MSCI подтвердила исключение Strategy Майкла Сэйлора из своих фондовых индексов в рамках ноябрьского пересмотра 2026 года, что вызывает опасения, что потенциальные продажи акций на миллиарды долларов могут повлиять на способность компании продолжать покупать биткоины.
Краткое содержание
- MSCI подтвердила исключение Strategy из своих фондовых индексов в рамках ноябрьского пересмотра 2026 года, при этом изменения вступают в силу после 30 ноября.
- JPMorgan ранее оценивал, что исключение Strategy может вызвать отток акций на сумму 2,8 млрд долларов, потенциально достигнув 8,8 млрд долларов, если другие провайдеры индексов последуют этому примеру.
- Потенциальное давление продаж касается акций MSTR, но более слабый спрос на акции может затруднить Strategy привлечение капитала для будущих покупок биткоинов.
- Биткоин может столкнуться с дополнительным давлением, если корпоративные казначейские покупки замедлятся, в то время как спотовые биткоин-ETF в США продолжают фиксировать оттоки инвесторов.
Согласно объявлению MSCI от 11 ноября, провайдер индексов окончательно определил компании, затронутые его новой методологией для неоперационных компаний, при этом изменения запланированы к вступлению в силу после закрытия рынка 30 ноября.
Strategy и японская Metaplanet входят в число затронутых компаний, наряду с британским инвестором в уран Yellow Cake, согласно Reuters.
Это решение может оказать дополнительное давление на акции Strategy, поскольку пассивные инвестиционные фонды готовятся скорректировать свои портфели. Strategy ранее оценивала, что исключение может привести к продажам MSTR на миллиарды долларов, хотя итоговое влияние будет зависеть от того, как инвесторы отреагируют до крайнего срока.
Strategy сталкивается с потенциальными продажами акций на миллиарды долларов
Исключение Strategy последовало за октябрьским решением MSCI исключить компании, финансовые характеристики которых напоминают инвестиционные фонды, а не обычные операционные предприятия.
Пересмотренные правила соответствия проверяют, имеют ли компании существенные операционные активы, прежде чем применять пять тестов финансовых коэффициентов. Компании, которые не проходят первоначальную оценку и соответствуют как минимум четырем из пяти коэффициентов, становятся несоответствующими требованиям.
Существующие члены индекса должны не пройти проверку в течение двух последних периодов подачи годовой отчетности, прежде чем будут исключены.
Как ранее сообщал crypto.news, Strategy оценивала, что фонды, отслеживающие соответствующие индексы MSCI, владели примерно 13 миллионами акций MSTR, что составляет 3,1% от ее базовых акций в обращении.
Эти пакеты стоили примерно 1,57 млрд долларов по цене закрытия вторника, хотя JPMorgan ранее оценивал, что исключение компании может вызвать отток до 2,8 млрд долларов.
Инвестиционный банк предупредил, что потенциальные продажи могут достичь 8,8 млрд долларов, если другие крупные провайдеры индексов примут аналогичные ограничения.
Акции Strategy упали примерно на 2,5% на дополнительных торгах после объявления в среду, согласно Reuters.
Может ли решение MSCI повлиять на покупки биткоинов?
Непосредственное давление продаж касается акций Strategy, а не биткоинов, хранящихся на ее балансе. Тем не менее, зависимость компании от акционерного финансирования создает еще одну проблему для инвесторов.
Strategy регулярно выпускала обыкновенные и привилегированные акции для привлечения средств на покупку биткоинов, что позволяло ей накапливать больше криптовалюты, не полагаясь полностью на операционную выручку.
Устойчивое снижение акций MSTR может сделать будущее привлечение средств менее привлекательным, потенциально ограничивая объем капитала, который компания может направить на дополнительные приобретения биткоинов.
Компания продолжала покупать, несмотря на недавнюю слабость рынка.
Ее последняя покупка биткоинов включала 1 036 BTC, приобретенных за 81,9 млн долларов в период со 2 по 8 ноября, что довело общие запасы до 850 364 BTC.
Strategy финансировала покупку и отдельный выкуп привилегированных акций STRC на сумму 188,3 млн долларов за счет продажи обыкновенных акций.
Эти транзакции показывают, как компания продолжает распределять доступное финансирование между расширением своих биткоин-активов и управлением существующими капитальными обязательствами.
Ранее в сентябре Strategy приостановила покупки биткоинов на две недели подряд, потратив 139,3 млн долларов на выкуп привилегированных акций.
Подобные решения могут стать более частыми, если ослабление спроса инвесторов сделает привлечение нового акционерного капитала всё более дорогим.
Биткоин испытывает давление из нескольких источников
Потенциальное замедление корпоративных покупок происходит в уже сложный для биткоина период.
Криптовалюта с трудом восстанавливается выше 75 000 долларов на фоне продолжающихся оттоков из американских спотовых биржевых фондов биткоина и ослабления спроса на криптовалютных рынках.
Американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали около 1,28 млрд долларов чистых оттоков в течение первой недели ноября, а затем ещё 201 млн долларов 9 ноября.
Недавние оттоки из ETF сократили ещё один источник институционального спроса в то время, когда корпоративные казначейские компании остаются важными покупателями.
Анализ Bitfinex от 30 октября показал, что 180 публичных компаний в совокупности владели примерно 1,3 млн BTC, причём на Strategy приходилось почти две трети этих активов.
В оценке Bitfinex ставился вопрос о том, может ли ослабление спроса на привилегированные акции сократить финансирование, доступное для будущих корпоративных покупок биткоина.
Тем временем пересмотренная методология MSCI заменит временные ограничения, ранее введённые для компаний, чьи цифровые активы составляли не менее 50% совокупных активов.
Провайдер индексов подтвердил, что его ноябрьский пересмотр отменит эти промежуточные ограничения и оценит затронутые компании в рамках новой системы финансового скрининга.
