A gestora de ativos VanEck pediu à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) que retire seu pedido de registro do Lido Staked Ethereum ETF, encerrando os planos de um fundo projetado para deter o token stETH da Lido e ganhar recompensas de staking de Ethereum.
Resumo
- A VanEck solicitou a retirada de seu proposto Lido Staked Ethereum ETF por meio de um documento protocolado na SEC em 14 de outubro.
- A gestora de ativos originalmente apresentou sua declaração de registro em 16 de outubro de 2025, buscando exposição regulamentada ao stETH.
- A VanEck confirmou que o fundo proposto nunca emitiu cotas, vendeu valores mobiliários ou distribuiu um prospecto preliminar.
- O ETF planejado teria detido stETH da Lido enquanto acumulava recompensas geradas por meio do staking de Ethereum.
- O pedido de retirada não deu explicação detalhada para encerrar a oferta ou anunciar planos de fundo substituto.
A VanEck Digital Assets confirmou a decisão em um documento protocolado em 14 de outubro, quase um ano após apresentar a declaração de registro original em 16 de outubro de 2025. A empresa disse que não pretende mais oferecer cotas no fundo proposto e confirmou que nenhum valor mobiliário foi emitido ou vendido. O documento não divulgou o que motivou a decisão.
VanEck retira planos do Lido staked Ethereum ETF
O pedido de retirada diz respeito ao VanEck Lido Staked Ethereum ETF, um produto de investimento proposto que teria permitido aos investidores obter exposição ao staking de Ethereum por meio de cotas mantidas em contas de corretagem tradicionais.
Em seu documento, a VanEck Digital Assets pediu à SEC que retirasse a declaração de registro do fundo, incluindo suas emendas subsequentes e anexos de apoio.
A empresa apresentou o pedido sob a Regra 477 da Lei de Valores Mobiliários de 1933. A regra fornece um procedimento para retirar certas declarações de registro de valores mobiliários com o consentimento do regulador.
A VanEck explicou que "não pretende prosseguir com a distribuição planejada" das cotas do fundo.
A gestora de ativos confirmou que a declaração de registro nunca entrou em vigor. Afirmou que nenhuma cota foi emitida ou vendida e que os investidores não receberam um prospecto preliminar.
Como resultado, o fundo proposto nunca começou a operar como um ETF oferecido publicamente. Nenhum acionista existente precisa resgatar investimentos porque a oferta não prosseguiu.
O documento solicitou que a SEC aprovasse a retirada com efeito a partir de 14 de outubro ou na data mais próxima possível depois disso.
A VanEck não identificou um produto de investimento substituto ou explicou se pretende voltar com outro ETF vinculado aos tokens de staking da Lido.
O documento foi assinado por Matthew A. Babinsky, vice-presidente da VanEck Digital Assets, e apresentado sob o número de registro 333-290918.
O que o Ethereum ETF da VanEck teria oferecido?
A VanEck originalmente protocolou sua declaração de registro em 16 de outubro de 2025, propondo um ETF que deteria stETH, o token de staking líquido emitido por meio do protocolo Lido.
O objetivo de investimento do fundo era acompanhar o preço do stETH após contabilizar as despesas operacionais.
Ao contrário dos ETFs convencionais de Ethereum à vista que detêm principalmente ETH, o produto proposto pela VanEck teria detido tokens representando Ethereum já depositado no sistema de staking da Lido.
O staking permite que os participantes ajudem a proteger a rede Ethereum e recebam recompensas por apoiar seu processo de validação de transações.
Por meio da Lido, os usuários podem depositar ETH e receber stETH representando seus depósitos subjacentes e recompensas de staking acumuladas.
O token usa um mecanismo de rebase, o que significa que os detentores podem receber stETH adicional ao longo do tempo à medida que a posição subjacente de staking de Ethereum ganha recompensas.
O prospecto original da VanEck explicava que o fundo esperava acumular certas recompensas de staking por meio de sua propriedade de stETH.
No entanto, essas recompensas não eram garantidas. O documento descrevia riscos envolvendo penalidades de validadores, contratos inteligentes, liquidez e mudanças no valor de mercado do Ethereum.
O ETF proposto teria rastreado o stETH por meio de um benchmark desenvolvido pela MarketVector, uma afiliada da gestora de ativos.
A VanEck pretendia operar o produto como um veículo de investimento passivo. Seu prospecto dizia que o fundo não tentaria prever movimentos de mercado ou negociar ativamente stETH para evitar perdas.
O registro original deixou certos detalhes operacionais inacabados, incluindo o ticker de exchange proposto e os custodiantes nomeados.
O fundo, portanto, ainda estava em processo de registro quando a VanEck decidiu abandonar a oferta planejada.
A Lido acolheu o pedido original de ETF da VanEck
A retirada da VanEck segue um anúncio anterior do ecossistema Lido apoiando o produto de investimento proposto.
Em outubro de 2025, a Lido Ecosystem Foundation acolheu o pedido original de ETF, descrevendo a proposta como uma oportunidade de trazer exposição a staking líquido para os mercados de investimento tradicionais.
Kean Gilbert, chefe de relações institucionais da fundação, disse que o pedido mostrava interesse crescente em produtos de staking que pudessem atender aos requisitos de investimento institucional.
Ele descreveu o staking líquido como uma parte importante da infraestrutura do Ethereum e apontou o papel existente da Lido no fornecimento de serviços de staking.
Na época, a Lido relatou que os usuários haviam ganhado mais de US$ 2 bilhões em recompensas de staking por meio de seu protocolo desde o lançamento.
A organização colocou o valor total bloqueado no protocolo perto de US$ 40 bilhões em seu anúncio de outubro de 2025. O número representava a posição do protocolo naquele momento, não uma avaliação atual.
O pedido anterior de ETF da VanEck vinculado ao Ether em staking da Lido seguiu o registro do trust proposto pela empresa em outubro.
Uma alta anterior no preço da Lido após o registro do trust da VanEck viu o token de governança LDO ganhar aproximadamente 7%, com a atividade de negociação aumentando após o anúncio inicial.
No entanto, LDO e stETH servem a propósitos diferentes. LDO é o token de governança associado ao protocolo Lido, enquanto stETH representa Ethereum depositado no sistema de staking.
O fundo proposto da VanEck teria mantido stETH, não LDO.
O pedido de retirada de 14 de outubro não forneceu dados de mercado ou explicação ligando a decisão ao desempenho de preço de qualquer um dos tokens.
A SEC havia esclarecido anteriormente as regras para staking líquido
A proposta de ETF abandonada seguiu orientação regulatória abordando certas atividades de staking de criptomoedas nos Estados Unidos.
Em agosto de 2025, a Divisão de Finanças Corporativas da SEC publicou uma declaração da equipe examinando se certos arranjos de staking líquido envolviam transações de valores mobiliários.
A orientação explicou que certas atividades envolvendo o depósito de criptoativos e a emissão de tokens de recibo de staking podem ficar fora dos requisitos federais de registro de valores mobiliários, dependendo de sua estrutura.
A equipe da SEC distinguiu serviços administrativos de staking de arranjos envolvendo esforços gerenciais ou empresariais que poderiam criar contratos de investimento.
A declaração não forneceu aprovação geral para todos os produtos de staking líquido nem autorizou automaticamente ETFs que detêm tokens de staking.
Como abordado em reportagem anterior sobre a orientação da SEC sobre staking líquido, a posição da equipe aplicava-se a arranjos que atendessem a condições específicas.
O prospecto da VanEck de outubro de 2025 discutiu a orientação e afirmou que o patrocinador acreditava que suas atividades de staking planejadas eram consistentes com a interpretação da equipe da SEC.
O prospecto reconheceu que uma interpretação regulatória diferente poderia criar riscos legais para o fundo proposto e seus prestadores de serviços.
A VanEck havia buscado outros produtos de investimento relacionados a staking durante o mesmo período.
Em agosto de 2025, a empresa apresentou uma declaração de registro para um ETF proposto vinculado ao JitoSOL, um token de staking líquido associado à rede Solana.
O pedido anterior do VanEck JitoSOL ETF buscava exposição ao Solana em staking por meio de uma estrutura de investimento tradicional.
A retirada de 14 de outubro diz respeito especificamente ao registro do Lido Staked Ethereum ETF. O documento não solicita a retirada dos outros pedidos de fundos de criptomoedas da VanEck.
O pedido original do Lido ETF permanece identificável por meio do número de registro da SEC 333-290918. O mais recente pedido da VanEck solicita ao regulador a retirada dessa declaração de registro e de suas emendas sob a Regra 477, confirmando que a oferta de valores mobiliários planejada nunca entrou em vigor.
