Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) poinformowała o najniższej liczbie działań egzekucyjnych od 35 lat, przy czym liczba spraw spadła o prawie 24% w roku obrotowym 2026 za administracji prezydenta Donalda Trumpa.
Podsumowanie
- Działania egzekucyjne SEC spadły o prawie 24% do 348 w roku obrotowym 2026, co stanowi najniższą łączną liczbę od 1991 roku.
- Agencja nakazała środki finansowe o wartości około 1,1 mld dolarów, w tym 343 mln dolarów kar cywilnych.
- Przewodniczący SEC Paul Atkins bronił decyzji agencji o priorytetowym traktowaniu spraw oszustw przed łącznymi liczbami egzekucji.
- Senator Elizabeth Warren zakwestionowała, czy zmniejszona aktywność egzekucyjna osłabi ochronę zwykłych amerykańskich inwestorów.
- Pomimo spadku SEC kontynuowała ściganie oszustw kryptowalutowych i wprowadziła nowe zespoły śledcze.
Dane opublikowane przez SEC 10 listopada pokazują, że regulator wszczął 348 działań egzekucyjnych w roku finansowym kończącym się 30 września, w porównaniu z 456 w roku obrotowym 2025. Agencja uzyskała około 1,1 mld dolarów środków finansowych, podczas gdy jej kierownictwo broniło strategii skoncentrowanej na oszustwach i ochronie inwestorów.
Tymczasem najnowsze łączne dane są najniższe od 1991 roku w przypadku działań egzekucyjnych i od 2008 roku w przypadku środków pieniężnych, na podstawie przeglądu historycznych statystyk agencji.
Działania egzekucyjne SEC spadają o prawie 24% w roku obrotowym 2026
Roczne dane pokazują spadek o 108 spraw w porównaniu z poprzednim rokiem finansowym, co odpowiada około 24%.
Spośród 348 wszczętych działań 235 dotyczyło samodzielnych spraw egzekucyjnych, podczas gdy 113 stanowiły następcze postępowania administracyjne mające na celu zakazanie lub zawieszenie osób w określonych działaniach na rynku papierów wartościowych.
Środki finansowe wyniosły łącznie 1,095 mld dolarów, obejmując 343 mln dolarów kar cywilnych oraz 752 mln dolarów z tytułu zwrotu bezpodstawnie uzyskanych korzyści i odsetek przedwyrokowych. Ta ostatnia kwota obejmuje 235 mln dolarów, które sąd uznał za zaspokojone w drodze odrębnego postępowania.
Zeszłoroczna suma 17,9 mld dolarów była w dużym stopniu uwarunkowana wyrokiem w sprawie schematu Ponziego pierwotnie wniesionej w 2009 roku. Z wyłączeniem tego wyjątkowego wyroku i某些 nakładających się kwot, SEC wcześniej podała około 2,7 mld dolarów skorygowanych środków pieniężnych za rok obrotowy 2025.
Pomimo spadku aktywności egzekucyjnej agencja poinformowała, że zwróciła około 731 mln dolarów ponad 250 000 poszkodowanym inwestorom w roku obrotowym 2026.
Przewodniczący SEC Paul Atkins bronił podejścia regulatora, argumentując, że łączne liczby spraw i kary finansowe nie powinny być głównymi miarami skuteczności egzekucji.
„Działania egzekucyjne i środki finansowe są ważnymi miarami aktywności, ale nie są jedynymi ani najbardziej wymownymi miarami” – powiedział Atkins.
Demokraci kwestionują podejście SEC do egzekwowania prawa na Wall Street
Niższe dane odnowiły krytykę ze strony demokratycznych ustawodawców, którzy uważają, że regulator ogranicza nadzór nad nadużyciami finansowymi.
Senator Elizabeth Warren zakwestionowała, czy agencja odpowiednio chroni inwestorów w miarę spadku jej aktywności egzekucyjnej.
„Nowa demokratyczna większość w Kongresie uważnie zbada, czy SEC pod przewodnictwem Atkinsa chroni naród amerykański” – powiedziała Warren.
Jej krytyka następuje po wcześniejszym sporze dotyczącym danych egzekucyjnych w kwietniu, kiedy to pytała Atkinsa o spadającą liczbę spraw regulatora i jego wcześniejsze zeznania przed Kongresem.
Atkins utrzymywał, że zasoby egzekucyjne powinny koncentrować się na oszustwach, manipulacjach rynkowych i innych naruszeniach wiążących się z bezpośrednią szkodą dla inwestorów.
Dział egzekucyjny regulatora doświadczył odejść pracowników i zmian kierownictwa podczas drugiej kadencji Trumpa, w tym odejścia poprzedniego dyrektora ds. egzekucji.
Jednak obecny dyrektor ds. egzekucji David Woodcock niedawno powiedział, że jest zadowolony z poziomu zatrudnienia i uważa, że agencja może wypełniać swoje obowiązki przy mniejszych zasobach.
Mówiąc o najnowszych wynikach, Woodcock powiedział, że agencja dokonała przeglądu swojego obciążenia pracą śledczą i wprowadziła zmiany mające na celu poprawę jej zdolności do ścigania poważnych naruszeń.
SEC kontynuuje sprawy oszustw kryptowalutowych mimo mniejszej liczby działań egzekwujących
Zmienione podejście SEC było szczególnie widoczne w regulacji kryptowalut, gdzie od 2025 roku kilka spraw egzekwujących przeciwko głównym giełdom i przedsiębiorstwom aktywów cyfrowych zostało oddalonych lub rozstrzygniętych.
W swojej ocenie za rok obrotowy 2025 regulator argumentował, że kilka wcześniejszych spraw dotyczących rejestracji kryptowalut błędnie zinterpretowało federalne prawo papierów wartościowych, nie zapewniając wymiernej ochrony inwestorów.
Jak wcześniej informowano, agencja zidentyfikowała siedem spraw dotyczących rejestracji kryptowalut i sześć spraw dotyczących definicji dealera, które jej zdaniem były prowadzone bez bezpośredniej szkody dla inwestorów.
Jednak SEC kontynuowała wniesienie spraw dotyczących domniemanych oszustw kryptowalutowych.
W swoim raporcie za rok obrotowy 2026 zidentyfikowała zarzuty przeciwko trzem domniemanym platformom handlu kryptowalutami i czterem klubom inwestycyjnym oskarżonym o oszukanie inwestorów detalicznych na co najmniej 14 milionów dolarów.
Domniemany schemat obejmował rekomendacje inwestycyjne w mediach społecznościowych rzekomo generowane przez sztuczną inteligencję, a zyski miały być transferowane za granicę.
Osobno agencja postawiła zarzuty Mining Automatic i jej założycielowi w lipcu w związku z zarzutami, że zebrali około 22 milionów dolarów poprzez oszukańczą operację wydobycia kryptowalut.
Raport roczny zidentyfikował kolejną sprawę dotyczącą założyciela firmy zajmującej się wydobyciem Bitcoina, oskarżonego o zebranie ponad 95,6 miliona dolarów od około 6400 inwestorów.
SEC wprowadza nowe zespoły ds. oszustw i narzędzia śledcze
Obok danych egzekwujących komisja ujawniła zmiany w swoich operacjach śledczych, w tym utworzenie Grupy Roboczej ds. Oszustw Detalicznych.
Zespół koncentruje się na schematach Ponziego, oszustwach inwestycyjnych, oszustwach polegających na podszywaniu się i manipulacji rynkowej dotykających indywidualnych inwestorów. SEC podała, że inicjatywa wygenerowała już ponad tuzin śledztw.
Regulator utworzył Jednostkę ds. Sprawozdawczości Finansowej i Rachunkowości w celu badania wprowadzających w błąd ujawnień finansowych i nieprawidłowości księgowych.
Wprowadził Biuro ds. Superinteligencji i Analityki, które wykorzystuje zaawansowaną analizę danych do badania podejrzanego handlu, transakcji finansowych i aktywności blockchain.
SEC dodatkowo zrewidowała swój Podręcznik Egzekwowania po raz pierwszy od 2017 roku, aktualizując procedury dotyczące rozmów ugodowych, współpracy i procesu, w ramach którego potencjalni pozwani odpowiadają na proponowane zarzuty.
W roku obrotowym 2026 około dwóch trzecich samodzielnych działań egzekwujących obejmowało zarzuty przeciwko co najmniej jednej osobie. Agencja otrzymała około 26 000 zgłoszeń od sygnalistów i przyznała ponad 158 milionów dolarów 65 sygnalistom.
