隨著ETF資金外流和穩定幣供應下降，加劇了市場對清算浪潮後買家仍持觀望態度的擔憂，比特幣已回落至73,000至74,000美元支撐區間。
摘要
- Bitget Wallet分析師表示，清算重置後需求依然疲弱。
- 比特幣ETF在11月前六個完整交易日累計流出14.8億美元。
- CoinShares的Marc des Ligneris表示，投資者仍在為下行保護支付溢價。
- Bitget Wallet將80,000美元視為復甦信號，68,000美元為潛在下行水平。
根據CoinGecko的數據，比特幣在11月10日交易價格約為73,912美元，此前24小時內在73,587美元至75,477美元之間波動。其最新價格處於Bitget Wallet分析師在向crypto.news提供的評論中所確定的支撐區間內。
分析師表示，近期拋售消除了一些投機性過剩，但復甦仍缺乏維持所需的現貨買盤和機構資金流入。
槓桿重置後比特幣需要買家
在其《市場流向#3：AI的現實檢驗》評論中，Bitget Wallet Research描述了一個在AI相關科技股虧損蔓延至加密貨幣後難以吸引新需求的市場。
「73,000至74,000區間現在是比特幣需要守住的區域。穩定化需要更平衡的衍生品頭寸和持續的正向ETF資金流入。」
在他們的評估中，收復並守住80,000美元將預示更強勁的需求。決定性跌破73,000美元可能暴露68,000美元，進一步下跌則表明此次下跌不僅僅是暫時的清算清洗。
最新的疲軟走勢發生在11月5日加密貨幣清算浪潮之後，當時CoinGlass數據顯示9.5438億美元的多頭頭寸被清算，而空頭頭寸為1.273億美元。比特幣在該時段交易價格低於76,000美元，逆轉了此前突破80,000美元的復甦勢頭。
多頭頭寸佔報告總額的88.2%。在該時段的最新四小時內，清算金額達到8.9618億美元，其中包括8.1735億美元的看漲頭寸。
拋售後ETF撤資持續
機構資金流向持續為負。Farside Investors記錄到11月9日美國現貨比特幣ETF淨流出2.01億美元，為連續第三個負值交易日。
貝萊德的IBIT流出2.132億美元，而ARK 21Shares的ARKB錄得990萬美元撤資。摩根士丹利的MSBT吸引了2,210萬美元，部分抵消了這些流出。
加上11月已完成的六個交易日，淨流出總額達到14.827億美元。五個交易日為負值，被11月4日7,460萬美元的流入所打斷。
疲軟態勢在各發行商之間並不均勻。在11月第一週交易期間，IBIT流出約12.1億美元，而富達的FBTC獲得了9,310萬美元流入。
在市場疲軟的同一時期，穩定幣流動性出現收縮。DefiLlama顯示11月10日穩定幣總市值為2,898.1億美元，七日內下降1.62%，三十日內下降4.57%。
USDT市值一週內下降1.31%，而USDC下降1.25%。Bitget Wallet的分析師將穩定幣供應萎縮與ETF撤資一同確定為比特幣持續復甦所面臨的流動性問題的一部分。
期權投資者持續為保護付費
CoinShares董事總經理Marc des Ligneris在向本刊提供的另行評論中描述了比特幣期權市場的持續謹慎情緒。
他的評估聚焦於一個月期25-delta期權偏斜，採用正值讀數表示投資者為通過看跌期權獲得下行保護所支付的費用高於通過看漲期權獲得上行敞口的慣例。
「這一次到目前為止並未如此：偏斜再次上升，顯示投資者仍在付出更高代價進行對沖，」Ligneris 表示。
Des Ligneris 將這種防禦性佈局與對 AI 估值的擔憂，以及同一批公司彼此融資、供應和採購的交易聯繫起來。
Hilbert Group 投資長 Russell Thompson 在關於被迫拋售的警告中也表達了類似的擔憂。Thompson 表示，面臨追加保證金的投資者可能會賣出比特幣，以履行其投資組合其他部位的義務。
通膨使流動性前景更加複雜
Bitget Wallet 評論中提及作為即將到來催化劑的通膨數據現已公布。
美國勞工統計局報告稱，10 月消費者物價較上月上升 0.4%，此前 9 月上漲 0.6%。剔除食品和能源的核心物價連續第三個月上漲 0.3%。
Bitget Wallet 的分析師表示，通膨升溫可能強化對 12 月升息的預期，而核心數據較為溫和則可能支撐一波緩解性反彈。儘管如此，他們仍將持久復甦與流動性改善及現貨需求掛鉤。
與此同時，Des Ligneris 表示，AI 更嚴重的放緩最終可能使流動性回流市場並支撐比特幣。
「AI 支出放緩將迅速暴露一個在 AI 領域之外本已脆弱的經濟。急劇下滑通常最終會帶來大規模的流動性注入，而這在歷史上一直是比特幣最強勁的順風之一。」
