Papertrade запланувала запуск торгів на своїй біржі безстрокових контрактів HyperEVM на 10 жовтня з кредитним плечем до 1000x, після того як DefiLlama зафіксувала близько $85,3 млн депозитів напередодні відкриття.
Резюме
- $85,3 млн відстежуваних депозитів включають баланси трейдерів і пул протоколу.
- Торги заплановані на 10:00 за східним часом, після запланованого оновлення HyperEVM.
- Прибутки трейдерів, які виграли, потрапляють у чергу виплат, коли пул не може покрити розрахунок.
- Токени PAPER карбуються з реалізованих збитків, при цьому перекази між гаманцями спочатку вимкнені.
Papertrade повідомила, що її вебсайт відкриє торги о 10:00 за східним часом після запланованого оновлення мережі, при цьому депозити тимчасово призупинять за 15 хвилин до цього, щоб надати пріоритет торговій активності.
У анонсі запуску команда доручила користувачам поповнити свої рахунки до відкриття:
«Якщо ви бажаєте взяти участь у запуску, ви повинні зробити попередній депозит».
Згідно з її планом розгортання, біржа спочатку прийматиме торги через свій фронтенд і схвалених релеєрів транзакцій. Команда заявила, що прямий публічний доступ до торгових контрактів залишатиметься обмеженим протягом цієї фази.
Депозити Papertrade на $85,3 млн включають баланси клієнтів
Напередодні відкриття DefiLlama зафіксувала приблизно $85,3 млн, депонованих у Papertrade. Її вимірювання поєднує торгові баланси клієнтів із пулом, що належить протоколу, а не враховує лише кошти, доступні для виплати прибуткових позицій.
Згідно з документацією Papertrade, пул протоколу починається без капіталу та отримує кошти, коли трейдери зазнають збитків. Таким чином, депозити клієнтів не стають автоматично резервом, який використовується для розрахунку за прибутками інших учасників.
Коли прибуткова позиція закривається, і пул не має достатньо коштів, документація зазначає, що невиплачений прибуток стає борговою вимогою в черзі виплат. Подальші торгові збитки надають кошти, необхідні для виплати прибутків у черзі.
Розробник Papertrade окремо уточнив, що закриття виграшної позиції вивільняє початкову заставу трейдера. Лише прибуток потрапляє в чергу, якщо пул не може його покрити, відокремлюючи доступ до початкових торгових коштів від виплати прибутку.
Згідно з задокументованою моделлю, трейдер може закрити прибуткову позицію, не отримавши весь прибуток негайно. Механізм виплати залежить від доступного капіталу пулу, тоді як початкова застава трейдера знову стає доступною при закритті.
Торги використовують ціни Hyperliquid, не потрапляючи до його книги замовлень
Для цін входу та виходу документація Papertrade вказує середню точку між найкращими пропозиціями купівлі та продажу Hyperliquid. Позиції залишаються синтетичними контрактами проти власного пулу Papertrade; протокол не розміщує відповідну безстрокову торгівлю на Hyperliquid.
Хоча майданчик використовує ціни Hyperliquid, документація визначає пул, що належить протоколу, як контрагента для своїх трейдерів. Правила розрахунку Papertrade, включаючи чергу прибутку, застосовуються до цих позицій.
Документація також описує торгівлю без регулярних платежів за фінансування. Котирування використовують середню ціну, з урахуванням обмежень на ринкову експозицію, тоді як комісії залежать від того, чи закривається позиція з прибутком чи збитком.
При прибуткових закриттях протокол зменшує прибуток через те, що його документація називає асиметричним скороченням впливу. Замість застосування торгової комісії до повної вартості позиції, механізм бере частину прибутку.
Для збиткових позицій документація зазначає, що трейдери сплачують реалізований збиток без додаткової плати. Ці збитки поповнюють той самий пул, який розраховує виграшні торги та підтримує право на розподіли для стейкерів PAPER.
Плани щодо безстрокових контрактів у США передбачають зареєстровану торгову інфраструктуру
У межах тієї ж торгової екосистеми Payward запропонувала окремий шлях для відповідних американських клієнтів. Як повідомляло crypto.news 16 вересня, материнська компанія Kraken оголосила про плани щодо регульованих безстрокових ринків Hyperliquid з використанням Bitnomial та інфраструктури HIP-3 від Hyperliquid.
Згідно з пропозицією Payward, Bitnomial Exchange створюватиме та адмініструватиме ринки, тоді як Bitnomial Clearinghouse здійснюватиме кліринг і розрахунки. Компанія заявила, що клієнтам потрібно буде отримати схвалення через NinjaTrader Clearing і бути включеними до необхідних списків доступу; запропоновані ринки залишалися предметом регуляторного схвалення.
У звіті від 31 серпня, який розглядав шлях Hyperliquid до регулювання в США, колишній старший радник SEC Ешлі Еберсол заявила, що пропонування безстрокових контрактів офшорного типу американським роздрібним клієнтам вимагатиме від регуляторів встановити, як ці контракти відповідають чинному законодавству.
За словами Еберсола, безстрокові контракти, прив'язані до товарів, ймовірно, підпадатимуть переважно під нагляд CFTC, тоді як контракти, прив'язані до цінних паперів, можуть вимагати вимог SEC. Він сказав, що відповідна вимогам структура може вимагати реєстрацій, які охоплюють торговий майданчик, клірингові операції та посередників, а також будь-яких правил або винятків, необхідних для адаптації цих продуктів.
Випуск PAPER відбувається після збитків, із обмеженнями на виплати за стейкінг
Для учасників, які втрачають гроші, документація Papertrade описує PAPER як токен, що надає доступ до доходу, пов'язаного з пулом. Початкова пропозиція дорівнює нулю, і токени карбуються з реалізованих збитків, причому жодних асигнувань не зарезервовано для команди чи венчурних інвесторів.
Хоча відстежуваний капітал пулу залишається нижче 2 мільйонів доларів, документація встановлює початкову ставку випуску на рівні 100 PAPER за кожен долар відповідної бази збитків. Потім ставка знижується відповідно до кривої емісії протоколу.
На момент запуску документація дозволяє стейкінг і розстейкінг, але вимикає перекази між гаманцями. Таким чином, початкові функції токена зосереджені на участі в механізмі стейкінгу, а не на передачі права власності між користувачами.
Згідно з правилами стейкінгу, відповідні розраховані угоди спрямовують 1% частку реалізованого прибутку та збитку стейкерам лише тоді, коли черга виплат порожня і пул може покрити розподіл. Документація також дозволяє подальші розподіли з прибутків пулу понад зазначений ліміт винагороди у 5 мільйонів доларів.
Щодо адміністративного контролю, Papertrade заявила, що її оператори можуть призупиняти нові позиції, заморожувати окремі ринки та коригувати параметри комісій. Оновлення контрактів мають проходити через семиденний таймлок.
