美国商品期货交易委员会（CFTC）提议将涵盖包括体育在内的四类事件合约纳入其掉期定义，同时另行发布一项规则，将赌场式赌博产品排除在外。
摘要
- 10月9日的提案涵盖与体育、政治、文化事件和天气相关的合约。
- 另一项临时最终规则将体育博彩投注和赌场游戏排除在掉期定义之外。
- 联邦上诉法院就各州对体育事件合约的管辖权作出了相互矛盾的裁决。
- 美国国家橄榄球联盟（NFL）支持新泽西州请求最高法院审查Kalshi的体育合约。
美国商品期货交易委员会于10月9日宣布了该提案，将事件合约描述为衍生品行业普遍认定为掉期的金融工具。在通知中，该监管机构主张，明确将这些产品纳入其中将解决其在《商品交易法》下分类的不确定性。
在发布该提案的同时，该机构还发布了一项临时最终规则，涵盖其认为不属于联邦衍生品监管范围的产品。根据另一份公告，在体育博彩和赌场游戏中下的投注属于该排除范围。
对于纳入提案，CFTC的文件设定了在《联邦公报》公布后为期30天的公众评论期。该机构的赌场排除规则将在《联邦公报》公布后立即生效，并另设30天的书面评论期。
CFTC提案将体育合约置于联邦监管之下
在其提案中，该委员会将其立场建立在掉期的联邦定义之上，该定义涵盖取决于可能产生金融、经济或商业后果的事件的某些付款。
根据该机构的解释，体育、政治、文化和天气事件可能带来此类后果。该文件主张，法律要求的是潜在后果，而非证明金融影响已经发生。
对于天气合约，该委员会指出温度变化可能影响农业、能源消耗和户外活动。其提案称，即使某一特定温度读数未产生直接的财务损失，这些影响的可能性也可以满足法定要求。
在描述美国人如何使用这些产品时，CFTC主席迈克尔·塞利格表示，事件合约允许用户“对冲风险、进行投机，并为公众提供有关未来事件结果的信息”。
在同一份声明中，塞利格断言这些合约属于该机构根据《商品交易法》享有的专属管辖范围。
这两项措施在发布之前就已进入联邦审查程序。正如crypto.news于10月1日报道的那样，CFTC于9月28日向白宫信息与监管事务办公室提交了两项规则制定行动。
根据该报道，这两份提交文件带有不同的标识符：事件合约纳入为RIN 3038-AF82，赌场式赌博排除为RIN 3038-AF81。在此前报道时，这两份提交文件均不是生效规则。
赌场排除保留了独立的赌博类别
在随附的公告中，该委员会将赌场排除描述为其长期立场的正式声明，而非联邦衍生品监管的新类别。
“赌场式赌博产品不是衍生品，”塞利格说。
据该主席称，将该排除编纂成文澄清了该委员会对历来由各州监管的产品的权力界限。
体育联盟和州官员对体育事件合约与传统博彩之间的区别提出了质疑。在提交给最高法院的文件中，NFL主张，体育相关合约需要州级监管，以保护客户和比赛的公正性。
州执法争议也延伸到了 Polymarket。在 9 月 24 日的一份请愿书中，纽约州总检察长 Letitia James 指控该公司在没有州赌博牌照的情况下提供体育合约，并允许 21 岁以下的人使用其平台。
当天发布的报道详细说明了纽约如何就赌博问题起诉 Polymarket，并寻求罚款、客户赔偿以及没收该州所称非法获得的收益。根据该报道，James 还提起了涉及 Kalshi、Coinbase Financial Markets 和 Gemini Titan 的案件。
上诉裁决使州执法存在争议
在涉及美国客户的诉讼中，联邦上诉法院对于交易所注册是否阻止各州执行体育赌博法采取了不同立场。
9 月 25 日，第六巡回法院在涉及俄亥俄州和田纳西州的争议中驳回了 Kalshi 的禁令请求。该合议庭维持了俄亥俄州对初步保护的拒绝，撤销了田纳西州的禁令，并将两案发回下级法院。
根据该意见，Kalshi 未能证明所涉体育合约符合互换的定义。法官们还考虑了一个替代论点，即假设这些产品是互换，但仍认定没有充分理由取代各州的赌博法。
8 月，第九巡回法院同样允许内华达州在诉讼期间执行其博彩规则。
相比之下，第三巡回法院 4 月的裁决维持了一项初步禁令，保护 Kalshi 免受新泽西州执法。其多数意见认定这些体育合约符合互换的定义，并且该交易所已表明其联邦优先权论点有合理胜诉可能性。
每项裁决都针对正在进行的诉讼中的初步保护，而非对所有预测市场产品确立最终的全国性判决。
最高法院文件寻求就体育合约作出裁决
在第三巡回法院裁决之后，新泽西州请求最高法院审查联邦商品法是否阻止各州将其体育博彩法适用于在 CFTC 注册市场上交易的合约。
在 10 月 8 日支持该请求的一份简报中，NFL 主张州监督和额外保障措施。10 月 9 日发布的报道详细说明了该联盟如何支持最高法院审查，并援引了对消费者保护、内幕信息和比赛公正性的担忧。
根据该联盟的简报，在本赛季第一个周日，与 NFL 相关的市场占预测市场 33 亿美元交易额中的 18 亿美元。最高法院案件日程给予 Kalshi 直到 11 月 9 日的时间来回应新泽西州的请愿。
在另一起案件中，Robinhood Derivatives 于 9 月 10 日请愿审查第九巡回法院涉及内华达州博彩官员的一项裁决。其文件主张，联邦法律赋予 CFTC 对在联邦监管市场上交易的受涵盖合约的专属管辖权。
10 月 9 日，最高法院批准延期，给予 Robinhood 案中的被申请人直到 11 月 13 日的时间作出答复。
在 Polymarket 上，追踪最高法院是否会在 12 月 31 日前受理体育赛事合约案件的合约，在 10 月 10 日查看时显示约为 30%。
