Amerykańska Komisja Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC) ostrzegła operatora rynku predykcyjnego Kalshi, że może stanąć w obliczu zarzutów egzekucyjnych w związku z domniemanymi zaniedbaniami w prawidłowym powiadamianiu regulatorów o dziesiątkach proponowanych kontraktów.
Podsumowanie
- Według doniesień CFTC ostrzegła Kalshi o możliwych zarzutach egzekucyjnych dotyczących powiadomień o proponowanych kontraktach na rynkach predykcyjnych.
- Kalshi kwestionuje podany skalę problemu, opisując go jako błąd w zgłoszeniu dotyczący kilku kontraktów.
- Śledztwo dotyczy zasad samocertyfikacji, które pozwalają regulowanym giełdom na wprowadzanie produktów bez wyraźnej uprzedniej zgody.
- Według doniesień demokratyczni ustawodawcy planują zwiększony nadzór nad rynkami predykcyjnymi po swoich zwycięstwach w wyborach śródokresowych w listopadzie 2026 r.
- Polymarket stoi w obliczu odrębnego śledztwa CFTC badającego zgodność z ograniczeniami związanymi z jego ugodą z 2022 r.
Agencja spędziła kilka miesięcy, badając, czy Kalshi przestrzegała federalnych wymogów dotyczących zgłaszania nowych produktów przed udostępnieniem ich do obrotu, według raportu POLITICO z 10 listopada. Osoba zaznajomiona ze śledztwem powiedziała, że regulator prywatnie powiadomił spółkę o możliwych zarzutach, choć sprawa wciąż może zakończyć się ugodą.
Kalshi potwierdziła ostrzeżenie, ale zakwestionowała podaną skalę problemów ze zgłoszeniami, twierdząc, że problem dotyczył mniejszej liczby kontraktów, niż sugerowano.
CFTC bada Kalshi w związku ze zgłoszeniami kontraktów na rynkach predykcyjnych
Śledztwo koncentruje się na procesie samocertyfikacji, który pozwala federalnie regulowanym giełdom wprowadzać określone instrumenty pochodne bez uzyskiwania wyraźnej zgody CFTC dla każdego produktu.
W ramach tego procesu giełdy muszą powiadomić regulatora i poświadczyć, że proponowane kontrakty spełniają obowiązujące wymogi. Obowiązki te obejmują dostarczanie informacji o procedurach rozliczeniowych oraz ocenę, czy kontrakt jest podatny na manipulację.
Rzeczniczka Kalshi Elisabeth Diana opisała obawy agencji jako „błąd proceduralny dotyczący zgłoszenia kilku kontraktów, z których wiele nie było aktywnych”.
„Już zajmujemy się tą sprawą” – powiedziała Diana.
Jej odpowiedź różni się od relacji osoby zaznajomionej ze śledztwem, która powiedziała, że regulatorzy badali wymogi dotyczące powiadomień obejmujące dziesiątki proponowanych produktów.
Rozbieżność między tymi dwiema relacjami nie została publicznie rozstrzygnięta. CFTC nie ogłosiła formalnych zarzutów, nie wskazała kontraktów objętych przeglądem ani nie ujawniła proponowanej kary.
Agencja nie odpowiedziała natychmiast na prośby o komentarz w sprawie śledztwa, zgodnie z doniesieniami.
Kalshi prowadzi regulowaną przez CFTC giełdę instrumentów pochodnych, która oferuje kontrakty związane z wyborami, rynkami finansowymi, sportem i innymi wydarzeniami. Klienci handlują pozycjami w oparciu o to, czy określony wynik nastąpi, a rozliczenie jest ustalane na podstawie opublikowanych zasad kontraktu.
CFTC ostrzegła giełdy o praktykach samocertyfikacji w lipcu
Opisywane śledztwo następuje po komunikacie z 24 lipca, w którym CFTC poinstruowała regulowane giełdy, aby przestrzegały właściwych procedur przy składaniu certyfikacji kontraktów na wydarzenia.
Agencja wyraziła obawy dotyczące zgłoszeń, które łączą liczne możliwe kontrakty na wydarzenia w jedno zgłoszenie przy użyciu ogólnych opisów w stylu szablonowym.
W swoim komunikacie Division of Market Oversight wyjaśniła, że takie zgłoszenia mogą utrudniać ustalenie, czy operatorzy dostarczyli wystarczających informacji o rozliczeniu kontraktów, danych rynkowych i zgodności regulacyjnej.
Regulator konkretnie ostrzegł, że „nie należy składać szerokich certyfikacji w stylu szablonowym”.
Jednak wytyczne pozwalają na wspólną certyfikację blisko powiązanych kontraktów w określonych warunkach, z zastrzeżeniem obowiązujących wymogów zgłoszeniowych.
Komunikat nie wskazał Kalshi jako naruszającej te zasady. Dotyczył on ogólnie praktyk zgłoszeniowych wyznaczonych rynków kontraktowych.
Samocertyfikacja stała się częścią debaty regulacyjnej dotyczącej rynków predykcyjnych, zwłaszcza gdy giełdy wprowadzają kontrakty obejmujące nowe wydarzenia polityczne, sportowe i finansowe.
Dyrektor generalny CME Group, Terry Duffy, wcześniej kwestionował, czy niektóre kontrakty na wydarzenia są wystarczająco chronione przed manipulacją, wyrażając zaniepokojenie rodzajami produktów trafiających na rynki regulowane.
Kalshi pod lupą, gdy Demokraci przygotowują ostrzejszy nadzór
Zgłoszone ostrzeżenie o egzekwowaniu przepisów pojawia się, gdy demokratyczni ustawodawcy przygotowują się do bliższego zbadania branży rynków predykcyjnych po swoich zwycięstwach w listopadowych wyborach śródokresowych.
POLITICO poinformowało, że Demokraci zamierzają wzmocnić kongresowy nadzór nad operatorami rynków predykcyjnych, gdy rozpocznie się kolejny Kongres.
Branża zmagała się z nieporozumieniami co do tego, czy niektóre kontrakty na wydarzenia podlegają federalnym regulacjom instrumentów pochodnych, czy stanowym przepisom hazardowym.
Kalshi argumentowała, że jej produkty są federalnie regulowanymi instrumentami pochodnymi, podczas gdy kilka władz stanowych zakwestionowało zdolność spółki do oferowania określonych kontraktów bez przestrzegania lokalnych ograniczeń hazardowych.
Spółka wcześniej odniosła zwycięstwo prawne przeciwko CFTC w 2024 r. w sprawie kontraktów na wydarzenia polityczne, po czym jej dostępne rynki się rozszerzyły.
Od tego czasu jej działalność przeniosła się do innych kategorii instrumentów pochodnych. Jak crypto.news wcześniej informowało, Kalshi dołączyła do Coinbase, Payward, DRW, Jump Trading i Paradigm we wspieraniu uprawnień regulatora wobec amerykańskich wieczystych kontraktów futures powiązanych z akcjami.
Spółki złożyły proponowaną opinię prawną w odrębnym sporze dotyczącym tego, czy obowiązujące prawo federalne pozwala na obrót tymi instrumentami pochodnymi na regulowanych giełdach.
Tymczasem Kalshi zakończyła w październiku rundę finansowania o wartości 1 miliarda dolarów przy wycenie 40 miliardów dolarów. Finansowanie, ogłoszone pod koniec października, było współprowadzone przez Wellington Management i Sequoia Capital.
Polymarket objęty odrębnym dochodzeniem CFTC w sprawie dostępu z USA
Kalshi nie jest jedynym operatorem rynku predykcyjnego objętym federalną kontrolą.
CFTC odrębnie bada, czy Polymarket przestrzegał ograniczeń związanych z ugodą w sprawie egzekwowania przepisów z 2022 r., w tym środków mających na celu zapobieganie nieautoryzowanemu dostępowi ze strony użytkowników z USA.
W styczniu 2022 r. regulator nakazał Polymarket zapłatę 1,4 miliona dolarów kary cywilnej za prowadzenie niezarejestrowanego podmiotu oferującego opcje binarne oparte na wydarzeniach.
Ugoda wymagała od spółki wycofania niezgodnych rynków i zaprzestania naruszania obowiązujących federalnych regulacji dotyczących instrumentów pochodnych.
Najnowsze dochodzenie obejmuje pytania dotyczące ograniczeń geograficznych platformy offshore oraz tego, czy amerykańscy użytkownicy mogli uzyskać dostęp do jej usług.
Zgłoszony przegląd Polymarket obejmuje reklamę, kontrolę lokalizacji i zabezpieczenia związane z jej odrębną działalnością w USA.
W żadnym z dochodzeń nie ogłoszono ostatecznej decyzji w sprawie egzekwowania przepisów.
