Hyperliquid Policy Center (HPC) złożyło oficjalny komentarz do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) dotyczący projektu nowego rozporządzenia w sprawie aktywów kryptowalutowych. Organizacja poparła ogólną inicjatywę regulatora, ale stwierdziła, że w obecnej formie dokument zawiera systemowe pułapki prawne.
Aby proponowany projekt mógł funkcjonować, branża kryptowalutowa domaga się pięciu fundamentalnych zmian.
W sierpniu SEC po raz pierwszy przedstawiła ten plan kompromisowy: startupy będą mogły pozyskiwać do 75 milionów dolarów rocznie w ramach uproszczonego schematu, a także otrzymają status „Safe Harbor”, który chroni dojrzałe tokeny przed ściganiem przez regulatorów.
Wcześniej agencja oceniała rynek kryptowalut za pomocą testu Howeya z 1946 roku, stworzonego do handlu akcjami na plantacjach cytrusów na Florydzie. Z powodu prawnego impasu amerykańskie startupy Web3 przez lata przenosiły się za granicę lub blokowały użytkowników z USA.
Co jest nie tak z propozycją SEC: pułapki dla startupów
Prawnicy Hyperliquid wskazują, że nowy kompromis SEC jest wciąż oderwany od rzeczywistości. Główne zastrzeżenia centrum politycznego sprowadzają się do pięciu kluczowych kategorii:
- Status airdropów
- Koncepcja zgodności
- Warunki Safe Harbor
- Integracja z rynkiem wtórnym
- Czas trwania immunitetu federalnego
Rozporządzenie musi wyraźnie stwierdzać, że bezpłatna dystrybucja tokenów za aktywność on-chain nie jest umową inwestycyjną, ponieważ użytkownicy nie inwestują pieniędzy i nie ponoszą żadnego ryzyka finansowego. Co więcej, ukończenie weryfikacji (KYC) lub podłączenie portfela w celu otrzymania airdropu nie może być prawnie interpretowane jako „płatność” za aktywo.
Pozostałe trzy zmiany dotyczą długoterminowego przetrwania projektów. Obecnie, aby wejść do Safe Harbor, projekt musi przyznać, że na etapie rozwoju token zależał od zarządzania, co automatycznie naraża startupy na pozwy za minione lata.
HPC domaga się, aby firmy miały prawo oświadczyć, że ich tokeny nigdy nie były papierami wartościowymi. Ponadto proponowane przepisy w ogóle nie opisują statusu zdecentralizowanych protokołów (DEX), chociaż bez prawa do legalnego handlu tokenami na platformach on-chain od pierwszego dnia całe rozporządzenie traci sens ekonomiczny.
Wreszcie, rozporządzenie obecnie zwalnia zatwierdzone projekty z nadzoru władz poszczególnych stanów, ale ten immunitet wygasa po wyjściu z Safe Harbor. Branża domaga się, aby ta ochrona została uczyniona bezterminową, aby uwolnić przedsiębiorstwa od nadzoru ponad 50 jurysdykcji jednocześnie.
Broniąc rynku, Hyperliquid działa wyprzedzająco. Platforma jest liderem w sektorze kontraktów terminowych on-chain, ale z powodu surowych amerykańskich przepisów jest zmuszona do całkowitego blokowania mieszkańców USA. Obecnie nie ma żadnych oficjalnych pozwów ani grzywien przeciwko platformie ze strony SEC lub CFTC.
Niemniej jednak projekt znajduje się pod presją tradycyjnych giełd (CME) i Kongresu USA. We wrześniu Komisja Nadzoru Izby Reprezentantów zażądała wewnętrznych danych od współzałożyciela Hyperliquid, Jeffa Yana, w ramach śledztwa dotyczącego możliwego wykorzystywania informacji poufnych przed ogłoszeniem ceł.
