Bitcoin está cada vez mais exposto à luz do dia. De acordo com a análise on-chain da Glassnode, o saldo mantido em endereços Bitcoin reutilizados subiu para 4,33 milhões de BTC, representando aproximadamente 21,5% do suprimento circulante.
Esse número aumentou recentemente em 14%. O Bitcoin foi projetado para que os usuários gerassem um novo endereço para cada transação, mas um grande número de detentores ainda reutiliza repetidamente o mesmo endereço.
A análise compartilhada pelo analista da Glassnode Rafael (@n3ocortex) coloca a reutilização de endereços no centro de um problema de exposição mais amplo. Quando a reutilização de endereços é combinada com tipos de endereços antigos e tipos de endereços estruturais, a quantidade total de BTC com chaves públicas visíveis chega a 6,26 milhões de moedas, representando 31,2% do suprimento total.
Quando um usuário inicia um gasto a partir de um endereço, a transação expõe a chave pública por trás dele. Depois que esse endereço é usado novamente, a chave pública Bitcoin dentro dele torna-se permanentemente visível na blockchain.
A Glassnode divide a exposição em duas categorias. A categoria maior é a exposição comportamental operacional, ou seja, a reutilização de endereços por indivíduos e empresas, correspondendo a 4,33 milhões de BTC. A segunda categoria é a exposição estrutural; essas moedas estão expostas não por causa dos hábitos de alguém, mas por causa do design de tipos específicos de script. A exposição estrutural representa outros 1,94 milhão de BTC.
Dentro da exposição estrutural, as saídas legadas Pay-to-Public-Key (P2PK) detêm 1,71 milhão de BTC. P2PK é um dos formatos mais antigos da rede Bitcoin, gravando a chave pública diretamente on-chain desde o início. Cerca de 1,1 milhão de BTC disso está associado ao fundador pseudônimo do Bitcoin Satoshi Nakamoto.
O restante da exposição estrutural vem do Taproot, que detém 222.000 BTC sob chaves públicas visíveis.
A pesquisa mostra que a parcela do suprimento com chaves públicas visíveis atingiu um nível não visto desde cerca de 2016. No início de 2021, essa proporção era de 24,8%, e agora subiu para 31,2%.
Exchanges desempenham um papel importante nisso. Dados da Glassnode mostram que as exchanges detêm cerca de 1,79 milhão de BTC sob chaves públicas visíveis. As taxas de exposição variam muito entre as plataformas: a Coinbase é cerca de 10%, a Binance é cerca de 83%, e a Bitfinex é tão alta quanto 100%.
A análise foi publicada em 8 de outubro de 2026. No dia anterior (7 de outubro), o setor havia discutido estratégias de migração em larga escala destinadas a melhorar a segurança de endereços.
Para detentores individuais, o Bitcoin armazenado em endereços que nunca foram gastos ainda tem sua chave pública oculta; o Bitcoin armazenado em endereços reutilizados não. A maioria das carteiras modernas gera automaticamente novos endereços de recebimento, então o problema de reutilização provavelmente vem principalmente de hábitos operacionais manuais ou arranjos de custódia.
Dado que as exchanges têm cerca de 1,79 milhão de BTC sob chaves públicas visíveis, a pesquisa aponta que os riscos relacionados a ataques cibernéticos e atenção regulatória podem aumentar. A pesquisa também menciona que os usuários podem, portanto, reavaliar seus métodos de armazenamento, ou mover ativos para carteiras frias ou outras soluções com gerenciamento de endereços mais padronizado.
Migrar enormes reservas para endereços totalmente novos não é uma operação de um clique; a migração em larga escala significa planejamento, testes e taxas on-chain. É precisamente por isso que a discussão relacionada em 7 de outubro se concentrou em estratégias de migração em larga escala.
Cerca de 1,1 milhão de BTC relacionado ao fundador do Bitcoin está localizado em saídas P2PK e não pode ser migrado a menos que a pessoa que detém essas chaves privadas as mova ativamente.
Desde o início de 2021, a taxa de exposição subiu de 24,8% para 31,2%. Combinado com o aumento de 14% nos saldos relacionados à reutilização, a direção da tendência já está muito clara. O Bitcoin pode fornecer novos endereços gratuitamente, mas uma parcela cada vez maior do suprimento ainda opta por não usá-los.
