以太坊联合创始人维塔利克·布特林将比特币挖矿与人工智能推理进行了比较，并分享了成本估算，其中电力占挖矿支出的45.9%，计算资本支出约占推理成本的76%。
摘要
- 在布特林分享的对比中，电力占比特币挖矿成本的45.9%。
- 计算资本支出约占人工智能推理估算成本的76%。
- 两张表格都将冷却、电力设备和融资计入计算资本支出。
- 美国运营商通过客户租赁、借贷和出售加密资产金库来推进人工智能设施。
在10月17日的一篇X帖子中，布特林将比特币挖矿成本描述为在计算投资和电力之间大致平均分配，同时称人工智能推理几乎完全由计算资本支出主导。
比特币电力成本接近估算总额的一半
布特林的帖子区分了购买计算基础设施所需的支出与为其供电的经常性费用。
“比特币挖矿成本在计算资本支出和电力之间大约各占一半，”他写道。
他帖子附带的挖矿表格提供了更详细的细分。直接供应给计算机的电力成本估计为每BTC 40,600美元，占总成本的43.3%。其他电力费用再贡献2,400美元，占2.6%。
两项电力类别合计为每BTC 43,000美元，占所列成本的45.9%。
计算资本支出贡献约每BTC 37,600美元，约占40%。该类别涵盖硬件、冷却和电力设备，包括融资，因此其范围超出了矿机的购买价格。
其余类别包括每BTC 3,200美元的劳动力、约2,500美元的设施租金以及约7,400美元的其他费用。维护、备件、设施运营、保险、税费和带宽归入最后一项。
将所列美元金额相加，得出每BTC约93,700美元的估算总额。该计算描述的是布特林分享的表格，并不构成每个比特币矿工的统一生产成本。
人工智能推理支出集中于计算基础设施
人工智能表格使用不同的单位，即每GPU-年的美元数，并将更大比例的支出分配给计算资本支出。
其估算将该类别定为每GPU-年约19,900美元，占总成本的76%。与挖矿表格一样，该类别包括硬件、冷却、电力设备和融资。
直接供应给计算机的电力为每GPU-年1,050美元，占4%。其他电力贡献210美元，占0.8%，使电力合计占比达到4.8%。
劳动力每GPU-年增加1,400美元，设施租金贡献约900美元。其余维护、运营、保险、税费和带宽费用总计约2,800美元。
所列金额合计约为每GPU-年26,260美元。由于一张表格衡量的是每比特币的成本，另一张衡量的是每GPU-年的成本，它们的美元总额并不能直接比较执行同一任务的成本。
布特林通过写道人工智能推理“几乎完全由计算资本支出主导”来总结这一差异。随附的细分将推理总成本的约四分之三分配给该类别，电力、劳动力、租金和其他运营费用构成其余部分。
TeraWulf将AI托管与处理器所有权分离
美国数据中心协议展示了企业如何划分设施与计算设备的责任。
正如crypto.news此前报道，TeraWulf在7月曾考虑进行一笔潜在35亿美元融资，以支持肯塔基州的一个AI园区。该融资计划由彭博社报道，包括可能的杠杆贷款和高收益债券。
此次计划借款是在TeraWulf宣布与Anthropic就其位于Hawesville的Justified Data园区签订20年租约之后进行的。该公司表示，该设施将支持约401兆瓦的关键计算容量，并预计在初始合同期内实现约190亿美元的收入。
初始容量预计于2027年下半年到位，全面部署目标为2028年初。该收入估算涵盖协议二十年期限，并非预付款项。
首席财务官Patrick Fleury描述了一种运营模式，即客户继续负责服务器、处理器和技术升级，而TeraWulf提供电力和物理基础设施。
此前的融资支持了其纽约业务。2025年10月，TeraWulf的一家子公司为32亿美元的高级担保票据定价，年利率为7.75%，于2030年到期。
加密货币销售和电力协议支持AI发展
其他公司已利用数字资产帮助为其AI数据中心项目融资。7月31日的一篇报道记录了Quantum Solutions和在美国上市的Hyperscale Data在前一天宣布的交易。
Quantum的子公司GPT Pals Studio在扣除交易费用后以190.3万美元出售了1,000枚ETH，以支持日本AI数据中心扩建计划。Hyperscale将约100枚BTC变现，并建立了一项以比特币为担保的信贷安排，用于密歇根州的建设。
Hyperscale的初始客户部署涵盖约20兆瓦，依据一份十年期协议，并附带两个五年期选择续约权。该公司估计在最长期限内收入将超过12亿美元，但须视这些续约情况而定。
MARA在7月的公告重点是为德克萨斯州的未来开发锁定土地和电力容量。该公司披露了一项最终协议，将收购一处1,200英亩的物业，旨在支持高性能计算、灵活计算服务和比特币挖矿。
根据MARA的公告，该场地预计到2027年10月可接入初始1吉瓦的电网容量，到2028年4月总可用容量预计将达到2吉瓦。
MARA计划与Starwood Digital Ventures共同开发该物业，分阶段建设须经监管批准。一旦签署HPC租约，卖方HIF将保留少数股权。
