Autor: Shenchao TechFlow
Am 20. Oktober 2026 wird die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) an diesem Dienstag offiziell das Verfahren zur öffentlichen Stellungnahme zum Regelungsvorschlag „Regulation Crypto Assets“ beenden.
Seit der Einleitung des Vorschlags im August hat die SEC während der 60-tägigen Frist zur öffentlichen Stellungnahme insgesamt etwa 140 Rückmeldungen von Brancheninstitutionen, Rechtswissenschaftlern und Investoren erhalten, darunter sechs anonym eingereichte Dokumente.
Safe-Harbor-Klauseln und Ausnahmen für Kleinemissionen im Fokus
In den Rückmeldungen dieser Konsultation konzentrierten sich die Kernforderungen der krypto-nativen Institutionen und der Rechtskreise stark auf den Haftungsfreistellungs-Safe-Harbor-Mechanismus sowie auf Ausnahmeregelungen von der Registrierungspflicht für Token-Emissionen innerhalb bestimmter Finanzierungsschwellen.
Zuvor hatten mehrere dezentrale Organisationen, darunter der Hyperliquid Policy Council, förmliche Schreiben eingereicht und gefordert, unentgeltliche Airdrops, frühe Protokollentwicklung und programmatische Rückkäufe aus dem Anwendungsbereich des Wertpapierrechts auszunehmen.
Die Branche ist weithin der Auffassung, dass sich der bestehende traditionelle Rahmen für die Offenlegung von Wertpapierinformationen kaum direkt auf dezentrale Netzwerke übertragen lässt und die Aufsichtsbehörden dringend klare Compliance-Pufferkanäle für Smart Contracts und dezentrale Zusammenarbeit schaffen müssen.
Regionsübergreifende regulatorische Angleichung und Meinungsverschiedenheiten bei der Begriffsbestimmung
Die europäische Compliance-Branchenallianz MiCA Crypto Alliance brachte in ihrer Stellungnahme ihre grundsätzliche Unterstützung für die überarbeiteten Offenlegungsanforderungen zum Ausdruck und betonte zugleich die Bedeutung einheitlicher Begriffsdefinitionen.
Die Allianz empfahl der SEC offiziell, die für Krypto-Assets spezifischen technischen Konzepte und zugrunde liegenden Datenstrukturen weiter zu definieren, um zu vermeiden, dass durch die Beibehaltung traditioneller Finanzdefinitionen unnötige Reibungskosten für On-Chain-Innovationen entstehen.
Mit dem offiziellen Ende des diesmaligen Fensters für die öffentliche Konsultation tritt die SEC nun in eine mehrere Monate dauernde Phase der Bewertung der Stellungnahmen und der Überarbeitung des Entwurfs ein; die endgültige Fassung wird die künftige Konkurrenz- und Kooperationslage der transatlantischen Krypto-Regulierung über Märkte hinweg nachhaltig prägen.
