簡要說明
- 美國10月消費者物價上漲0.4%，高於預期的0.3%，而核心通膨上升0.3%，同樣超出預測。
- 消息公布後，比特幣一度跌至約73,525美元，而約1.78億美元的槓桿加密貨幣多頭部位在一小時內遭到清算。
- 聯準會理事克里斯多福·沃勒表示，12月可能考慮升息50個基點，市場對這項舉措的機率上升至近15%。
比特幣週二跌破74,000美元，此前美國通膨連續第三個月高於預期，為本已因價格下跌和投資者撤資而苦苦掙扎的加密貨幣市場增添了新的壓力。
根據勞工統計局公布的數據，10月消費者物價指數上漲0.4%，高於經濟學家預測的0.3%。剔除食品和能源價格的核心CPI上漲0.3%，高於預期的0.2%，連續第三個月與9月的讀數持平。
整體通膨實際上較9月的0.6%漲幅有所放緩，但這對原本預期會更大幅度放緩的交易員來說幾乎沒有帶來緩解。兩項數據均超出預測0.1個百分點，為聯準會維持較高利率提供了又一個理由。
比特幣在公告前交易價格接近 74,200 美元，公告後立即短暫下跌至約 73,525 美元。該加密貨幣收復部分失地，回升至 74,000 美元附近，但仍承受壓力，24 小時內下跌約 1%。
以太坊也走弱，在最初的拋售中跌向 2,040 美元，而其他主要山寨幣也面臨拋售壓力。在消息公布後的一小時內，約有 1.78 億美元的加密貨幣多頭部位被清算。
當交易所自動平倉以借入資金進行的交易時，就會發生清算，因為這些交易的持有人已沒有足夠的抵押品來彌補潛在損失。這些強制賣出可能進一步壓低價格，引發更多清算。
比特幣本週本就處境艱難。該資產在七天內已下跌約 4.5%，而美國現貨比特幣 ETF 週一又錄得 2.01 億美元的淨流出，延續了通膨報告發布前的拋售壓力。
為何 CPI 報告對加密貨幣很重要
較高的通膨通常意味著較高的利率，而較高的利率往往對加密貨幣是壞消息。當政府債券和現金提供具吸引力的回報時，投資者持有比特幣等波動性資產的意願就會降低，因為這些資產僅靠持有並不會產生利息。
較高的借貸成本也減少了可用於投機性投資的廉價資金。這就是為什麼比特幣儘管享有通膨對沖工具的名聲，卻經常在通膨數據顯示聯準會將收緊貨幣政策時下跌。
最新報告發布的幾小時前，聯準會理事 Christopher Waller 才剛對央行的下一步行動發表了異常強硬的評論。
Waller 在倫敦發表講話時表示，即使通膨有所改善，他也會支持在 12 月升息四分之一個百分點。但他也警告，若核心 CPI 再次錄得 0.3% 的讀數，可能足以證明需要更大幅度的行動。
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「我認為在12月會議上應考慮將政策利率上調50個基點，」他表示。
十月的讀數恰好觸及了那個門檻。根據路透社報導，金融分析師在上午中段時將升息50個基點的預估機率提高至接近15%，儘管較小幅度的25個基點升息仍是壓倒性的首選。
作為背景參考，聯準會目前將基準利率維持在3.75%至4%之間。升息50個基點將使該區間升至4.25%至4.50%，使整個經濟體的借貸成本更加昂貴。
債券市場相應作出反應。密切追蹤聯準會政策預期的兩年期美國公債殖利率創下自2025年4月以來最大漲幅，同時美元走強，美國股市開盤走低。
通膨正在放緩，而非消退
十月的通膨報告呈現了美國經濟的複雜面貌。食品價格上漲0.5%，能源上漲0.7%，住房成本攀升0.3%，占月度整體漲幅的30%以上。
能源通膨較九月5.2%的飆升大幅放緩，但價格上漲仍廣泛存在於服務業。休閒娛樂成本攀升0.8%，機動車保險上漲0.7%，醫療照護上漲0.3%。
該報告還附帶一項不尋常的限制：政府未公布其標準年度通膨率，因為2025年的聯邦政府停擺導致當年的十月數據無法收集。九月最後可得的年度整體讀數為3.7%，遠高於聯準會2%的通膨目標，該目標正式以另一項名為個人消費支出的指數來衡量。
加密貨幣投資者此前已見過這種模式。十月，在九月通膨報告高於預期之後，比特幣下跌，而隨著升息預期增強，拋售持續。
這一次，市場在進入下一次聯準會會議時，比特幣已大幅低於其十月水準，機構需求也顯現出疲軟跡象。除非通膨降溫或投資者重拾風險偏好，否則美國公債殖利率上升可能使持續復甦更加困難。
聯準會2026年最後一次政策會議定於12月8日至9日舉行。下一份消費者物價指數報告將於12月10日發布，這意味著政策制定者將在未看到十一月消費者通膨數據的情況下做出十二月的利率決定。
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