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加密資產管理公司 Bitwise 首席投資官（CIO）Matt Hougan 表示，加密市場本輪週期的低點已經出現。
「我認為我們在 6 月就已經見底了。」Hougan 在 11 月 9 日（週一）現場錄製的 Unchained 節目中說。他還表示，市場正處於「一輪持續數年牛市行情的早期階段」，並指出在民主黨橫掃國會選舉、通脹數據高企以及美聯儲加息預期升溫的背景下，加密資產依然守住了陣地。「早期牛市的一個定義就是：壞消息不再起作用了。」
這一判斷比 Hougan 今年夏天的表態明顯更為堅定。6 月，他曾對 CoinDesk 表示「對於是否、何時見底，我的確定性更低」；在 7 月 1 日的一份備忘錄中，他寫到自己認為市場「正在接近底部」。Galaxy 全公司研究主管 Alex Thorn 則在 10 月底的 Unchained 節目中主張，比特幣已在 6 月底見底。
短期偏謹慎：未來幾週仍有不確定性
對於近端走勢，Hougan 的態度更為謹慎。他表示自己「對未來幾週有點悲觀」，理由是在民主黨接管國會後，其加密政策取向仍不明朗。他的展望是：「也許會有幾週的不確定性，然後我認為年底會表現不錯。」
就在錄製次日的週二，比特幣在 10 月 CPI 數據公佈後跌破 74,000 美元——該數據比市場預期高出 0.1 個百分點。據 CoinGecko 數據，BTC 在 UTC 時間 18:08 報約 73,300 美元，較 2025 年 10 月 6 日創下的 126,080 美元歷史高點低約 42%。Bitwise 在 10 月 28 日曾寫道，比特幣自該峰值回撤超過 50%，隨後在 6 月跌破 59,000 美元後完成築底。
AI 泡沫若破裂：唯一讓比特幣「失手」的情景
當被問及 AI 泡沫破裂可能如何衝擊加密市場時，Hougan 表示，比特幣唯一無法取勝的 AI 情景是「一場嚴重衰退，且政府不作任何回應」。他說：「那種情景才可能把我們推到 6 月低點之下。」不過他同時認為，這種可能性並不高。
2036 年 160 萬美元：價值儲存市場的份額之爭
Hougan 還詳細拆解了 Bitwise 在上月年度長期展望中給出的預測：比特幣將在 2036 年達到 160 萬美元。他在節目中描述了一個規模約 30 萬億美元的價值儲存市場（計入比特幣與黃金），稱該市場過去以每年 13% 的速度增長，未來十年有望擴張至約 90 萬億美元，而比特幣在其中的份額將從約 5% 攀升至 25%。
他給出的比特幣預期年化回報遠高於摩根資產管理在 10 月設定的 10% 基準情景。「我們更接近 30。」他說。Bitwise 已發佈的報告以 31 萬億美元的價值儲存市場為起點，給出的複合年增長率為 34.3%，十年後該市場規模為 110 萬億美元。
Hougan 還表示，他預計「貶值交易」——即押注政府債務不斷膨脹會侵蝕法幣、並推升稀缺資產——將在 2027 年「以某種全面回歸的態勢」重新登場。
