Boom ou krach : dans tous les cas, le Bitcoin profite de la vague de l'IA, selon le CIO de Bitwise

Peu importe comment se termine l'histoire de l'IA, soutient le directeur des investissements de Bitwise, le trade mène au même endroit : un Bitcoin plus haut.

Dans une note aux investisseurs publiée mercredi, Matt Hougan a exposé son argumentaire en s'appuyant sur les livres « Choose Your Own Adventure » de son enfance, où des choix radicalement différents conduisaient souvent les lecteurs vers la même fin.

Il a déclaré que l'éventail des résultats macroéconomiques auxquels les investisseurs font face aujourd'hui est le plus large qu'il ait vu de sa carrière, les experts étant partagés entre une IA qui double le PIB et une IA qui provoque l'extinction de l'humanité. Sa réponse a été de parcourir chaque chemin et de voir où il mène.

Si l'IA apporte une « surabondance », écrit Hougan, la productivité explose et le travail fondé sur l'intelligence devient bon marché, mais cette abondance devient un vent arrière pour les actifs véritablement rares, car la valeur migre vers des choses qui ne peuvent pas être reproduites, comme les terrains en bord de mer, l'or et le Bitcoin.

Si la bulle de l'IA éclate à la place, déclenchant une récession de type 2008, le Bitcoin se vend d'abord avec les autres actifs à risque, mais Hougan a soutenu qu'un renflouement gouvernemental suivrait, et étant donné que le déploiement de l'IA est « le plus grand investissement d'infrastructure de l'histoire de l'Amérique », l'impression monétaire qui en résulterait serait énorme.

« C'est exactement l'environnement pour lequel le bitcoin a été conçu », a-t-il écrit, estimant les chances d'un renflouement à « près de 100 % ».

BitcoinBTC · USD

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8 oct.10 oct.12 oct.14 oct.15 oct.

84,2 k$82,9 k$81,5 k$80,2 k$

Haut 24 hHaut82 508 $

Bas 24 hBas79 806 $

VolVol1,8 Md$

Projections du marchéCotes par Myriad

Cette semaineAu-dessus de 82 000 $Au-dessus de 82 k$62% de chance

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La troisième voie, un compromis d’environ 3 % de croissance et 4 % de taux, permet simplement au Bitcoin de continuer ce qu’il fait : attirer les flux d’ETF, l’adoption par les conseillers et les allocations des bilans d’entreprises et d’États souverains à mesure que la dette publique augmente. « Le Bitcoin gagne en se présentant », a-t-il écrit.

La note tombe en plein dans le type exact d’anxiété macroéconomique auquel Hougan s’adresse. Le PDG de BlackRock, Larry Fink, a averti cette semaine qu’un arrêt de la construction de centres de données pourrait faire basculer les États-Unis dans la récession, soulignant à quel point l’infrastructure de l’IA et l’économie au sens large sont devenues étroitement liées.

Hougan a pris soin de nuancer. Il a souligné que le Bitcoin ne montera pas en ligne droite, notant qu’il a chuté de 50 % en quelques jours lors de la panique liée au COVID en 2020 avant de rebondir d’environ 20 fois, et a reconnu que la thèse pourrait s’effondrer pour des raisons non macroéconomiques. Parmi celles-ci : une répression gouvernementale mondiale ou la menace de l’informatique quantique pour les anciens portefeuilles, un risque croissant alors même que les chercheurs débattent de la question de savoir si l’IA pourrait briser le chiffrement de la crypto avant l’arrivée des ordinateurs quantiques.

Pourtant, sa conclusion était sans équivoque : pour les investisseurs à long terme, les grandes questions macroéconomiques « importent moins que la plupart des gens ne le pensent », car presque tous les scénarios se terminent encore par le Bitcoin.