Kurz gefasst
- Die US-Verbraucherpreise stiegen im Oktober um 0,4 % gegenüber Erwartungen von 0,3 %, während die Kerninflation um 0,3 % zunahm und damit ebenfalls die Prognosen übertraf.
- Bitcoin fiel nach der Ankündigung kurzzeitig auf etwa 73.525 US-Dollar, während innerhalb einer Stunde etwa 178 Millionen US-Dollar an gehebelten Krypto-Long-Positionen liquidiert wurden.
- Fed-Gouverneur Christopher Waller deutete an, dass eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte im Dezember in Betracht gezogen werden könnte, wobei die Marktwahrscheinlichkeit für einen solchen Schritt auf fast 15 % stieg.
Bitcoin fiel am Dienstag unter 74.000 US-Dollar, nachdem die US-Inflation den dritten Monat in Folge heißer als erwartet ausfiel und damit einen bereits mit fallenden Preisen und Anlegerabflüssen kämpfenden Kryptomarkt zusätzlich unter Druck setzte.
Der Verbraucherpreisindex stieg im Oktober um 0,4 %, über den Prognosen der Ökonomen von 0,3 %, laut veröffentlichten Daten des Bureau of Labor Statistics. Der Kern-VPI, der Lebensmittel- und Energiepreise ausklammert, stieg um 0,3 % gegenüber Erwartungen von 0,2 % und entsprach damit den dritten Monat in Folge dem Septemberwert.
Die Gesamtinflation verlangsamte sich tatsächlich gegenüber dem Anstieg von 0,6 % im September, was den Händlern jedoch wenig Erleichterung verschaffte, die eine stärkere Verlangsamung erwartet hatten. Beide Werte übertrafen die Prognosen um 0,1 Prozentpunkte und gaben der Federal Reserve einen weiteren Grund, die Zinssätze hoch zu halten.
Bitcoin wurde vor der Ankündigung bei etwa 74.200 $ gehandelt und fiel unmittelbar danach kurzzeitig auf etwa 73.525 $. Die Kryptowährung erholte sich etwas in Richtung 74.000 $, blieb jedoch unter Druck und wurde über 24 Stunden etwa 1 % niedriger gehandelt.
Auch Ethereum schwächte sich ab und rutschte während des anfänglichen Ausverkaufs in Richtung 2.040 US-Dollar, während auch andere große Altcoins unter Verkaufsdruck gerieten. Innerhalb einer Stunde nach der Ankündigung wurden Krypto-Long-Positionen im Wert von etwa 178 Millionen US-Dollar liquidiert.
Liquidationen erfolgen, wenn Börsen Trades, die mit geliehenem Geld getätigt wurden, automatisch schließen, weil ihre Inhaber nicht mehr über ausreichend Sicherheiten verfügen, um mögliche Verluste abzudecken. Diese Zwangsverkäufe können die Preise noch weiter drücken und weitere Liquidationen auslösen.
Bitcoin hatte bereits eine schwierige Woche. Der Vermögenswert hatte innerhalb von sieben Tagen rund 4,5 % verloren, während US-Spot-Bitcoin-ETFs am Montag weitere Nettoabflüsse von 201 Millionen US-Dollar verzeichneten, was den Verkaufsdruck verlängerte, der dem Inflationsbericht vorausging.
Warum der CPI-Bericht für Krypto wichtig ist
Höhere Inflation bedeutet in der Regel höhere Zinssätze, und höhere Zinssätze sind tendenziell schlechte Nachrichten für Krypto. Wenn Staatsanleihen und Bargeld attraktive Renditen bieten, haben Anleger weniger Anreiz, volatile Vermögenswerte wie Bitcoin zu halten, die allein durch das Halten keine Zinsen abwerfen.
Höhere Kreditkosten verringern zudem die Verfügbarkeit von billigem Geld für spekulative Investitionen. Deshalb fällt Bitcoin trotz seines Rufs als Inflationsabsicherung häufig, wenn Inflationsdaten darauf hindeuten, dass die Fed ihre Geldpolitik straffen wird.
Der neueste Bericht erschien nur wenige Stunden, nachdem Fed-Gouverneur Christopher Waller ungewöhnlich aggressive Kommentare über den nächsten Schritt der Zentralbank abgegeben hatte.
In London sagte Waller, er würde im Dezember eine Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt unterstützen, selbst wenn sich die Inflation verbessern sollte. Er warnte jedoch auch, dass ein weiterer Kern-CPI-Wert von 0,3 % einen größeren Schritt rechtfertigen könnte.
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„Ich glaube, eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte sollte auf der Dezember-Sitzung in Betracht gezogen werden“, sagte er.
Die Oktober-Lesung erreichte genau diese Schwelle. Laut Reuters erhöhten Finanzanalysten bis zum Vormittag ihre geschätzte Wahrscheinlichkeit einer Anhebung um 50 Basispunkte auf fast 15 %, obwohl eine kleinere Anhebung um einen Viertelpunkt weiterhin der überwältigende Favorit blieb.
Zum Kontext: Die Fed hält ihren Leitzins derzeit zwischen 3,75 % und 4 %. Eine Anhebung um 50 Basispunkte würde diese Spanne auf 4,25 %–4,50 % anheben und Kredite in der gesamten Wirtschaft verteuern.
Die Anleihemärkte reagierten entsprechend. Die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen, die die Erwartungen an die Fed-Politik eng abbildet, verzeichnete ihren größten Anstieg seit April 2025, während der Dollar erstarkte und die US-Aktienmärkte schwächer eröffneten.
Die Inflation verlangsamt sich, geht aber nicht zurück
Der Inflationsbericht für Oktober bot ein gemischtes Bild der amerikanischen Wirtschaft. Die Lebensmittelpreise stiegen um 0,5 %, die Energiepreise um 0,7 %, und die Wohnkosten kletterten um 0,3 %, was mehr als 30 % des monatlichen Anstiegs der Gesamtrate ausmachte.
Die Energieinflation verlangsamte sich erheblich gegenüber dem Anstieg von 5,2 % im September, doch die Preissteigerungen blieben bei den Dienstleistungen weit verbreitet. Die Freizeitkosten stiegen um 0,8 %, die Kfz-Versicherung um 0,7 % und die medizinische Versorgung um 0,3 %.
Der Bericht wies zudem eine ungewöhnliche Einschränkung auf: Die Regierung veröffentlichte ihre standardmäßige jährliche Inflationsrate nicht, weil die föderale Haushaltssperre von 2025 die Erhebung der Daten für Oktober jenes Jahres verhindert hatte. Die letzte verfügbare jährliche Gesamtrate für September lag bei 3,7 %, deutlich über dem Inflationsziel der Fed von 2 %, das formell anhand eines separaten Index namens Personal Consumption Expenditures gemessen wird.
Krypto-Investoren haben dieses Muster schon früher gesehen. Im Oktober fiel Bitcoin nach dem heißer als erwartet ausgefallenen Inflationsbericht für September, und der Ausverkauf setzte sich fort, als die Erwartungen an Zinserhöhungen stärker wurden.
Diesmal geht der Markt mit Bitcoin deutlich unter seinem Oktober-Niveau und mit Anzeichen schwacher institutioneller Nachfrage in die nächste Fed-Sitzung. Höhere Renditen von Staatsanleihen könnten eine nachhaltige Erholung erschweren, es sei denn, die Inflation kühlt ab oder die Anleger gewinnen ihre Risikobereitschaft zurück.
Die letzte geldpolitische Sitzung der Fed im Jahr 2026 ist für den 8. bis 9. Dezember angesetzt. Der nächste CPI-Bericht wird am 10. Dezember veröffentlicht, was bedeutet, dass die politischen Entscheidungsträger ihre Zinsentscheidung für Dezember treffen müssen, ohne die Verbraucherinflationszahlen für November gesehen zu haben.
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