitos aplicables. Esas obligaciones incluyen proporcionar información sobre los procedimientos de liquidación y evaluar si un contrato es vulnerable a la manipulación.
La portavoz de Kalshi, Elisabeth Diana, describió las preocupaciones de la agencia como “un error procedimental que involucra la presentación de un puñado de contratos, muchos de los cuales no estaban activos”.
“Ya estamos abordando el problema”, dijo Diana.
Su respuesta difiere del relato proporcionado por la persona familiarizada con la investigación, quien dijo que los reguladores estaban revisando los requisitos de notificación relacionados con docenas de productos propuestos.
La distinción entre ambos relatos no se ha resuelto públicamente. La CFTC no ha anunciado cargos formales, identificado los contratos bajo revisión ni divulgado una posible sanción.
La agencia no respondió de inmediato a las solicitudes de comentarios sobre la investigación, según el informe.
Kalshi opera una bolsa de derivados regulada por la CFTC que ofrece contratos vinculados a elecciones, mercados financieros, deportes y otros eventos. Los clientes negocian posiciones en función de si ocurrirá un resultado específico, con la liquidación determinada por las reglas publicadas del contrato.
La CFTC advirtió a las bolsas sobre las prácticas de autocertificación en julio
La investigación reportada sigue a un aviso del 24 de julio en el que la CFTC instruyó a las bolsas reguladas a seguir los procedimientos adecuados al presentar certificaciones de contratos de eventos.
La agencia planteó preocupaciones sobre las presentaciones que combinan numerosos posibles contratos de eventos en una sola presentación utilizando descripciones amplias y de estilo plantilla.
En su aviso, la División de Supervisión de Mercados explicó que tales presentaciones podrían dificultar la determinación de si los operadores habían proporcionado suficiente información sobre la liquidación de contratos, los datos de mercado y el cumplimiento normativo.
El regulador advirtió específicamente que “no deben presentarse certificaciones amplias de estilo plantilla”.
Sin embargo, la guía permite que los contratos estrechamente relacionados se certifiquen juntos bajo ciertas condiciones, sujeto a los requisitos de presentación aplicables.
El aviso no identificó a Kalshi como habiendo violado esas reglas. Abordó las prácticas de presentación de los mercados de contratos designados en general.
La autocertificación se ha convertido en parte del debate regulatorio en torno a los mercados de predicción, particularmente a medida que los exchanges introducen contratos que cubren nuevos eventos políticos, deportivos y financieros.
El CEO de CME Group, Terry Duffy, cuestionó anteriormente si algunos contratos de eventos estaban suficientemente protegidos contra la manipulación, expresando preocupación sobre los tipos de productos que llegan a los mercados regulados.
Kalshi enfrenta escrutinio mientras los demócratas preparan una supervisión más estricta
La advertencia de aplicación reportada llega mientras los legisladores demócratas se preparan para examinar más de cerca la industria de los mercados de predicción tras sus victorias en las elecciones de mitad de mandato de noviembre.
POLITICO informó que los demócratas tienen la intención de intensificar la supervisión congressional de los operadores de mercados de predicción cuando comience el próximo Congreso.
La industria ha enfrentado desacuerdos sobre si algunos contratos de eventos caen bajo la regulación federal de derivados o las leyes estatales de juego.
Kalshi ha argumentado que sus productos son derivados regulados a nivel federal, mientras que varias autoridades estatales han impugnado la capacidad de la compañía para ofrecer ciertos contratos sin cumplir con las restricciones locales de juego.
La compañía obtuvo previamente una victoria legal contra la CFTC en 2024 relacionada con contratos de eventos políticos, tras lo cual sus mercados disponibles se expandieron.
Desde entonces, su negocio se ha trasladado a otras categorías de derivados. Como crypto.news informó previamente, Kalshi se unió a Coinbase, Payward, DRW, Jump Trading y Paradigm para apoyar la autoridad del regulador sobre los futuros perpetuos vinculados a acciones estadounidenses.
Las compañías presentaron un escrito legal propuesto en una disputa separada sobre si la ley federal existente permite que esos derivados se negocien en exchanges regulados.
Mientras tanto, Kalshi completó una ronda de financiación de 1.000 millones de dólares en octubre con una valoración de 40.000 millones de dólares. La financiación, anunciada a finales de octubre, fue codirigida por Wellington Management y Sequoia Capital.
Polymarket enfrenta una investigación separada de la CFTC por el acceso desde EE. UU.
Kalshi no es el único operador de mercados de predicción que enfrenta escrutinio federal.
La CFTC está examinando por separado si Polymarket cumplió con las restricciones asociadas a su acuerdo de aplicación de 2022, incluidas las medidas destinadas a prevenir el acceso no autorizado por parte de usuarios estadounidenses.
En enero de 2022, el regulador ordenó a Polymarket pagar una multa civil de 1,4 millones de dólares por operar una instalación no registrada que ofrecía opciones binarias basadas en eventos.
El acuerdo requería que la compañía liquidara los mercados no conformes y dejara de violar las regulaciones federales de derivados aplicables.
La última investigación incluye preguntas sobre las restricciones geográficas de la plataforma offshore y si los usuarios estadounidenses pudieron acceder a sus servicios.
La revisión reportada de Polymarket abarca publicidad, controles de ubicación y salvaguardas asociadas con su operación separada en EE. UU.
No se ha anunciado ninguna decisión final de aplicación en ninguna de las dos investigaciones.
