Em resumo

  • O cofundador do Ethereum, Vitalik Buterin, argumentou que o ETH deveria ser valorizado como reserva de valor em vez de um token que queima taxas, dizendo que a queima "nunca foi um piso verdadeiro".
  • Binji Pande, da Ethlabs, disse ao Decrypt que o ETH é uma "reserva de valor mais à prova de futuro" do que o Bitcoin, citando ameaças quânticas e de IA.
  • Isso marca uma mudança notável na mensagem da comunidade Ethereum, depois de o ETH ter sido rotulado como "dinheiro ultrassônico" em 2021.

O cofundador do Ethereum, Vitalik Buterin, quer que as pessoas parem de valorizar o ETH como um token que queima taxas e comecem a tratá-lo como reserva de valor, argumentando que a queima "nunca" foi tão forte quanto parecia. Binji Pande, membro fundador da Ethlabs, disse ao Decrypt que concorda, afirmando que é uma "reserva de valor mais à prova de futuro" do que o Bitcoin.

É uma mudança notável na mensagem da comunidade Ethereum, depois de o ETH ter sido rotulado como "dinheiro ultrassônico" quando a rede começou a queimar uma parte de cada taxa de transação em 2021. O argumento era que, à medida que mais pessoas usassem o Ethereum, menos moedas existiriam em circulação, e menos moedas significavam um preço mais alto. Agora, porém, Buterin afirma que isso não é tão importante quanto as pessoas podem pensar.

"Não devemos ficar tristes se a queima de taxas for < 10% do ponto de equilíbrio indefinidamente; o valor do ETH vem de outro lugar", tuitou Buterin no domingo. Esse valor, argumentou ele, é a estabilidade, que vem do fato de o Ethereum ser descentralizado, resistente à censura e ter forte segurança.

Aqueles a favor da estrutura de queima de taxas argumentavam que as taxas davam ao ETH um piso de preço, muito parecido com o fato de as ações de uma empresa poderem ser respaldadas por receita e lucros. De 2021 a 2023, o Ethereum queimou milhões de ETH todos os anos, mas Buterin disse que isso "nunca foi um piso verdadeiro". A maior parte dessas queimas, disse ele, veio de usos internos de cripto, como empréstimos e compras bobas de NFT.

Connor Howe, cofundador e CEO do provedor de infraestrutura Enso, disse ao Decrypt que a expansão de layer-2 do Ethereum tornou o argumento da queima de taxas pior. Connor disse que uma porção significativa da atividade migrou para as layer-2s, e os usuários pagam "quase nada" para liquidar transações. Para otimizar um token que queima taxas, acrescentou ele, você também iria querer otimizar para preços de gas mais altos — o que ninguém quer.

"Se decidirmos que realmente queremos otimizar o ETH para queimar taxas a fim de justificar uma capitalização de mercado atual de cerca de US$ 270 bilhões, então o Ethereum estaria essencialmente funcionando como uma corporação de escala mundial", disse Buterin. Ao fazer isso, o Ethereum perderia um de seus principais pontos de venda: a descentralização.

"Concordo com Vitalik, e também acredito que o ETH está mais bem posicionado como uma reserva de valor à prova de futuro", disse Pande, da Ethlabs, ao Decrypt. Ele destacou que a rede é resistente à censura, que tem "ótima distribuição", está amplamente disponível e que está "no centro de setores futuros em crescimento, como tokenização, stablecoins e DeFi".

Reserva de valor

Uma reserva de valor é um ativo que mantém seu valor ao longo do tempo, o que significa que os investidores podem colocar seu dinheiro nele sem temer que ele desapareça. Historicamente, o ouro tem sido visto como a reserva de valor definitiva, e os defensores do Bitcoin o apresentaram como um "ouro digital".

Pande, no entanto, argumenta que ambos ficam aquém em comparação com o Ethereum.

"O ouro desempenhou o papel de reserva de valor por muito tempo, mas, considerando que o mundo em que vivemos agora é muito mais globalizado, precisamos de maior portabilidade, algo que o ouro simplesmente não pode oferecer", disse Pande ao Decrypt. "Armazenar ouro simplesmente não é útil também depois de certo ponto; você atinge limites físicos."

Quando se trata do Bitcoin como reserva de valor, Pande expressou preocupação de que ele não seja "à prova de futuro", à medida que ameaças de IA e quânticas se aproximam.

O Ethereum vem se preparando para essas ameaças há algum tempo. Em janeiro, a Ethereum Foundation formou uma equipe dedicada pós-quântica e, mais recentemente, pesquisadores debateram as potenciais ameaças impulsionadas por IA. Em contraste, a comunidade do Bitcoin parece mais fragmentada sobre como lidar com a ameaça quântica.

"A segurança está enraizada mais profundamente na cultura do Ethereum do que em qualquer outro lugar", disse Julian Ma, cofundador da Ethlabs, ao Decrypt. "O uso de IA para ataques cibernéticos e potencialmente para quebrar a criptografia fortalece a posição do ETH como um ativo de reserva de valor programável, porque os anos de preparação e os grandes investimentos em segurança e verificação formal do protocolo Ethereum e de suas aplicações estão prestes a valer a pena."

Pande acrescentou que ativos mais novos não podem competir com o ETH como reserva de valor, porque não há como verificar se eles são distribuídos de forma justa. A Ethereum Foundation possui menos de 0,2% do ETH, disse ele, e o token é negociado há 11 anos.

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“Tentar distribuir ou minerar um novo ativo como uma SoV no senhorio de 2026 é como tentar esconder um saco de carne em um mar de piranhas”, disse ele. “Isso pode e VAI se centralizar.”

No entanto, nem todos acham que a liderança do Ethereum chegou a esse ponto rápido o suficiente. Howe disse que a Fundação Ethereum "precisa começar a realmente ouvir e olhar para as aplicações que estão sendo construídas sobre sua rede".

"Acho que ele está certo", disse Howe sobre o recente tweet de Buterin, "e acho que demorou muito para dizer isso".

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