Vitalik Buterin 告别“超声波货币”叙事，称 ETH 的价值在于稳定性

简而言之

以太坊联合创始人维塔利克·布特林认为，ETH 应被视为一种价值储存手段，而非手续费销毁代币，并表示销毁“从来都不是真正的价格下限”。
Ethlabs 的 Binji Pande 对 Decrypt 表示，ETH 是比比特币更“面向未来的价值储存手段”，并援引了量子计算和人工智能的威胁。
这标志着以太坊社区对外传递的信息发生了显著转变，此前在 2021 年 ETH 曾被冠以“超声波货币”的称号。

以太坊联合创始人维塔利克·布特林希望人们不要再把 ETH 当作手续费销毁代币来估值，而是开始将其视为一种价值储存手段，并主张销毁机制“从来”没有看起来那么强大。Ethlabs 创始成员 Binji Pande 对 Decrypt 表示他同意这一观点，并声称 ETH 是比比特币更“面向未来的价值储存手段”。

这是以太坊社区对外传递的信息的一次显著转变，此前在 2021 年该网络开始销毁每笔交易手续费的一部分时，ETH 曾被冠以“超声波货币”的称号。当时的论点是，随着使用以太坊的人越来越多，流通中的代币就会越来越少，而代币越少就意味着价格越高。然而现在，布特林声称这并不像人们想象的那么重要。

“如果手续费销毁永远低于盈亏平衡点的 10%，我们不应感到难过；ETH 的价值来自其他地方，”布特林周日发推写道。他主张，这种价值就是稳定性，而稳定性来自以太坊的去中心化、抗审查能力以及强大的安全性。

进一步阐述为什么我认为“ETH 作为价值储存（SoV）”比“ETH 作为手续费销毁代币”更值得关注。
三个主要原因：
1. ETH 作为手续费销毁代币从来都没有看起来那么强大
2. 以 ETH 作为手续费销毁代币为目标进行优化，将要求以太坊和……
— vitalik.eth (@VitalikButerin) 2026年11月8日

支持手续费销毁结构的人认为，手续费为 ETH 提供了价格下限，就像一家公司的股票可能有营收和利润作为支撑一样。从 2021 年到 2023 年，以太坊每年销毁数百万枚 ETH，但布特林表示这“从来都不是真正的价格下限”。他说，这些销毁大部分来自加密货币内部的用途，比如借贷和愚蠢的 NFT 购买。

基础设施提供商 Enso 的联合创始人兼首席执行官 Connor Howe 对 Decrypt 表示，以太坊的二层扩容让手续费销毁的论点变得更糟。Connor 表示，很大一部分活动已经转移到二层网络上，用户结算交易的费用“几乎为零”。他补充说，要优化手续费销毁代币，你还需要优化更高的 gas 价格——而这是没人想要的。

“如果我们决定真正想要优化 ETH 以通过销毁费用来证明当前约 2700 亿美元市值的合理性，那么以太坊本质上将像一家世界级的大型企业那样运作，”Buterin 说。这样做的话，以太坊将失去其一大卖点：去中心化。

“我同意 Vitalik 的观点，我也相信 ETH 最适合定位为一种面向未来的价值储存手段，”Ethlabs 的 Pande 对 Decrypt 表示。他强调该网络具有抗审查性，拥有“良好的分布”，广泛可用，并且“处于代币化、稳定币和 DeFi 等未来增长领域的中心”。

价值储存

价值储存是一种能够随时间保持其价值的资产，这意味着投资者可以将资金投入其中而不必担心它会消失。历史上，黄金一直被视为终极的价值储存手段，而比特币支持者则将其宣传为“数字黄金”。

然而，Pande 认为与以太坊相比，两者都有所不足。

“黄金长期以来一直扮演着价值储存的角色，但鉴于我们现在所生活的世界更加全球化，我们需要更高的可携带性，而这是黄金根本无法提供的，”Pande 对 Decrypt 表示。“储存黄金在超过一定程度后也根本没有用处；你会达到物理极限。”

当谈到比特币作为价值储存手段时，Pande 表达了对它并非“面向未来”的担忧，因为人工智能和量子威胁迫在眉睫。

以太坊一直在为这些威胁做准备。今年一月，以太坊基金会成立了一个专门的后量子团队，而最近，研究人员一直在讨论潜在的人工智能驱动的威胁。相比之下，比特币社区在如何应对量子威胁方面似乎更加分裂。

“安全性比任何其他地方都更深入地植根于以太坊的文化之中，”Ethlabs 联合创始人 Julian Ma 对 Decrypt 表示。“人工智能被用于网络攻击并可能破解密码学，这加强了 ETH 作为可编程价值储存资产的地位，因为多年来对以太坊协议及其应用的安全性和形式化验证的准备和大量投资即将获得回报。”

Pande 补充说，较新的资产无法与 ETH 作为价值储存手段相竞争，因为无法验证它们是否被公平分配。他说，以太坊基金会拥有不到 0.2% 的 ETH，而该代币已经交易了 11 年。