USDC от Circle стал первым стейблкоином, получившим классификацию «значимого» токена электронных денег в Европейском союзе в соответствии с MiCA, что ставит обеспеченную долларом криптовалюту под прямое надзор Европейского банковского органа начиная с 12 ноября 2026 года.
Краткое содержание
- USDC от Circle стал первым значимым токеном электронных денег среди 45 уведомлённых в рамках регулирования Европейского союза.
- 12 ноября начинается совместный надзор со стороны Европейского банковского органа и французского финансового регулятора ACPR.
- EBA будет контролировать резервные активы, ликвидность, требования к капиталу, процедуры восстановления и планы погашения токенов.
- Французский ACPR сохраняет ответственность за управление, аутсорсинг, оценку владения, пригодность руководства и потенциальные конфликты интересов.
- EBA подписал соглашение об обмене информацией с регуляторами Нью-Йорка, охватывающее трансграничный надзор за стейблкоинами.
Европейский банковский орган (EBA) объявил о решении 14 октября после оценки USDC по критериям, установленным Регламентом о рынках криптоактивов (MiCA). Из 45 токенов электронных денег, в настоящее время уведомлённых в рамках этой структуры, USDC является первым, получившим такое обозначение. Новая классификация разделит надзор между EBA и французским банковским регулятором — Управлением по пруденциальному контролю и разрешению (ACPR).
USDC от Circle становится первым крупным токеном под надзором MiCA
Решение EBA помещает USDC под надзорную структуру, установленную для значимых токенов электронных денег. MiCA использует этот термин для обозначения определённых цифровых активов, привязанных к одной официальной валюте, которые соответствуют регуляторным критериям, касающимся их размера, использования и финансовой активности.
USDC привязан к доллару США и занимает второе место в мире среди стейблкоинов по рыночной капитализации. Circle выпускает токен через отдельные компании в Европе и Соединённых Штатах.
В Европейском союзе эмитентом выступает Circle Internet Financial Europe SAS. Согласно объявлению EBA, в Соединённых Штатах эту роль выполняет Circle Internet Financial, LLC.
Это обозначение последовало за оценкой, проведённой в соответствии со статьёй 56 MiCA. Регламент требует, чтобы EBA классифицировал токен электронных денег как значимый, когда он соответствует как минимум трём из критериев, установленных в статье 43.
Критерии охватывают такие показатели, как количество держателей, транзакционная активность, стоимость токена и другие индикаторы того, насколько широко используется актив. Однако в объявлении от 14 октября не указано, каким именно критериям соответствовал USDC.
Решение EBA не означает, что USDC впервые выходит на европейский рынок. Circle выпускает этот стейблкоин через свою французскую структуру в соответствии с MiCA с 2024 года.
Ранее компания объявила, что в июле 2024 года получила лицензию учреждения электронных денег от ACPR. Разрешение позволило Circle выпускать USDC и его стейблкоин EURC, обеспеченный евро, в соответствии с европейской структурой.
Более ранняя европейская лицензия Circle на стейблкоин в рамках MiCA закрепила Францию в качестве регуляторной базы компании для выпуска в ЕС.
Последняя классификация касается дополнительных надзорных требований, применимых к USDC как к значимому токену.
EBA берёт на себя ответственность за резервы USDC в ноябре
Начиная с 12 ноября EBA возьмёт на себя прямую ответственность за надзор за несколькими финансовыми гарантиями, связанными с USDC.
Регулятор будет контролировать соблюдение Circle применимых требований к собственным средствам, резервным активам, правилам ликвидности, а также планам восстановления и погашения токена.
Собственные средства относятся к финансовым ресурсам, которые эмитент должен поддерживать для выполнения применимых регуляторных обязательств. Резервные активы касаются активов, удерживаемых для поддержки стоимости стейблкоина и удовлетворения запросов на погашение.
Требования к ликвидности касаются доступности активов, которые могут быть использованы для выполнения финансовых обязательств при необходимости. Планы восстановления устанавливают процедуры реагирования на финансовые трудности, а планы погашения определяют, как держатели токенов могут вернуть свои средства в соответствии с применимыми правилами.
Французский ACPR продолжит надзор за другими частями европейского бизнеса Circle.
Его оставшиеся обязанности включают корпоративное управление, квалифицированные доли участия, оценку высшего руководства, аутсорсинговые соглашения и конфликты интересов.
EBA пояснил, что два регулятора будут сотрудничать в ходе передачи обязанностей для поддержания преемственности надзора.
Статья 117 MiCA устанавливает такое разделение для значимых токенов электронных денег. EBA занимается определенными финансовыми гарантиями, тогда как национальные органы сохраняют ответственность за другие регулируемые виды деятельности.
Официальный свод правил Европейского управления по ценным бумагам и рынкам уточняет полномочия, передаваемые EBA, когда токен электронных денег получает значимый статус.
Классификация не устраняет ACPR от надзора за Circle и не передает все регуляторные обязанности европейскому органу.
EBA будет работать с французским регулятором в областях, где их обязанности пересекаются.
Circle поставила под сомнение некоторые правила Европы о стейблкоинах
Классификация последовала за недавними запросами Circle о внесении изменений в некоторые требования MiCA к стейблкоинам.
В начале октября компания призвала политиков ЕС пересмотреть правила, регулирующие резервные активы, которые должны держать эмитенты стейблкоинов.
Circle утверждала, что обязательные требования к депозитам в коммерческих банках могут подвергать эмитентов финансовым рискам, возникающим из-за их банковских партнеров.
Текущие требования MiCA предусматривают минимальную долю резервных активов, которая должна храниться в виде депозитов в кредитных учреждениях. Для некоторых значимых эмитентов применимая доля увеличивается.
Недавнее предложение компании пересмотреть банковские депозитные правила MiCA призывало заменить фиксированные пороги депозитов требованиями, более тесно связанными с ликвидностью резервов.
Circle сослалась на свой опыт во время краха Silicon Valley Bank в 2023 году, когда примерно 3,3 миллиарда долларов резервов USDC стали временно недоступными.
Ее политические рекомендации включали изменения в подходе к трансграничной эмиссии стейблкоинов и признание регулируемых эмитентов, работающих за пределами Европы.
Другой отчет о предложенных Circle изменениях MiCA подробно описал аргумент компании о том, что только три из 30 крупнейших стейблкоинов мира соответствовали европейской структуре в начале октября.
В этой оценке Circle отнесла USDC, EURC и USDG к числу соответствующих требованиям токенов.
Классификация EBA от 14 октября не объявляет об изменениях существующих требований MiCA. Она применяет текущую правовую базу к USDC и устанавливает надзорные механизмы, начало которых запланировано на ноябрь.
Регуляторы ЕС и США договорились сотрудничать по стейблкоинам
Наряду с новой классификацией EBA подтвердил соглашение с Департаментом финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS).
Два органа подписали меморандум о взаимопонимании, охватывающий сотрудничество и обмен информацией, связанные с трансграничной деятельностью в сфере стейблкоинов.
По словам EBA, это соглашение поддержит его надзор за стейблкоинами, выпускаемыми через организации, работающие в разных юрисдикциях.
USDC выпускается через европейскую дочернюю компанию Circle и ее американское юридическое лицо, что помещает токен в отдельные регуляторные системы.
EBA заявил, что соглашение позволит европейским и нью-йоркским органам обмениваться информацией в рамках их надзорного сотрудничества.
Меморандум не заменяет соответствующие юридические обязанности ни одного из органов, и объявление от 14 октября не раскрыло дальнейших операционных договорённостей.
Соглашение о сотрудничестве заключено в то время, когда международные регуляторы продолжают изучать риски, связанные с глобальными операциями со стейблкоинами.
12 октября Совет по финансовой стабильности опубликовал доклад, в котором рассматриваются трансграничные уязвимости и мониторинг финансовой стабильности для глобальных стейблкоинов.
Международный орган определил механизмы стейблкоинов как деятельность, которая может осуществляться через национальные границы и финансовые секторы, создавая надзорные проблемы для регуляторов.
Для значимых токенов MiCA требует, чтобы EBA создавала и возглавляла надзорные коллегии с участием соответствующих финансовых органов. Статья 119 предусматривает, что эти группы обмениваются информацией и выдают заключения по определённым вопросам надзора.
Европейский регулятор отвечает за проверку того, продолжают ли токены электронных денег соответствовать критериям значимости. Статья 56 устанавливает процесс классификации, а опубликованная EBA надзорная рамка предусматривает регулярные оценки.
Делегированный регламент Комиссии (ЕС) 2024/1506 предоставляет показатели, используемые при оценке значимости, наряду с критериями, уже установленными в MiCA.
Согласно графику, объявленному 14 октября, EBA примет на себя определённые обязанности в отношении резервов, ликвидности, собственных средств, а также механизмов восстановления и погашения USDC 12 ноября. ACPR сохранит надзор за управлением Circle, оценками владения, аутсорсингом и конфликтами интересов.
