BitGo поставила перед собой цель превратить торговлю, кредитование и расчеты в основной источник дохода для американского криптокастодиана: генеральный директор Майк Белше 6 октября заявил, что в конечном итоге хочет, чтобы прайм-брокеридж составлял весь бизнес компании.
Краткое содержание
- BitGo хочет, чтобы прайм-брокеридж стал ее главным двигателем выручки по мере расширения институциональных торговых услуг.
- Генеральный директор Майк Белше заявил, что в конечном итоге хочет, чтобы прайм-брокеридж генерировал всю выручку BitGo.
- В августе BitGo приобрела институциональный торговый бизнес NYDIG, добавив возможности по деривативам, исполнению сделок, финансированию и структурированию.
- По публичным данным BitGo, к сентябрю Go Network провела через Crossover Markets более $2 млрд.
- Криптокомпании во всем мире все чаще объединяют кастодиальное хранение, торговлю, кредитование и расчеты в единые институциональные сервисные платформы.
Bloomberg сообщил из Сингапура, что Белше хочет, чтобы BitGo зарабатывала на помощи институциональным клиентам в торговле и финансировании их цифровых активов, а не полагалась в значительной степени на комиссии, взимаемые просто за их хранение.
«Мы хотели бы, чтобы это составляло 100% нашей выручки», — сказал Белше о прайм-брокеридже. Это замечание описывает его долгосрочную амбицию, и BitGo не раскрыла сроки или официальную цель по выручке для достижения такого уровня.
Его аргументация была столь же прямой. «Никто не хочет платить за кастодиальное хранение», — сказал Белше, поскольку компания стремится использовать кастодиальное хранение как точку входа для услуг, которые генерируют комиссии, когда клиенты торгуют, занимают, проводят расчеты по сделкам или управляют обеспечением.
Последние финансовые отчеты BitGo показывают, что компания уже движется в этом направлении. Ее отношения по кастодиальному хранению и кошелькам по-прежнему обеспечивают основу платформы, но в августе руководство заявило, что его приоритет — превратить больше таких отношений в регулярную выручку от нескольких продуктов.
BitGo хочет, чтобы клиенты кастодиального хранения использовали больше услуг
Прайм-брокеридж объединяет несколько услуг, обычно используемых крупными торговыми фирмами, в рамках одних отношений. В случае BitGo предложение включает исполнение сделок, финансирование, управление обеспечением и расчеты, при этом активы клиентов могут оставаться в регулируемом кастодиальном хранении.
Эта модель дает BitGo больше способов зарабатывать на клиентах, которые уже используют ее для хранения цифровых активов. Например, фонд, хранящий биткоины в компании, может получить доступ к торговой ликвидности, занять средства под приемлемое обеспечение или провести расчеты по сделкам, не переводя свои активы на биржу.
BitGo Prime находится на торговой и финансовой стороне системы. Go Network отвечает за движение капитала и расчеты. Ее услуга «поставка против платежа» устроена так, что актив и платеж рассчитываются вместе, а внебиржевые расчеты позволяют институциональным клиентам торговать на поддерживаемых площадках, пока активы по-прежнему хранятся у регулируемого кастодиана BitGo.
Компания выстраивала эти связи на протяжении всего 2026 года. 30 сентября BitGo расширила свою схему внебиржевых расчетов с OKX за пределы США, позволив соответствующим требованиям международным институциональным клиентам получать доступ к ликвидности OKX, пока поддерживаемое обеспечение остается на сегрегированном кастодиальном хранении в BitGo Singapore.
Аналогичная структура уже действует в США. Как ранее сообщал crypto.news, Gate US присоединилась к сети внебиржевых расчетов BitGo в июле, позволив институциональным трейдерам использовать биржу, пока их активы оставались в BitGo Bank & Trust.
Торговля растёт, но основная выручка BitGo требует контекста
Финансовая отчётность BitGo показывает, почему торговля занимает центральное место в плане.
За второй квартал 2026 года компания сообщила о общей выручке в размере 4,33 млрд долларов, что на 79,6% больше, чем годом ранее. Продажи цифровых активов составили почти 4,20 млрд долларов из этой суммы.
Эту цифру не следует воспринимать как 4,2 млрд долларов торговой прибыли. BitGo учитывает большинство спотовых продаж цифровых активов на валовой основе, то есть стоимость проданных активов отражается как выручка, а стоимость покупки этих активов отражается отдельно.
Прямые затраты на продажи цифровых активов достигли примерно 4,19 млрд долларов за квартал. BitGo заявила, что эта деятельность принесла маржу около 7,1 млн долларов, или 17 базисных пунктов, по сравнению с 32 базисными пунктами в первом квартале.
Деривативы учитываются иначе, выручка отражается на нетто-основе. Компания заявила, что изменения между спотовой и деривативной активностью могут вызывать колебания общей выручки, не давая простой картины экономики, создаваемой каждой сделкой.
Между тем, подписки и услуги принесли 27,5 млн долларов во втором квартале, что на 8,5% больше, чем годом ранее. BitGo связала рост с увеличением числа клиентов и повышением активности, а её отчётность в SEC указала на более активную кредитную деятельность как вклад в рост подписок и услуг за шесть месяцев.
На конец июня платформа насчитывала 5 833 клиента, что на 26,2% больше в годовом исчислении, с активами на платформе в размере 65,2 млрд долларов. Нормализованный показатель активов на платформе BitGo вырос на 31,4% после корректировки сравнения на изменения цен цифровых активов.
Сделка с NYDIG добавляет больше инструментов для торговли и кредитования
BitGo ускорила расширение в августе, когда приобрела институциональный торговый бизнес NYDIG и связанные с ним активы.
Завершённая сделка привнесла в платформу BitGo дополнительные возможности в области деривативов, финансирования и институционального исполнения. Финансовые условия не были публично раскрыты.
Как сообщал crypto.news, приобретённая деятельность охватывала деривативы, структурированные продукты, финансирование и услуги по исполнению, при этом около 30 сотрудников NYDIG присоединились к BitGo вместе с отношениями с институциональными клиентами.
Менее чем через три недели BitGo и Crossover Markets заявили, что клиенты превысили 2 млрд долларов совокупного номинального объёма, исполненного через площадку CROSSx от Crossover и клирингованного и расчитанного через Go Network.
Эта схема разделяет исполнение и хранение. Crossover предоставляет торговую площадку, а BitGo обеспечивает кредитование, хранение, клиринг и расчёты. Таким образом, клиенты могут торговать через CROSSx и рассчитываться через Go Network, вместо того чтобы размещать весь торговый баланс на площадке исполнения.
BitGo Prime расширила свою сеть ликвидности ранее в июле, добавив Virtu Financial. BitGo заявила, что институциональные клиенты смогут получить доступ к ценам Virtu наряду с другими поставщиками ликвидности, при этом активы остаются в BitGo Bank & Trust или BitGo Europe на протяжении всего процесса торговли и расчётов.
Регулируемый уровень хранения остаётся центральным элементом этой схемы. BitGo получила одобрение OCC в декабре 2025 года на преобразование своей трастовой компании в Южной Дакоте в BitGo Bank & Trust, National Association, что дало подразделению федеральную лицензию национального трастового банка.
Затем BitGo разместила свои акции класса A на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером BTGO 22 января. Документы SEC показывают, что компания продала 11,03 млн акций по 18 долларов каждая, получив 198,5 млн долларов валовой выручки и примерно 174 млн долларов после скидок андеррайтеров и расходов.
Криптофирмы выходят за рамки бизнес-моделей с одной услугой
Стратегия BitGo вписывается в закономерность, развивающуюся в институциональном криптобизнесе, где фирмы, когда-то специализировавшиеся на одной услуге, объединяют кастодиальное хранение, исполнение, кредитование, расчеты и платежи в связанные платформы.
Ripple пошла по аналогичному пути после приобретения Hidden Road за 1,25 млрд долларов, которое стало Ripple Prime. В соответствующем материале crypto.news эта услуга описывалась как институциональная платформа, охватывающая финансирование, клиринг и торговлю цифровыми активами и на традиционных рынках.
Внебиржевые расчеты становятся еще одной частью этой модели. Binance и Anchorage Digital построили структуру, позволяющую институциональным трейдерам получать доступ к ликвидности биржи, пока приемлемое обеспечение остается у регулируемого кастодиана, как ранее сообщал crypto.news.
Такая схема отделяет кастодиальное хранение от исполнения сделок, сокращая объем капитала, который должен находиться непосредственно на бирже, при этом трейдер сохраняет возможность использовать ее ликвидность.
Институциональное кредитование растет наряду с расчетными и торговыми услугами. FalconX расширила соглашения об обеспеченном кредитовании с Ethena, включая кредитную линию на 1 млрд долларов, объявленную в августе. Как сообщал crypto.news, программа использует активы, обеспечивающие USDe, для поддержки обеспеченных институциональных кредитов.
Традиционные финансовые компании идут по аналогичному пути. Standard Chartered объединила услуги кастодиального хранения цифровых активов и спотовой торговли, одновременно работая над инфраструктурой прайм-брокериджа, согласно соответствующему материалу crypto.news.
Для BitGo стейблкоины обеспечивают дополнительный источник дохода помимо базового кастодиального хранения. Stablecoin-as-a-Service принесла 38,8 млн долларов выручки во втором квартале, что на 148% больше по сравнению с прошлым годом, хотя 35,7 млн долларов ушли в качестве комиссий спонсорам стейблкоинов. Руководство заявило, что более высокие остатки резервов и новые программы поддержали этот бизнес.
Собственный отчет компании за второй квартал описывает отношения по кастодиальному хранению и кошелькам как основу платформы, стремясь при этом превратить больше клиентов в пользователей нескольких услуг.
Комментарий Белше от 6 октября о «100%» прайм-брокеридже идет гораздо дальше официальных финансовых раскрытий BitGo. Компания не объявляла, когда прайм-брокеридж может стать ее крупнейшим источником дохода, тем более единственным, и в ее отчетных направлениях бизнеса по-прежнему значатся стейкинг, подписки, инфраструктура стейблкоинов, процентный доход и продажи цифровых активов.
