比特币仍有可能连续第二个十月录得下跌，这挑战了其“Uptober”的声誉，因为在美国联邦储备委员会10月28日做出决定之前，美国现货需求走弱，抵消了通过交易所交易基金重新进行的购买。
摘要
- 在2025年10月下跌3.8%后，比特币正走向连续第二个下跌的十月。
- 截至10月25日，BTC下跌4.2%，而2020年至2025年期间10月的平均涨幅为18.1%。
- CryptoQuant记录到Coinbase溢价持续为负，表明该美国交易所的相对需求疲软。
- 10月27日，现货比特币ETF吸引了1.76亿美元资金，其中贝莱德的IBIT流入1.515亿美元，居首。
- 在美联储决策和11月选举之前，CryptoQuant的牛市评分指数从90降至60
根据crypto.news市场数据，比特币价格从9月收盘时的约83,600美元跌至79,200美元。BTC随后在周三回升至81,500美元附近，缩小了此前的跌幅，尽管在还剩三个日历日的情况下，最终的月度结果仍未确定。
该加密货币上一次在10月收低是在2025年，当时下跌了约3.8%。若再次收跌，将使2026年成为连续第二个下跌的十月，此前连续五年的上涨帮助确立了这一季节性绰号。
比特币的“Downtober”威胁五年连胜模式
根据CryptoQuant报告中引用的历史数据，比特币在2020年10月上涨27.6%，2021年上涨40%，2022年上涨5.5%，2023年上涨28.5%，2024年上涨10.9%。这五个上涨年份平均涨幅为22.5%，尽管各年回报差异相当大。
将2025年的下跌计算在内，2020年至2025年10月的平均涨幅降至约18.1%。这一六年平均值是对历史的描述，而非预测，而且最新的十月尚未结束。
本月开始时，比特币接近83,567美元，此前第三季度经历了强劲复苏。Bitfinex分析师在此前的一份评估中警告称，这轮复苏的强度取决于新的现货购买，而不仅仅是空头回补或期货头寸。正如crypto.news此前关于比特币复苏的报道所述，在9月的购买狂潮之后，ETF认购已明显放缓。
CryptoQuant发现尽管ETF有资金流入，美国需求依然疲软
CryptoQuant的最新发现表明，美国买盘压力长期缺失。其Coinbase溢价指数（比较Coinbase与离岸场所的比特币价格）在整个10月都低于零，并在10月24日降至负0.146，为6月底以来的最低读数。
负溢价表明Coinbase买家支付的价格低于离岸市场参与者，但这并不能识别每一位美国买家，也不能证明所有美国投资者都在卖出。
根据该公司的需求估计，从10月14日起，表观现货需求每天都保持为负。截至10月25日，30天指标显示短缺约76,000枚BTC，在CryptoQuant的模型下，买盘不足以吸收可用的代币供应。
研究主管Julio Moreno表示，该公司的牛市评分指数已从90降至60。然而，该模型的十项指标中有六项仍为看涨，表明状况恶化，但尚未确立完全逆转。
ETF数据提供了不同的视角。根据SoSoValue的数据，10月27日美国现货比特币基金吸引了1.76亿美元资金，其中贝莱德的IBIT占1.515亿美元，富达的FBTC占2,450万美元。
这些购买发生在10月22日和23日合计约7.735亿美元的资金流出之后。ETF正向申购与负向估计现货需求之间的差异此前也曾出现：一项对资金流动的考察发现，9月下旬数十亿美元的ETF买入并未立即让CryptoQuant的30天表观需求指标转为正值。
美联储决议令月末比特币价格成为焦点
比特币的反弹出现在周三美联储公告之前，投资者正等待有关12月是否可能再次加息的指引。10月27日至28日的会议之后，美国GDP和个人消费支出通胀数据将于周四公布。
一份10月市场展望将82,000美元确定为比特币进入本月时的关键水平。其分析师预计，机构资金流动和通胀数据将影响买家能否维持复苏，而不会依赖10月的历史纪录。
CryptoQuant的最新风险水平更低。Moreno指出，如果比特币走弱，365日移动均线约77,585美元、交易者实现价格约74,041美元以及200日移动均线约73,028美元可作为参考点。
该公司的报告发现，市场价格相对于一到三个月持有者实现成本的溢价从9月22日的33.4%收窄至10月26日的8.1%。如果价格下跌，这留给这些持有者的未实现利润缓冲就更小。
市场评论员Crypto Warrior 表示，令人失望的10月并未决定比特币11月的方向。下一次美国中期选举定于11月3日，即本月最后几个交易时段之后。
