今天上午，一位匿名的 Tornado Cash 巨鯨向 Hyperliquid 發送了 700 萬美元，以開立一筆大額的比特幣多頭倉位。根據 Lookonchain 和 Onchain Lens 的說法，該錢包以激進的 20 倍槓桿入場，計劃從比特幣碾壓以太幣中獲利。
大額持有者通常會透過混幣器轉移資金，以私下調動資本或準備套現。此案例並不尋常，因為這些資金的流動此前剛被追蹤到一系列屬於駭客的地址，這些駭客在 2026 年 4 月從衍生品平台 Drift Protocol 盜走了 2.9 億美元。
一些區塊鏈研究人員警告，不要對資金來源妄下結論。目前仍沒有直接證據：Tornado Cash 善於掩蓋蹤跡，而該錢包與特定駭客事件之間的關聯僅建立在交易量上的間接吻合。
一個非常複雜的計畫（即使對北韓而言也是如此）
在作為一個全新的地址從 Tornado Cash 提取 3,100 ETH 之後，這個未知人士隨後透過 CoW Swap 在現貨市場上將所有以太幣兌換，鎖定了 692 萬美元的 USDC。從那裡，這筆錢進入了去中心化交易所 Hyperliquid，作為未來交易的抵押品。
在該交易所上，這頭巨鯨並沒有試圖猜測市場走向，只是將抵押品對半分，開啟 20 倍全倉槓桿，並建立了一個總價值約 2,600 萬美元的倉位。該倉位包括價值 1,284 萬美元、入場價為 75,762.2 美元的比特幣多頭，以及一筆 5,740 ETH、價值 1,283 萬美元的以太幣空頭。
到目前為止，這筆押注正在奏效。比特幣維持在局部高點附近，而比特幣多頭的收益完全覆蓋了山寨幣空頭的虧損。再加上資金費率的收益，即因持有以太幣空頭而定期從其他交易者那裡收取的溢價。
這是一個教科書式的 dominance 配對交易，投資者根本不在乎整個行業是漲是跌，唯一重要的是價差——兩種最大加密貨幣之間的價格差距。
如果比特幣上漲速度快於以太幣，或者在大範圍市場崩盤中以太幣跌幅大於比特幣，該交易就會獲利。
這套算法很優雅，但 20 倍槓桿始終是高風險。如果以太幣大幅走高而比特幣仍困在區間內，保證金將在幾秒內被清空，因為 Hyperliquid 的全倉保證金系統將強制平倉，投資者將損失全部 692 萬美元。BTC 的清算價格設定為 37,014.09 美元，ETH 為 3,343.60 美元。
