随着CryptoQuant分析师评估最近向73,000美元的回落是在形成局部底部还是更深层次调整的开始，比特币的牛市评分指数已降至零，这是其可能的最看跌读数。
摘要
- 100分中的0分意味着牛市评分的10个底层指标中没有一个看涨。
- 随着ETF资金流出和通胀担忧打压信心，分析师情绪降至−1.8个标准差。
- 此前的看跌读数既伴随过市场复苏，也伴随过比特币价格的长期下跌。
CryptoQuant研究主管Julio Moreno在11月11日的一份公开更新中证实了这一读数，他写道：“我们的比特币牛市评分为0，这是可能的最看跌水平。”
该更新发布之前，该公司11月10日的研究读数为20。9月份，在比特币回升至其365日移动平均线上方后，该评分曾达到90，当时其底层指标中仅有一个不在看涨区间。
正如crypto.news此前报道的那样，9月份的牛市评分回升恰逢需求走弱。当时，CryptoQuant估计，尽管总体评分仍接近最高值，但表观现货需求在30天内收缩了170,000 BTC。
期货需求也已走弱。CryptoQuant估计，投机性期货需求的增长从9月14日的164,000 BTC降至9月29日的16,000 BTC，15天内下降了约90%。
比特币的零读数使全部10个信号均呈看跌
牛市评分综合了10个链上和市場信号，涵盖网络活动、投资者盈利能力和流动性等状况。每个看涨成分贡献10分，因此零意味着目前没有任何一个成分发出看涨信号。
在2025年11月的一篇Quicktake中，撰稿人GugaOnChain将低于40的读数描述为看跌，将高于60的读数描述为与持续上涨相关的状况。
该作者认为，零读数可能伴随恐慌性抛售或吸筹，即长期投资者买入受惊交易者卖出的代币。同一篇评论也承认，极端读数可能在长期下跌趋势中持续存在。
到10月下旬，该评分已从90下滑至60。根据该公司的研究，当时仍有六个成分保持看涨，而Coinbase溢价指数在整个月内保持负值。
此前的看跌读数产生了不同的结果
CryptoQuant 11月10日的研究指出，2025年4月是极端疲软后复苏的一个例子。在关税相关抛售之后，牛市评分降至20，随后随着比特币找到底部，在两个月内回升至80。
然而，4月的低点为20，高于最新读数。今年早些时候的下跌期间还出现过另一次零读数：The Block在2月5日报道称，CryptoQuant的指数已达到零，同时该公司警告可能跌向60,000美元。
GugaOnChain此前的评论引用了一个历史吸筹期，在此期间，巨鲸在30天内从交易所提取了超过73,350 BTC，随后出现了一轮大幅上涨。该评论未具体说明与该事件相关的日期或回报。
在最新研究中，表观需求在30天内收缩了284,000 BTC，为2025年3月以来最快降幅。CryptoQuant表示，类似的收缩曾伴随2025年3月和2026年6月至7月的局部底部，不过这一次美国现货买盘仍然缺席。
随着美国基金资金持续流出，分析师情绪下降
另一项衡量分析师意见的指标也随牛市评分一同恶化。在11月11日的X帖子中，CryptoQuant表示，随着比特币跌向73,000美元，其分析师共识指数在七天内从−1.0个标准差降至−1.8个标准差。
该公司将情绪恶化归因于ETF资金撤出、通胀担忧以及纳斯达克走弱。其方法论衡量分析师公开发表的观点，并将情绪与近期历史进行比较；而看涨评分则结合了市场和链上状况。
该共识模型根据分析师近期的方向性评论给予每人一票，并按过往准确率加权。中性帖子不参与投票。其图表采用滚动90天比较来识别异常看涨或看跌的情绪。
据在比特币周价格下跌报道中引用的SoSoValue数据，美国现货比特币ETF在11月10日录得9500万美元的资金撤出，为连续第四个交易日净流出。贝莱德的IBIT流出7800万美元，为连续第八个交易日资金撤出。
当天早些时候，比特币曾短暂在约72,700美元附近交易。在美国通胀数据发布后，整个加密货币期货市场24小时内的清算额接近7.25亿美元。比特币约占2.005亿美元，其中多头头寸约占其清算额的85%。
