Le Bitcoin est revenu dans la zone de support de 73 000 à 74 000 dollars, les sorties de fonds des ETF et la baisse de l'offre de stablecoins ayant alimenté les inquiétudes selon lesquelles les acheteurs restent en marge après la vague de liquidations.
Résumé
- La demande reste faible après la réinitialisation due aux liquidations, selon les analystes de Bitget Wallet.
- Les ETF Bitcoin ont perdu 1,48 milliard de dollars au cours des six premières séances de négociation complètes de novembre.
- Marc des Ligneris, de CoinShares, affirme que les investisseurs continuent de payer pour une protection à la baisse.
- Bitget Wallet identifie 80 000 dollars comme signal de reprise et 68 000 dollars comme niveau de baisse potentiel.
Selon les données de CoinGecko, le Bitcoin s'échangeait autour de 73 912 dollars le 10 novembre, après avoir évolué entre 73 587 et 75 477 dollars au cours des 24 heures précédentes. Son dernier prix le place dans la fourchette de support identifiée par les analystes de Bitget Wallet dans des commentaires partagés avec crypto.news.
Les analystes ont déclaré que la récente vente massive a éliminé une partie de l'excès spéculatif, mais que la reprise manque encore des achats au comptant et des afflux institutionnels nécessaires pour la soutenir.
Le Bitcoin a besoin d'acheteurs après la réinitialisation de l'effet de levier
Dans son commentaire Market Flow #3 : AI's Reality Check, Bitget Wallet Research a décrit un marché qui peine à attirer une nouvelle demande après que les pertes des actions technologiques liées à l'IA se sont propagées aux cryptomonnaies.
« La fourchette de 73 000 à 74 000 est désormais la zone que le Bitcoin doit tenir. La stabilisation nécessiterait un positionnement plus équilibré sur les produits dérivés et des flux positifs soutenus des ETF. »
Selon leur évaluation, reconquérir et maintenir les 80 000 dollars signalerait une demande plus forte. Un mouvement décisif sous les 73 000 dollars pourrait exposer les 68 000 dollars, une nouvelle rupture suggérant que la baisse implique plus qu'un simple écoulement temporaire de liquidations.
La récente faiblesse fait suite à la vague de liquidations crypto du 5 novembre, lorsque les chiffres de CoinGlass montraient 954,38 millions de dollars de positions longues liquidées contre 127,30 millions de dollars de positions courtes. Le Bitcoin s'échangeait sous les 76 000 dollars lors de cet instantané, inversant une reprise antérieure au-dessus des 80 000 dollars.
Les positions longues représentaient 88,2 % du total rapporté. Au cours des quatre dernières heures de cet instantané, les liquidations ont atteint 896,18 millions de dollars, dont 817,35 millions de dollars en positions haussières.
Les retraits des ETF se poursuivent après la vente massive
Les flux institutionnels sont restés négatifs. Farside Investors a enregistré 201 millions de dollars de retraits nets des ETF Bitcoin au comptant américains le 9 novembre, leur troisième séance négative consécutive.
L'IBIT de BlackRock a perdu 213,2 millions de dollars, tandis que l'ARKB d'ARK 21Shares a enregistré un retrait de 9,9 millions de dollars. Le MSBT de Morgan Stanley a attiré 22,1 millions de dollars, compensant partiellement ces sorties.
En ajoutant les six séances complètes de novembre, on obtient 1,4827 milliard de dollars de sorties nettes. Cinq séances ont été négatives, interrompues par une entrée de 74,6 millions de dollars le 4 novembre.
La faiblesse n'a pas été uniforme parmi les émetteurs. Au cours de la première semaine de négociation de novembre, l'IBIT a perdu environ 1,21 milliard de dollars tandis que le FBTC de Fidelity a reçu 93,1 millions de dollars.
La liquidité des stablecoins s'est contractée au cours de la même période de faiblesse du marché. DefiLlama évaluait la capitalisation boursière totale des stablecoins à 289,81 milliards de dollars le 10 novembre, en baisse de 1,62 % sur sept jours et de 4,57 % sur 30 jours.
La capitalisation de l'USDT a chuté de 1,31 % sur la semaine, tandis que celle de l'USDC a reculé de 1,25 %. Les analystes de Bitget Wallet ont identifié la contraction de l'offre de stablecoins, parallèlement aux retraits des ETF, comme faisant partie du problème de liquidité auquel est confrontée une reprise durable du Bitcoin.
Les investisseurs en options continuent de payer pour se protéger
Marc des Ligneris, directeur général chez CoinShares, a décrit une prudence persistante sur les options Bitcoin dans des commentaires distincts partagés avec la publication.
Son évaluation s'est concentrée sur le skew des options à un mois et 25 delta, selon une convention où des lectures positives indiquent que les investisseurs paient davantage pour une protection à la baisse via des puts que pour une exposition à la hausse via des calls.
« Cette fois-ci, cela n’a pas tenu jusqu’à présent : l’asymétrie s’est de nouveau accrue, ce qui montre que les investisseurs continuent de payer pour se couvrir », a déclaré Ligneris.
Des Ligneris a lié ce positionnement défensif aux inquiétudes concernant les valorisations de l’IA et aux transactions dans lesquelles les mêmes entreprises se financent, s’approvisionnent et s’achètent mutuellement.
Une inquiétude similaire est apparue dans l’avertissement concernant les ventes forcées de Russell Thompson, directeur des investissements de Hilbert Group. Thompson a déclaré que les investisseurs confrontés à des appels de marge pourraient vendre du Bitcoin pour faire face à leurs obligations ailleurs dans leurs portefeuilles.
L’inflation complique les perspectives de liquidité
La publication des chiffres de l’inflation, citée comme un catalyseur à venir dans le commentaire de Bitget Wallet, est désormais arrivée.
Le Bureau of Labor Statistics a rapporté que les prix à la consommation d’octobre ont augmenté de 0,4 % d’un mois sur l’autre, après la hausse de 0,6 % en septembre. Les prix de base, hors alimentation et énergie, ont augmenté de 0,3 % pour un troisième mois consécutif.
Les analystes de Bitget Wallet ont déclaré qu’une inflation plus forte pourrait renforcer les attentes d’une hausse des taux en décembre, tandis que des lectures de base plus modérées pourraient soutenir un rebond de soulagement. Ils ont néanmoins lié une reprise durable à l’amélioration de la liquidité et de la demande au comptant.
Pendant ce temps, Des Ligneris a déclaré qu’un ralentissement plus profond de l’IA pourrait finalement ramener la liquidité sur les marchés et soutenir le Bitcoin.
« Un ralentissement des dépenses liées à l’IA exposerait rapidement une économie déjà fragile en dehors du secteur de l’IA. Un fort ralentissement se termine généralement par une injection massive de liquidité, et cela a historiquement été l’un des vents porteurs les plus puissants pour le Bitcoin. »
