MSCI ha confirmado la eliminación de Strategy, de Michael Saylor, de sus índices de renta variable como parte de su revisión de noviembre de 2026, lo que genera preocupaciones de que miles de millones de dólares en posibles ventas de acciones podrían afectar la capacidad de la compañía para continuar comprando Bitcoin.
Resumen
- MSCI ha confirmado la eliminación de Strategy de sus índices de renta variable como parte de su revisión de noviembre de 2026, y los cambios entrarán en vigor después del 30 de noviembre.
- JPMorgan estimó anteriormente que la exclusión de Strategy podría desencadenar 2.800 millones de dólares en salidas de acciones, y potencialmente alcanzar los 8.800 millones de dólares si otros proveedores de índices siguen el ejemplo.
- La posible presión vendedora afecta a las acciones de MSTR, pero una demanda más débil de acciones podría dificultar que Strategy recaude capital para futuras compras de Bitcoin.
- Bitcoin podría enfrentar presión adicional si las compras de tesorerías corporativas se desaceleran mientras los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. continúan registrando retiros de inversores.
Según el anuncio de MSCI del 11 de noviembre, el proveedor de índices ha finalizado las empresas afectadas por su nueva metodología para empresas no operativas, y los cambios están programados para entrar en vigor después del cierre del mercado del 30 de noviembre.
Strategy y Metaplanet, de Japón, se encuentran entre las empresas afectadas, junto con el inversor en uranio con sede en el Reino Unido Yellow Cake, según Reuters.
La decisión podría ejercer presión adicional sobre las acciones de Strategy mientras los fondos de inversión pasiva se preparan para ajustar sus carteras. Strategy ha estimado previamente que la exclusión podría provocar miles de millones de dólares en ventas de MSTR, aunque el impacto final dependerá de cómo respondan los inversores antes de la fecha límite.
Strategy enfrenta miles de millones en posibles ventas de acciones
La eliminación de Strategy se produce tras la decisión de MSCI en octubre de excluir a las empresas cuyas características financieras se asemejan a fondos de inversión en lugar de negocios operativos convencionales.
Las reglas de elegibilidad revisadas examinan si las empresas tienen activos operativos sustanciales antes de aplicar cinco pruebas de ratios financieros. Las empresas que no superan la evaluación inicial y activan al menos cuatro de los cinco ratios quedan inelegibles.
Los miembros existentes del índice deben fallar el cribado en sus dos periodos de presentación anual más recientes antes de su eliminación.
Como crypto.news informó anteriormente, Strategy estimó que los fondos que siguen los índices de MSCI relevantes poseían aproximadamente 13 millones de acciones de MSTR, lo que representa el 3,1% de sus acciones básicas en circulación.
Esas participaciones valían aproximadamente 1.570 millones de dólares al precio de cierre del martes, aunque JPMorgan estimó anteriormente que la exclusión de la compañía podría desencadenar hasta 2.800 millones de dólares en salidas.
El banco de inversión ha advertido que las posibles ventas podrían alcanzar los 8.800 millones de dólares si otros grandes proveedores de índices adoptan restricciones similares.
Las acciones de Strategy cayeron aproximadamente un 2,5% en las operaciones extendidas tras el anuncio del miércoles, según Reuters.
¿Podría la decisión de MSCI afectar las compras de Bitcoin?
La presión vendedora inmediata afecta a las acciones de Strategy, no al Bitcoin mantenido en su balance. Aun así, la dependencia de la compañía de la financiación mediante acciones genera otra preocupación para los inversores.
Strategy ha emitido regularmente acciones ordinarias y preferentes para recaudar dinero para compras de Bitcoin, lo que le ha permitido acumular más criptomonedas sin depender completamente de los ingresos operativos.
Una caída sostenida de las acciones de MSTR podría hacer que la futura recaudación de fondos sea menos atractiva, lo que potencialmente limitaría cuánto capital puede desplegar la compañía hacia adquisiciones adicionales de Bitcoin.
La compañía ha seguido comprando a pesar de la reciente debilidad del mercado.
Su última compra de Bitcoin implicó 1.036 BTC adquiridos por 81,9 millones de dólares entre el 2 y el 8 de noviembre, lo que elevó las tenencias totales a 850.364 BTC.
Strategy financió la compra y una recompra separada de 188,3 millones de dólares de acciones preferentes STRC mediante ventas de acciones ordinarias.
Las transacciones muestran cómo la empresa continúa dividiendo su financiamiento disponible entre ampliar sus tenencias de Bitcoin y gestionar sus obligaciones de capital existentes.
A principios de septiembre, Strategy pausó las compras de Bitcoin durante dos semanas consecutivas mientras gastaba 139,3 millones de dólares para recomprar acciones preferentes.
Tales decisiones podrían volverse más frecuentes si la menor demanda de los inversores hace que recaudar nuevo capital accionario sea cada vez más costoso.
Bitcoin enfrenta presión de múltiples fuentes
La posible desaceleración en las compras corporativas llega durante un período ya difícil para Bitcoin.
La criptomoneda ha luchado por recuperarse por encima de los 75.000 dólares en medio de retiros continuos de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado de EE. UU. y una demanda más débil en los mercados de criptomonedas.
Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron aproximadamente 1.280 millones de dólares en retiros netos durante la primera semana de noviembre, seguidos de otros 201 millones de dólares el 9 de noviembre.
Los retiros recientes de ETF han reducido otra fuente de demanda institucional en un momento en que las empresas de tesorería corporativa siguen siendo compradores importantes.
Un análisis de Bitfinex del 30 de octubre encontró que 180 empresas que cotizan en bolsa poseían colectivamente aproximadamente 1,3 millones de BTC, y Strategy representaba casi dos tercios de esas tenencias.
La evaluación de Bitfinex cuestionó si la demanda de acciones preferentes podría debilitar el financiamiento disponible para futuras compras corporativas de Bitcoin.
Mientras tanto, la metodología revisada de MSCI reemplazará las restricciones temporales impuestas previamente a las empresas cuyas tenencias de activos digitales representaban al menos el 50% de los activos totales.
El proveedor de índices confirmó que su revisión de noviembre eliminará esas restricciones provisionales y evaluará a las empresas afectadas bajo el nuevo marco de cribado financiero.
