Original ｜Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Auteur｜Golem (@web3_golem)
Alors que les partenaires extraconjugaux de Jensen Huang ont été révélés les uns après les autres, le grand patron de l'industrie des puces n'a pas seulement déçu sa femme et sa famille, mais aussi les portefeuilles des capital-risqueurs technologiques.
Dans la soirée du 12 novembre, Jensen Huang a annoncé sa démission avant l'ouverture du marché boursier américain, et la directrice financière Colette Kress a pris ses fonctions de PDG par intérim de Nvidia. Après l'annonce de la nouvelle, le cours de l'action de Nvidia a chuté de plus de 10 % à un moment donné, pour finalement clôturer en baisse d'environ 4,34 %. Non seulement les actions des secteurs technologique et de l'IA ont subi un coup au sentiment, mais cela a également pesé sur la performance du marché des cryptomonnaies.
Au cours des dernières 24 heures, le Bitcoin est tombé sous la barre des 70 000 dollars, avec une baisse de plus de 7 % ; l'ETH est tombé sous les 2 000 dollars, avec une baisse de plus de 6 %. Selon les données de Quantify crypto, au cours des dernières 24 heures, parmi les 200 principaux jetons par capitalisation boursière du marché des cryptomonnaies, seuls 16 jetons ont maintenu des gains, tandis que les 92 % restants étaient en baisse.
Parallèlement, selon les données de Polymarket, la probabilité que le Bitcoin tombe à 65 000 dollars en novembre est passée à 56 %, la probabilité qu'il remonte au-dessus de 75 000 dollars n'est que de 29 %, et la probabilité de parier que le Bitcoin continuera de baisser et tombera sous les 60 000 dollars est de 19 %.
Le véritable moment d'acheter au plus bas n'est pas encore arrivé. Le scandale personnel et la démission de Jensen Huang ne sont que des catalyseurs importants de la baisse d'aujourd'hui, mais cette baisse du Bitcoin inclut en réalité aussi les effets des attentes de resserrement macroéconomique et du resserrement de la liquidité par les institutions, entre autres aspects. La question de savoir si ces facteurs baissiers ont été complètement digérés par le marché est ce qui mérite vraiment d'être pris en référence pour les décisions d'achat au plus bas.
Facteurs baissiers pour le Bitcoin
Le moteur sous-jacent est l'anticipation d'un resserrement macroéconomique
Le 10 novembre, le Bureau of Labor Statistics des États-Unis a rapporté que l'IPC d'octobre a augmenté de 0,4 % en glissement mensuel (supérieur aux 0,3 % attendus), et que l'IPC de base était également solide, en hausse de 0,3 % en glissement mensuel, supérieur aux 0,2 % prévus. Combiné aux données précédemment solides sur l'emploi, avec une probabilité de hausse des taux de 25 points de base en décembre dépassant 90 %, le marché a également considérablement augmenté la probabilité d'une hausse des taux de 50 points de base en décembre, atteignant un moment 15 %, et retombant maintenant à 9 %.
Affecté par cela, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans est également revenu au-dessus de 5 %, le dollar s'est renforcé, l'indice du dollar s'est également rapproché de son plus haut annuel, et l'appétit pour le risque du marché a considérablement diminué. En tant qu'actif à risque sans rendement, le Bitcoin a naturellement été le premier touché et a subi une pression synchronisée avec l'or. Le 10 novembre, le Bitcoin est tombé sous les 75 000 dollars.
Le marché a depuis longtemps digéré le scénario d'une hausse des taux de 25 points de base par la Réserve fédérale. Ce sur quoi le marché se concentre maintenant, c'est la probabilité d'une hausse des taux de 50 points de base par la Réserve fédérale. Ce vendredi, les États-Unis publieront l'indice des prix à la production (PPI). Si les données sont molles, la probabilité d'une hausse des taux de 50 points de base se réduira, et le Bitcoin pourrait encore avoir de la marge pour rebondir ; sinon, il fera face à une pression supplémentaire.
Les institutions resserrent la liquidité crypto
Un autre facteur important qui pèse sur le prix du Bitcoin est que les institutions resserrent la liquidité crypto.
Selon les données de SoSoValue, les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré des sorties nettes pendant 5 séances consécutives, avec des sorties cumulées dépassant 1,4 milliard de dollars. Rien que le 11 novembre, les sorties nettes sur une seule journée ont atteint 300 millions de dollars, IBIT/BlackRock y contribuant pour la grande majorité. Les ETF Bitcoin spot américains détiennent 92,7 milliards de dollars de Bitcoin, soit 1,46 % de la capitalisation boursière du Bitcoin. Les achats institutionnels antérieurs sont passés d'un soutien structurel à une offre, ce qui affaiblit naturellement le soutien du prix du Bitcoin.
Dans le même temps, l'offre de stablecoins se contracte également rapidement. Selon les statistiques, l'offre totale de stablecoins a diminué de 14,2 milliards de dollars au cours des 30 derniers jours, la plus forte baisse sur 30 jours depuis 2022. C'est un signal central de « perte de sang » du côté de la demande du marché crypto, indiquant que les investisseurs institutionnels ne sont même pas disposés à garder des fonds sur le marché en attendant des opportunités d'achat au plus bas, mais les allouent plutôt à d'autres actifs, réduisant encore la liquidité du marché crypto.
Si les données sur les entrées nettes dans les ETF Bitcoin spot et sur l'offre de stablecoins ne s'améliorent pas, alors le Bitcoin n'a pas encore atteint le point de toucher le fond et de rebondir.
Strategy (MSTR) retiré des indices MSCI
Il y a aussi un facteur lié à l'actualité dans cette vague de baisse : les trois sociétés de trésorerie crypto ont toutes été retirées des indices MSCI. Strategy quittera l'indice MSCI USA, Metaplanet quittera l'indice MSCI Japan Small Cap et Upexi quittera l'indice MSCI USA Micro Cap. La raison est qu'elles ne sont pas conformes à la classification des sociétés d'investissement/holding de MSCI selon ses nouvelles règles. (Lecture connexe : DAT encore durement frappé : MSCI retire trois sociétés de trésorerie, combien de temps le financement pour acheter des coins peut-il durer ?)
Il convient de noter que les fonds suivant l'indice MSCI Global Investable Market Index (GIMI) détiennent environ 13 millions d'actions de MSTR, pour une valeur de marché d'environ 1,487 milliard de dollars. JPMorgan avait estimé que les ventes forcées se situeraient entre 1,8 et 2,8 milliards de dollars, et si d'autres grands fournisseurs d'indices emboîtaient le pas, l'ampleur pourrait atteindre environ 8,8 milliards de dollars.
Bien que ce qui est vendu ne soit pas du Bitcoin, cela affaiblira également le récit de la trésorerie Bitcoin et ralentira le rythme d'achat de coins de Strategy, rendant le sentiment du marché encore pire alors que la demande institutionnelle est déjà faible. Strategy a déjà vendu du Bitcoin cette année, et si elle vend à nouveau plus tard, cela provoquera certainement aussi la panique sur le marché.
Que devons-nous donc faire ?
Actuellement, il existe une divergence considérable sur le marché quant à savoir s'il faut acheter au plus bas après que le Bitcoin est tombé sous 70 000 dollars et comment le marché évoluera à l'avenir. À court terme, le sentiment est plutôt prudent, tandis qu'à moyen et long terme, de nombreuses institutions et traders restent haussiers.
Du côté institutionnel, un rapport de recherche de CICC estime toujours que la politique de la Réserve fédérale n'a pas clairement « pris du retard sur la courbe », et que, les conditions financières s'étant déjà légèrement resserrées, la nécessité d'accélérer les hausses de taux n'est pas forte. Par conséquent, il maintient le jugement selon lequel ce cycle de resserrement restera progressif et modéré, et estime que la Réserve fédérale relèvera les taux de 25 points de base en décembre.
L'analyste en chef de Huobi HTX, Cloud, partage également cet avis, estimant que la probabilité d'une hausse de taux de 50 points de base en décembre n'est pas élevée. En même temps, Cloud estime que l'indice Fear and Greed du marché crypto est tombé dans la zone de peur extrême, que l'effet de levier a été relativement bien purgé et que la marge de baisse profonde supplémentaire du Bitcoin à court terme est limitée. Mais une surréaction ne signifie pas un rebond immédiat ; il faut attendre la confirmation de la baisse du CPI au cours des deux prochains mois.
glassnode a publié aujourd'hui que la demande de Bitcoin sur le marché américain est clairement devenue silencieuse. Tout au long de la correction depuis le sommet de septembre du Bitcoin, l'indice Coinbase Premium est resté en territoire négatif, et sa moyenne sur 30 jours est tombée au niveau le plus bas depuis février de cette année. Mais il a également indiqué qu'il y a déjà eu auparavant plusieurs rallyes qui ont démarré à partir du niveau actuel de prime profondément négative.
En ce qui concerne les opérations des traders, la plupart restent prudents. Le trader bien connu Killa a publié aujourd'hui que le Bitcoin teste actuellement un niveau de prix clé proche du sommet du marché haussier de 2021, qui pourrait être la dernière zone de support importante actuellement. Si le Bitcoin ne parvient pas à réaliser un rebond efficace dans cette zone, le prix pourrait encore baisser et établir un nouveau plus bas.
Le trader « First Set 10 Big Goals » a récemment déclaré avoir clôturé toutes ses positions à effet de levier au niveau de prix actuel (68 000-69 000 USD), choisissant temporairement de maîtriser le risque et de préserver le capital. Auparavant, il avait indiqué que 76 000 à 78 000 USD constituaient sa fourchette prévue pour reprendre une position longue complète, et insisté sur le fait que 58 000 USD est le plancher de ce cycle du BTC, s'attendant à ce que Bitcoin atteigne 120 000 USD d'ici la fin de l'année.
Certains traders n'ont pas pu se retenir et ont déjà acheté la baisse. Le trader Michaël van de Poppe a publié aujourd'hui sur la plateforme X qu'il achète la baisse du Bitcoin, citant que le sentiment actuel du marché est extrêmement mauvais mais que Bitcoin n'a chuté que d'environ 20 % ; le prix est légèrement inférieur à la moyenne mobile sur 200 jours, qui constitue une zone de support avec une liquidité abondante ; en outre, selon les schémas historiques, Bitcoin atteint généralement son plancher avant les grandes introductions en bourse (l'exemple de l'IPO de SpaceX).
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