A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) registrou o menor número de ações de fiscalização em 35 anos, com os casos caindo quase 24% durante o ano fiscal de 2026 sob a administração do presidente Donald Trump.
Resumo
- As ações de fiscalização da SEC caíram quase 24%, para 348 no ano fiscal de 2026, o menor total desde 1991.
- A agência determinou aproximadamente US$ 1,1 bilhão em reparações financeiras, incluindo US$ 343 milhões em penalidades civis.
- O presidente da SEC, Paul Atkins, defendeu a decisão da agência de priorizar casos de fraude em vez dos totais de fiscalização.
- A senadora Elizabeth Warren questionou se a redução da atividade de fiscalização enfraqueceria as proteções para os investidores norte-americanos comuns.
- Apesar do declínio, a SEC continuou perseguindo fraudes com criptomoedas e introduziu novas equipes de investigação.
Os números divulgados pela SEC em 10 de novembro mostram que o regulador instaurou 348 ações de fiscalização no ano fiscal encerrado em 30 de setembro, em comparação com 456 no ano fiscal de 2025. A agência obteve aproximadamente US$ 1,1 bilhão em reparações financeiras, enquanto sua liderança defendia uma estratégia focada em fraude e proteção ao investidor.
Enquanto isso, os totais mais recentes são os mais baixos desde 1991 para ações de fiscalização e desde 2008 para reparações monetárias, com base em uma revisão das estatísticas históricas da agência.
As ações de fiscalização da SEC caem quase 24% no ano fiscal de 2026
Os números anuais mostram um declínio de 108 casos em relação ao ano fiscal anterior, equivalente a aproximadamente 24%.
Das 348 ações protocoladas, 235 envolveram casos de fiscalização autônomos, enquanto 113 foram processos administrativos subsequentes buscando impedir ou suspender indivíduos de certas atividades no mercado de valores mobiliários.
As reparações financeiras totalizaram US$ 1,095 bilhão, compreendendo US$ 343 milhões em penalidades civis e US$ 752 milhões em restituição e juros pré-julgamento. Este último valor inclui US$ 235 milhões que um tribunal considerou satisfeitos por meio de um processo separado.
O total de US$ 17,9 bilhões do ano anterior foi fortemente influenciado por uma decisão envolvendo um caso de esquema Ponzi originalmente protocolado em 2009. Excluindo essa decisão excepcional e certos valores sobrepostos, a SEC relatou anteriormente aproximadamente US$ 2,7 bilhões em reparações monetárias ajustadas para o ano fiscal de 2025.
Apesar do declínio na atividade de fiscalização, a agência afirmou ter devolvido aproximadamente US$ 731 milhões a mais de 250.000 investidores prejudicados durante o ano fiscal de 2026.
O presidente da SEC, Paul Atkins, defendeu a abordagem do regulador, argumentando que os totais de casos e as penalidades financeiras não deveriam ser as principais medidas da eficácia da fiscalização.
“As ações de fiscalização e as reparações financeiras são medidas importantes de atividade, mas não são as únicas ou as mais reveladoras”, disse Atkins.
Democratas questionam a abordagem da SEC na fiscalização de Wall Street
Os números mais baixos renovaram as críticas de legisladores democratas que acreditam que o regulador está reduzindo o escrutínio sobre condutas financeiras indevidas.
A senadora Elizabeth Warren questionou se a agência estava protegendo adequadamente os investidores à medida que sua atividade de fiscalização diminuía.
“A nova maioria democrata no Congresso examinará de perto se a SEC de Atkins está protegendo o povo americano”, disse Warren.
Sua crítica segue uma disputa anterior sobre os números de fiscalização em abril, quando ela questionou Atkins sobre o número decrescente de casos do regulador e seu depoimento anterior ao Congresso.
Atkins tem sustentado que os recursos de fiscalização devem se concentrar em fraude, manipulação de mercado e outras violações envolvendo dano direto ao investidor.
A divisão de fiscalização do regulador passou por saídas de pessoal e mudanças de liderança durante o segundo mandato de Trump, incluindo a saída de seu diretor de fiscalização anterior.
No entanto, o atual diretor de Fiscalização, David Woodcock, disse recentemente que estava confortável com os níveis de pessoal e acreditava que a agência poderia lidar com suas responsabilidades com menos recursos.
Falando sobre os resultados mais recentes, Woodcock disse que a agência havia revisado sua carga de trabalho investigativa e introduzido mudanças destinadas a melhorar sua capacidade de perseguir irregularidades graves.
SEC continua casos de fraude com criptomoedas apesar de menos ações de fiscalização
A abordagem revisada da SEC tem sido particularmente visível na regulamentação de criptomoedas, onde vários casos de fiscalização contra grandes exchanges e empresas de ativos digitais foram arquivados ou resolvidos desde 2025.
Em sua avaliação do ano fiscal de 2025, o regulador argumentou que vários casos anteriores de registro de criptomoedas haviam interpretado erroneamente as leis federais de valores mobiliários sem proporcionar proteção mensurável aos investidores.
Como previamente noticiado, a agência identificou sete casos de registro de criptomoedas e seis casos de definição de dealer que acreditava terem sido conduzidos sem dano direto aos investidores.
No entanto, a SEC continuou apresentando casos envolvendo supostas fraudes com criptomoedas.
Seu relatório do ano fiscal de 2026 identificou acusações contra três supostas plataformas de negociação de criptomoedas e quatro clubes de investimento acusados de fraudar investidores de varejo em pelo menos US$ 14 milhões.
O suposto esquema envolvia recomendações de investimento em redes sociais supostamente geradas por meio de inteligência artificial, com os recursos supostamente transferidos para o exterior.
Separadamente, a agência acusou a Mining Automatic e seu fundador em julho por alegações de que eles levantaram aproximadamente US$ 22 milhões por meio de uma operação fraudulenta de mineração de criptomoedas.
O relatório anual identificou outro caso envolvendo o fundador de um negócio de mineração de Bitcoin acusado de levantar mais de US$ 95,6 milhões de aproximadamente 6.400 investidores.
SEC introduz novas equipes antifraude e ferramentas de investigação
Juntamente com os números de fiscalização, a comissão divulgou mudanças em suas operações investigativas, incluindo o estabelecimento de um Grupo de Trabalho de Fraudes ao Varejo.
A equipe se concentra em esquemas Ponzi, golpes de investimento, fraude por impersonação e manipulação de mercado que afetam investidores individuais. A SEC disse que a iniciativa já havia gerado mais de uma dúzia de investigações.
O regulador criou uma Unidade de Relatórios Financeiros e Contabilidade para investigar divulgações financeiras enganosas e irregularidades contábeis.
Introduziu um Escritório de Superinteligência e Análise, que utiliza análise avançada de dados para examinar negociações suspeitas, transações financeiras e atividade de blockchain.
A SEC também revisou seu Manual de Fiscalização pela primeira vez desde 2017, atualizando procedimentos para discussões de acordos, cooperação e o processo pelo qual potenciais réus respondem a acusações propostas.
Durante o ano fiscal de 2026, aproximadamente dois terços das ações de fiscalização autônomas incluíram acusações contra pelo menos um indivíduo. A agência recebeu cerca de 26.000 denúncias de whistleblowers e concedeu mais de US$ 158 milhões a 65 whistleblowers.
