Kalshi 推出預測市場方式惹議，恐面臨 CFTC 指控

美國商品期貨交易委員會（CFTC）已警告預測市場營運商 Kalshi，指其涉嫌未就數十份擬議合約妥善通知監管機構，可能面臨執法指控。

據 POLITICO 11 月 10 日報導，該機構已花費數月調查 Kalshi 在將新產品開放交易前，是否遵守聯邦關於提交新產品的要求。一位熟悉調查的人士表示，監管機構已私下通知該公司可能面臨指控，儘管此事仍可能以和解告終。

Kalshi 承認了該警告，但對報導所述的申報問題規模提出異議，稱該問題涉及的合約數量少於報導所述。

CFTC 就預測市場合約申報調查 Kalshi

該調查聚焦於自我認證程序，該程序允許受聯邦監管的交易所無需就每項產品獲得 CFTC 明確批准即可推出某些衍生品。

根據該程序，交易所必須通知監管機構，並認證擬議合約符合適用要求。這些義務包括提供有關結算程序的資訊，以及評估合約是否易受操縱。

Kalshi 發言人 Elisabeth Diana 將該機構的擔憂描述為「涉及少數幾份合約提交的程序性錯誤，其中許多合約並未上線」。

「我們已在處理該問題，」Diana 表示。

她的回應與熟悉調查的人士所提供的說法不同，該人士表示監管機構正在審查涉及數十份擬議產品的通知要求。

兩種說法之間的差異尚未公開解決。CFTC 尚未宣布正式指控、指明受審查的合約或披露擬議罰款。

據報導，該機構未立即回應有關該調查的置評請求。

Kalshi 營運一家受 CFTC 監管的衍生品交易所，提供與選舉、金融市場、體育及其他事件相關的合約。客戶根據特定結果是否會發生來交易頭寸，結算由合約公布的規則決定。

CFTC 於 7 月就自我認證做法警告交易所

據報導的調查是在 CFTC 於 7 月 24 日發布諮詢意見之後進行的，該意見指示受監管交易所在提交事件合約認證時遵循適當程序。

該機構對使用寬泛的範本式描述將眾多可能的事件合約合併為一份提交文件的申報方式提出擔憂。

在其諮詢意見中，市場監督部解釋稱，此類申報可能導致難以確定營運商是否已提供有關合約結算、市場數據和監管合規的足夠資訊。

監管機構特別警告稱，「不應提交寬泛的範本式認證」。

然而，該指引允許在特定條件下將密切相關的合約一併認證，但須遵守適用的申報要求。

該諮詢意見並未指明 Kalshi 違反了這些規則。它針對的是指定合約市場的一般申報做法。

自我認證已成為圍繞預測市場的監管辯論的一部分，尤其是當交易所推出涵蓋新的政治、體育和金融事件的合約時。

CME Group執行長Terry Duffy此前曾質疑某些事件合約是否受到充分保護以防範操縱，並對進入受監管市場的產品類型表示擔憂。

隨著民主黨準備更嚴格的監督，Kalshi面臨審查

據報導的執法警告發出之際，民主黨立法者在11月期中選舉獲勝後，正準備更密切地審查預測市場行業。

POLITICO報導稱，民主黨人打算在下一屆國會開始時加強對預測市場營運商的國會監督。

該行業在於某些事件合約是屬於聯邦衍生品監管還是州賭博法範疇的問題上一直存在分歧。

Kalshi主張其產品是受聯邦監管的衍生品，而多個州當局則質疑該公司在未遵守當地賭博限制的情況下提供某些合約的能力。

該公司此前在2024年涉及政治事件合約的案件中對CFTC取得了法律勝利，此後其可用的市場有所擴大。

此後其業務已擴展到其他衍生品類別。正如crypto.news此前報導，Kalshi與Coinbase、Payward、DRW、Jump Trading和Paradigm一同支持監管機構對美國股票掛鉤永續期貨的管轄權。

這些公司在另一場關於現行聯邦法律是否允許此類衍生品在受監管交易所交易的爭議中提交了一份擬議的法律意見書。

與此同時，Kalshi於10月完成了10億美元的融資，估值達400億美元。該融資於10月下旬宣布，由Wellington Management和Sequoia Capital共同領投。

Polymarket因美國訪問問題面臨另一起CFTC調查

Kalshi並非唯一面臨聯邦審查的預測市場營運商。

CFTC正在另行審查Polymarket是否遵守了與其2022年執法和解相關的限制，包括旨在防止美國用戶未經授權訪問的措施。

2022年1月，監管機構命令Polymarket支付140萬美元民事罰款，因其營運一個提供基於事件的二元期權的未註冊設施。

該和解要求該公司逐步關閉不合規市場，並停止違反適用的聯邦衍生品法規。

最新的調查包括有關該離岸平台的地理限制以及美國用戶是否能夠訪問其服務的問題。

據報導的Polymarket審查涵蓋廣告、位置控制以及與其獨立美國業務相關的保障措施。

兩項調查均未宣布最終執法決定。