Децентрализованная торговая платформа Papertrade столкнулась с обвинениями в манипулировании ценами после того, как два криптовалютных кошелька, как сообщается, использовали сделки на сумму около $20 млн на Hyperliquid, чтобы сдвинуть цены Ethereum на 0,1%–0,2%, при этом удерживая позиции стоимостью в сотни миллионов долларов.
Краткое содержание
- Papertrade сталкивается с обвинениями в том, что два кошелька недавно манипулировали ценами Ether через крупные сделки на Hyperliquid.
- Исследователь утверждает, что ордера на сумму около $20 млн сдвинули котировки ETH на 10–20 базисных пунктов.
- Papertrade использует ценообразование по средней точке книги ордеров Hyperliquid для синтетических сделок, расчеты по которым производятся против его пула ликвидности.
- Согласно официальной торговой документации, Hyperliquid использует отдельные цены оракула и маркировки для расчета маржи.
- Первоначальные обвинения, о которых сообщалось 11 октября, не сопровождались подтвержденной суммой убытков или ответом платформы.
Криптотрейдер Run сообщил об этих опасениях 11 октября после того, как пользователь X Boblob (@Dr_bobo54) заявил, что два кошелька эксплуатируют уязвимость в системе ценообразования Papertrade. Обвинения касаются крупных сделок с Ether на Hyperliquid и соответствующих позиций с кредитным плечом на Papertrade, которая использует цены книги ордеров Hyperliquid для расчета стоимости сделок. Ни предполагаемая манипуляция, ни какие-либо возникшие в результате убытки не были независимо подтверждены.
Это предупреждение последовало за недавним запуском Papertrade на HyperEVM — среде смарт-контрактов, связанной с блокчейном Hyperliquid.
Papertrade сталкивается с обвинениями, связанными со сделками ETH на $20 млн
По словам Boblob, два кошелька allegedly совершили сделки на сумму примерно $20 млн каждый на Hyperliquid, ненадолго сдвинув цены ETH на 10–20 базисных пунктов.
Один базисный пункт равен 0,01%, что означает, что указанные движения цен представляли собой изменения примерно на 0,1%–0,2%.
Исследователь утверждал, что кошельки одновременно открыли длинные позиции на Papertrade с совокупной номинальной стоимостью, достигающей сотен миллионов долларов.
Длинные позиции обычно приносят прибыль, когда цена актива растет. Система ценообразования Papertrade позволяет трейдерам открывать или закрывать позиции, используя цены, производные от книги ордеров Hyperliquid. Boblob утверждал, что трейдеры эксплуатировали эту связь, двигая справочную цену на Hyperliquid, одновременно удерживая гораздо более крупные позиции на Papertrade.
Исследователь описал Papertrade как «активно эксплуатируемую двумя кошельками» и призвал устранить предполагаемую уязвимость. Это заявление остается обвинением. Никакой независимо подтвержденный анализ транзакций не установил личности операторов кошельков и не подтвердил, что их сделки принесли прибыль путем манипулирования ценами.
TokenPost сообщил 11 октября, что предполагаемые транзакции включали позиции стоимостью в девять цифр на Papertrade наряду с заявленными ордерами на $20 млн на Hyperliquid. В отчете не были предоставлены подтвержденные адреса кошельков, хэши транзакций или независимо установленный расчет убытков.
Система ценообразования Papertrade вызывает опасения по поводу манипуляций
Обвинения сосредоточены на решении Papertrade использовать среднюю точку между лучшей ценой покупки и лучшей ценой продажи Hyperliquid в качестве справочной цены для торговли.
Лучшая цена покупки представляет собой наивысшую цену, которую готов заплатить покупатель, тогда как лучшая цена продажи — это наименьшая цена, которую готов принять продавец. Официальная документация Papertrade объясняет, что ее смарт-контракты считывают среднюю точку между этими ценами для определения цен входа и выхода позиций. В отличие от биржи, которая напрямую сопоставляет покупателей и продавцов, Papertrade использует синтетические сделки между клиентами и своим пулом ликвидности.
Когда пользователь открывает позицию, контракт записывает текущую справочную цену. Когда позиция закрывается, протокол рассчитывает полученную прибыль или убыток, используя обновленную цену. Платформа предлагает кредитное плечо до 1000 раз на поддерживаемых рынках, включая Bitcoin и Ethereum.
В его документации описывается торговля без традиционного проскальзывания ордербука или платежей за финансирование, с учетом ограничений на объем открытого интереса, допустимого для каждого рынка. Руне утверждал, что такая схема создает потенциальную уязвимость, поскольку лучшие доступные цены покупки и продажи могут меняться по мере поступления или отмены ордеров в ордербуке Hyperliquid.
Трейдер указал на опубликованные Papertrade раскрытия рисков, в которых возможная манипуляция лучшей ценой спроса и предложения указана как нерешенная проблема.
Согласно выдержкам из документации, обсуждавшимся Руне, трейдер потенциально может повлиять на среднюю цену, разместив ордер по новой лучшей цене спроса или предложения, даже если ордер не будет исполнен.
Если Papertrade принимает итоговую цену без независимой проверки, позиция может быть открыта или закрыта с использованием котировки, не отражающей преобладающую рыночную стоимость. В документации платформы указаны связанные с этим опасения, касающиеся экономики контрактов, ограничений на торговую экспозицию, операционных мер защиты и управления разрешениями.
Однако наличие задокументированного риска не доказывает, что успешная эксплуатация уже произошла или что пользователи понесли убытки.
Hyperliquid использует другие цены для собственных торговых защитных механизмов
Использование Papertrade средней цены ордербука отличается от нативного подхода Hyperliquid к расчету цен для бессрочных фьючерсов.
Официальная документация Hyperliquid описывает отдельные оракульные и маркировочные цены, предназначенные для снижения влияния аномальной торговой активности.
Оракульная цена использует взвешенную медиану цен с централизованных бирж. Валидаторы Hyperliquid обновляют это значение примерно каждые три секунды. Для маркировочной цены биржа объединяет несколько входных данных, включая собственные рыночные цены и цены с других торговых площадок.
Hyperliquid использует маркировочную цену для расчета нереализованной прибыли и убытков, оценки требований к марже и запуска ликвидаций. В документации Papertrade описывается иная схема, в которой ее синтетические торговые контракты напрямую ссылаются на среднюю цену между лучшей ценой спроса и предложения Hyperliquid.
Следовательно, заявленная экспозиция Papertrade касается ее собственного дизайна ценообразования. Утверждения не доказывают, что блокчейн Hyperliquid, нативный торговый движок или система оракулов были скомпрометированы. Это различие следует из более ранних проблем, связанных с ценовыми ориентирами, используемыми приложениями, подключенными к Hyperliquid.
В июле связанный с Hyperliquid бессрочный контракт на SK Hynix испытал падение цены на 17,9% после необычной транзакции в Южной Корее, повлиявшей на внешнюю цену, используемую контрактом. Оператор, Trade.xyz, расследовал инцидент после того, как позиции пострадали от внезапного движения.
По итогам расследования Trade.xyz заявила, что покроет соответствующие убытки от ликвидации, связанные с аномалией ценообразования.
Инцидент касался отдельного контракта и метода ценообразования. Он не подтверждает обоснованность утверждений, касающихся Papertrade.
Заявления об убытках Papertrade остаются неподтвержденными
Торговая структура Papertrade ставит ее пул ликвидности на противоположную сторону позиций клиентов, при этом прибыль и убытки рассчитываются напрямую через протокол. Согласно ее документации, пул начинает работу без внесенной ликвидности и растет по мере того, как трейдеры реализуют убытки.
Система использует токен под названием PAPER, который выпускается в связи с подходящими торговыми убытками. Держатели могут стейкать токен для участия в распределениях по правилам протокола. Если в пуле ликвидности недостаточно средств для покрытия прибыльных выводов, выигрышные расчеты могут попасть в очередь на выплату до появления средств.
Независимое описание механики протокола подтверждает, что позиции Papertrade связаны с реальными средствами, а выплаты зависят от доступной ликвидности пула.
Последние обвинения в манипуляции не установили, повлияли ли подозреваемые транзакции на этот пул, создали ли неоплаченные требования или привели ли к реализованным выводам. Сообщения, распространявшиеся 11 октября, сосредоточены на предполагаемой торговой схеме и проблемах ценообразования без подтверждения суммы allegedly извлеченных денег.
Этот случай отличается от подтверждённых инцидентов, в которых следователи идентифицировали пострадавшие средства и восстановили записи транзакций. Например, Float Protocol потерял примерно 28 000 долларов в результате августовской атаки на ценообразование, согласно расследованию блокчейн-компании по безопасности SlowMist.
Компания объяснила эксплойт манипулированием спотовыми ценами, что повлияло на то, как протокол рассчитывал стоимость долей поставщиков ликвидности.
Vesu сообщил о 3 миллионах долларов пострадавшего залога после того, как некорректные данные о ценах вызвали ликвидации в нескольких кредитных пулах. Vesu объяснил инцидент неисправным внешним источником цен и начал координировать действия с другими организациями для урегулирования пострадавших позиций.
Что касается Papertrade, доступные отчёты от 11 октября не содержат независимо проверенной оценки пострадавших позиций, подтверждённых выводов средств или компенсации пользователям.
В рассмотренных источниках не было выявлено подтверждённой публичной реакции Papertrade на обвинения, касающиеся двух кошельков. Платформа не объявляла подтверждённую общую сумму потерь, схему компенсации или сроки изменения своей системы ценообразования на основе BBO.
