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加密资产管理公司 Bitwise 首席投资官（CIO）Matt Hougan 表示，加密市场本轮周期的低点已经出现。
“我认为我们在 6 月就已经见底了。”Hougan 在 11 月 9 日（周一）现场录制的 Unchained 节目中说。他还表示，市场正处于“一轮持续数年牛市行情的早期阶段”，并指出在民主党横扫国会选举、通胀数据高企以及美联储加息预期升温的背景下，加密资产依然守住了阵地。“早期牛市的一个定义就是：坏消息不再起作用了。”
这一判断比 Hougan 今年夏天的表态明显更为坚定。6 月，他曾对 CoinDesk 表示“对于是否、何时见底，我的确定性更低”；在 7 月 1 日的一份备忘录中，他写到自己认为市场“正在接近底部”。Galaxy 全公司研究主管 Alex Thorn 则在 10 月底的 Unchained 节目中主张，比特币已在 6 月底见底。
短期偏谨慎：未来几周仍有不确定性
对于近端走势，Hougan 的态度更为谨慎。他表示自己“对未来几周有点悲观”，理由是在民主党接管国会后，其加密政策取向仍不明朗。他的展望是：“也许会有几周的不确定性，然后我认为年底会表现不错。”
就在录制次日的周二，比特币在 10 月 CPI 数据公布后跌破 74,000 美元——该数据比市场预期高出 0.1 个百分点。据 CoinGecko 数据，BTC 在 UTC 时间 18:08 报约 73,300 美元，较 2025 年 10 月 6 日创下的 126,080 美元历史高点低约 42%。Bitwise 在 10 月 28 日曾写道，比特币自该峰值回撤超过 50%，随后在 6 月跌破 59,000 美元后完成筑底。
AI 泡沫若破裂：唯一让比特币“失手”的情景
当被问及 AI 泡沫破裂可能如何冲击加密市场时，Hougan 表示，比特币唯一无法取胜的 AI 情景是“一场严重衰退，且政府不作任何回应”。他说：“那种情景才可能把我们推到 6 月低点之下。”不过他同时认为，这种可能性并不高。
2036 年 160 万美元：价值储存市场的份额之争
Hougan 还详细拆解了 Bitwise 在上月年度长期展望中给出的预测：比特币将在 2036 年达到 160 万美元。他在节目中描述了一个规模约 30 万亿美元的价值储存市场（计入比特币与黄金），称该市场过去以每年 13% 的速度增长，未来十年有望扩张至约 90 万亿美元，而比特币在其中的份额将从约 5% 攀升至 25%。
他给出的比特币预期年化回报远高于摩根资产管理在 10 月设定的 10% 基准情景。“我们更接近 30。”他说。Bitwise 已发布的报告以 31 万亿美元的价值储存市场为起点，给出的复合年增长率为 34.3%，十年后该市场规模为 110 万亿美元。
Hougan 还表示，他预计“贬值交易”——即押注政府债务不断膨胀会侵蚀法币、并推升稀缺资产——将在 2027 年“以某种全面回归的态势”重新登场。
