A Circle transferiu o fundo por trás de seu produto de mercado monetário tokenizado USYC de operações de recompra reversa predominantemente overnight para títulos do Tesouro dos EUA de prazo mais longo, mantendo inalterados seu token e os arranjos de resgate.
Resumo
- A Circle transferiu o fundo subjacente do USYC de operações de recompra reversa predominantemente overnight para títulos do Tesouro dos EUA de prazo mais longo.
- O USYC mantém seu token, emissor e processos de subscrição e resgate em USDC existentes após a mudança.
- O USYC permanece disponível para investidores institucionais elegíveis usarem como garantia para posições de negociação de derivativos.
- A Circle adquiriu a Hashnote em janeiro de 2025, trazendo o produto de mercado monetário tokenizado USYC para seus negócios.
A Circle anunciou a mudança em 9 de novembro, afirmando que o USYC manterá o mesmo emissor, token e processos de subscrição e resgate usando USDC. A empresa não forneceu o prazo médio ponderado atualizado do fundo, o rendimento atual ou a proporção de ativos transferidos para títulos do Tesouro.
O fundo USYC da Circle agora detém títulos do Tesouro de prazo mais longo
A mudança altera como o fundo subjacente investe seus ativos. Anteriormente, a carteira dependia principalmente de acordos de recompra reversa overnight, que geralmente envolvem o empréstimo de dinheiro contra títulos por períodos curtos.
Sob sua estrutura atualizada, o fundo investe em títulos do Tesouro dos EUA com vencimentos de até seis meses, de acordo com as informações do produto da Circle. Os títulos do Tesouro pagam retornos por meio da diferença entre seu preço de compra e o valor nominal no vencimento.
Vencimentos mais longos permitem que os investidores retenham o rendimento disponível quando os títulos são comprados até o vencimento. No entanto, os preços dos títulos do Tesouro podem mudar antes do vencimento à medida que as taxas de juros de mercado se movem, com vencimentos mais longos geralmente carregando mais exposição à taxa de juros.
Subscrições e resgates do USYC permanecem inalterados
Apesar das mudanças na carteira subjacente, a Circle afirmou que os investidores continuarão usando USDC para subscrever e resgatar USYC. A empresa não anunciou mudanças no emissor do token ou nos arranjos operacionais existentes.
O USYC representa cotas do Hashnote International Short Duration Fund Ltd., um fundo mútuo registrado nas Ilhas Cayman. A Circle International Bermuda Limited atua como administradora do token sob uma licença de negócios de ativos digitais da Autoridade Monetária de Bermudas.
Diferentemente do USDC, o USYC é um produto de investimento com rendimento cujos retornos se acumulam por meio de mudanças no preço de seu token. Os investidores, portanto, recebem exposição aos investimentos subjacentes do fundo sem receber pagamentos de juros separados.
A Circle declara que os resgates dentro da capacidade de resgate instantâneo disponível podem ser liquidados onchain dentro de um bloco. Solicitações acima dessa capacidade geralmente são liquidadas no mesmo dia útil ou no próximo dia útil, embora arranjos de liquidez separados estejam disponíveis.
O produto exige um investimento mínimo de US$ 100.000. A Circle lista taxas padrão de subscrição e resgate de 0,04% e 0,03%, respectivamente, com essas cobranças dispensadas nos primeiros US$ 1 milhão em volume diário combinado qualificado.
Aplica-se uma taxa de desempenho equivalente a 10% do rendimento. O acesso permanece restrito a pessoas não americanas elegíveis, e a Circle lista Ethereum, Solana, BNB Chain, NEAR, Canton e Arc entre suas redes suportadas.
O USYC permanece disponível como garantia para negociação institucional
A mudança na carteira diz respeito a um produto que traders institucionais podem usar como garantia para posições de derivativos. A Circle já havia providenciado para que detentores de USYC pudessem penhorar seus tokens enquanto mantêm exposição aos retornos de investimento do fundo.
Em julho de 2025, o crypto.news noticiou a integração de garantias da Binance, que permitia a clientes institucionais elegíveis usar o USYC como garantia fora da exchange para negociação de derivativos.
O arranjo utiliza infraestrutura de custódia e tripartite, permitindo que as instituições participantes mantenham garantias fora da custódia direta da exchange. A Circle afirmou que a estrutura suportava conversões de USYC em USDC quando havia necessidade de liquidez.
O anúncio da Circle não especificou se as participações revisadas em títulos do Tesouro alterariam as avaliações de garantia, os requisitos de margem ou os arranjos de resgate nas plataformas de negociação participantes. Não forneceu detalhes sobre qualquer processo de notificação envolvendo exchanges que aceitam USYC.
A empresa continuou expandindo seu relacionamento institucional com a Binance. Um acordo de outubro entre a Binance e a Circle incluiu um investimento de US$ 100 milhões e um arranjo de USDC de cinco anos, após a cooperação anterior entre elas envolvendo serviços de stablecoin e garantia USYC.
A Circle expandiu seu negócio de fundos tokenizados por meio da Hashnote
A Circle adquiriu a Hashnote em janeiro de 2025, trazendo seu negócio de fundos de mercado monetário tokenizados para as operações de stablecoin existentes da empresa. O anúncio da aquisição da Hashnote identificou o USYC como um produto institucional vinculado a títulos públicos de curto prazo.
Em março de 2025, a Circle anunciou planos de trazer o fundo para sua licença existente de negócios de ativos digitais nas Bermudas. Na época, a empresa disse que a integração conectaria o USYC ao USDC para subscrições e resgates institucionais.
Os números publicados pela Circle mostram que o USYC detinha aproximadamente US$ 313 milhões em ativos sob gestão em 27 de outubro de 2026. O fundo iniciou suas operações em janeiro de 2023, antes de a Circle adquirir a Hashnote.
De acordo com a documentação do produto da empresa, os saldos de tokens, os preços e as informações de rendimento do USYC estão disponíveis por meio de um feed de oráculo onchain.
