Animator rynku kryptowalut Wintermute zdobył w ciągu ostatniego miesiąca około 76% aukcji danych o najwyższym priorytecie na Hyperliquid, co rodzi pytania, czy płatny system wczesnego dostępu giełdy daje dużym firmom handlowym przewagę nad mniejszymi uczestnikami.
Podsumowanie
- Portfele powiązane z Wintermute wygrały około 76% aukcji danych o najwyższym priorytecie na Hyperliquid w ciągu ostatniego miesiąca, według Loris Tools.
- System aukcyjny pozwala traderom płacić za wczesny dostęp do danych o napływających zleceniach, dając ich algorytmom milisekundy na dostosowanie transakcji przed ich wykonaniem.
- Założyciel DRW, Don Wilson, zakwestionował uczciwość systemu i jego implikacje regulacyjne, podczas gdy Wintermute i Hyperliquid broniły jego przejrzystości.
- Kontrola ta ma miejsce w czasie, gdy Hyperliquid rozwija się w kierunku instrumentów pochodnych na aktywa tradycyjne, a ICE dąży do regulowanych amerykańskich kontraktów terminowych perpetual przy użyciu jego technologii.
Według reportażu Bloomberga, powołującego się na platformę analityki blockchain Loris Tools, portfel powiązany z Wintermute wygrał ponad trzy czwarte aukcji na najwyższe miejsce danych, które pozwala traderom zobaczyć napływające zlecenia milisekundy przed ich przetworzeniem.
System pozwala firmom handlowym licytować szybszy dostęp do informacji o zleceniach, dając ich algorytmom dodatkowy czas na dostosowanie kwotowań lub zabezpieczenie pozycji na innych giełdach przed wykonaniem transakcji.
Wintermute odmówił potwierdzenia swojego udziału w wygranych aukcjach lub ujawnienia, ile wydaje na tę usługę. Jego założyciel i CEO, Evgeny Gaevoy, powiedział, że firma wykorzystuje ten mechanizm głównie do handlu kryptowalutami, a nie instrumentami pochodnymi powiązanymi z tradycyjnymi aktywami finansowymi.
Jak działają aukcje danych o priorytecie na Hyperliquid
Hyperliquid prowadzi zdecentralizowaną giełdę, na której traderzy mogą kupować i sprzedawać kontrakty terminowe perpetual bez polegania na konwencjonalnym scentralizowanym operatorze giełdy.
W przeciwieństwie do tradycyjnych kontraktów terminowych, kontrakty perpetual nie mają daty wygaśnięcia, co pozwala traderom utrzymywać pozycje tak długo, jak długo spełniają wymagane warunki depozytu zabezpieczającego.
W ramach systemu aukcji danych o priorytecie Hyperliquid uczestnicy konkurują o wcześniejszy dostęp do informacji o zleceniach oczekujących na przetworzenie.
Wygranie miejsca o wyższym priorytecie daje algorytmowi handlowemu niewielką przewagę czasową. Animatorzy rynku mogą wykorzystać te informacje do aktualizacji swoich cen kupna i sprzedaży lub złożenia kompensujących transakcji gdzie indziej, zanim napływające zlecenia zostaną wykonane.
Giełda osobno pozwala uczestnikom płacić za priorytet przy przetwarzaniu własnych zleceń. Oba mechanizmy służą różnym celom – jeden reguluje dostęp do informacji, a drugi wpływa na priorytet wykonania.
Deweloper Hyperliquid, singapurska firma Hyperliquid Labs, bronił systemu aukcyjnego, twierdząc, że udział jest otwarty dla wszystkich, a płatności są publicznie rejestrowane onchain.
„Opłaty priorytetowe czynią konkurencję o opóźnienia otwartą i przejrzystą” – powiedział rzecznik Bloombergowi.
Gaevoy podobnie argumentował, że płacenie za szybkość jest już powszechne na tradycyjnych rynkach finansowych, gdzie zaawansowane firmy handlowe wydają duże sumy na specjalistyczną infrastrukturę.
„Firmy inwestują w sieci o niskich opóźnieniach, wieże mikrofalowe i kolokację” – powiedział, wyjaśniając, że opracowanie takich systemów wymaga znacznych pieniędzy, czasu i wiedzy specjalistycznej.
Opisał aukcje Hyperliquid jako bardziej przejrzystą alternatywę, ponieważ uczestnicy mogą zobaczyć, w jaki sposób przyznawany jest priorytet i ile firmy płacą.
Obawy o uczciwość pojawiają się, gdy Hyperliquid przyciąga Wall Street
Koncentracja wygranych aukcji wywołała pytania, czy mniejsi traderzy mogą skutecznie konkurować z firmami dysponującymi znacznymi zasobami finansowymi i technologicznymi.
Don Wilson, założyciel firmy handlowej DRW Holdings, zakwestionował ten układ w poście na X z 31 października, porównując go z tradycyjnymi giełdami, gdzie firmy konkurują o szybszy dostęp, umieszczając serwery blisko infrastruktury handlowej.
Wilson zakwestionował, czy podejście Hyperliquid jest uczciwsze niż konwencjonalne ustalenia giełdowe, i wyraził wątpliwości co do tego, jak amerykańscy regulatorzy postrzegaliby tę praktykę.
Debata następuje po ekspansji Hyperliquid poza kryptowalutowe instrumenty pochodne na kontrakty wieczyste powiązane z akcjami, towarami i indeksami giełdowymi.
We wrześniu otwarte pozycje giełdy przekroczyły 18 miliardów dolarów, a aktywność handlowa obejmowała zarówno kontrakty kryptowalutowe, jak i rynki oparte na aktywach tradycyjnych.
Infrastruktura rynkowa Hyperliquid przyciągnęła zainteresowanie ugruntowanych firm finansowych dążących do wprowadzenia podobnych produktów pod nadzorem regulacyjnym USA.
29 października Intercontinental Exchange, spółka nadrzędna Nowojorskiej Giełdy Papierów Wartościowych, ogłosiła partnerstwo z Trade.xyz w celu opracowania regulowanych amerykańskich rynków kontraktów wieczystych z wykorzystaniem technologii Hyperliquid.
Proponowana działalność oferowałaby kontrakty powiązane z kryptowalutami, akcjami, towarami, walutami i indeksami, z dostępem za pośrednictwem uczestniczących brokerów kontraktów terminowych.
ICE planuje obsługiwać regulowane rynki i dokonać inwestycji strategicznej w Trade.xyz. Uzgodnienie pozostaje przedmiotem zatwierdzeń regulacyjnych, w tym zgody Komisji Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary.
Nie jest jasne, czy istniejący mechanizm aukcji danych priorytetowych Hyperliquid zostałby wykorzystany w proponowanym amerykańskim miejscu handlu.
Osobno spółka nadrzędna Kraken, Payward, przedstawiła plany regulowanych kontraktów wieczystych opartych na Hyperliquid za pośrednictwem Bitnomial i NinjaTrader Clearing.
Zgodnie z tą propozycją Bitnomial administrowałby rynkami oraz zajmował się rozliczaniem i rozrachunkiem, podczas gdy NinjaTrader Clearing prowadziłby rachunki klientów. Uczestnictwo byłoby ograniczone do zatwierdzonych klientów poprzez rynki wymagające uprawnień.
