Le Bitcoin a rebondi de près de 47 % depuis son plus bas de juillet pour s'échanger près de 86 000 $, mais Binance Research affirme que les données historiques ne confirment toujours pas que le creux actuel du cycle est atteint.
Résumé
- Le Bitcoin a rebondi de 46,9 % depuis le plus bas de 57 800 $ en juillet, mais Binance Research affirme que le creux reste non confirmé.
- Quatre des cinq rebonds après des replis modérés ont ensuite cassé leurs plus bas de cycle, ont constaté les chercheurs de Binance.
- Le repli de 54,2 % du Bitcoin équivaut à 1,94 écart-type après ajustement pour la volatilité plus faible de la cryptomonnaie aujourd'hui.
- Le Bitcoin s'échange près de 86 000 $ alors que les données sur l'emploi de septembre réduisent les attentes d'une hausse des taux en octobre.
- Octobre a offert un rendement médian de 12,7 % depuis 2013, bien que Binance avertisse que la saisonnalité ne garantit rien.
Binance Research a déclaré dans son rapport hebdomadaire du 5 octobre que le Bitcoin a clôturé à 84 880 $ le 1er octobre, soit 46,9 % au-dessus du plus bas de 57 800 $ enregistré le 1er juillet. Son étude historique a révélé que des rebonds de cette ampleur ont souvent échoué lorsqu'ils ont commencé avant que le Bitcoin n'achève un repli plus profond.
Les données actuelles du marché montrent que le BTC a depuis progressé. CoinGecko indiquait le Bitcoin près de 85 988 $, en hausse d'environ 1,3 % sur 24 heures, avec une fourchette intrajournalière entre 85 098 $ et 86 949 $. L'actif reste près de 32 % en dessous de son sommet historique de 126 080 $ selon CoinGecko.
Pourquoi un rebond de 47 % du Bitcoin pourrait ne pas confirmer le creux
Binance Research a testé sept cas historiques entre 2011 et 2023 dans lesquels le Bitcoin a clôturé au moins 40 % au-dessus de son plus bas de cycle tout en restant au moins 25 % en dessous de son précédent sommet historique.
Les chercheurs ont ensuite séparé les cas selon l'ampleur de la baisse du Bitcoin avant le début du rebond. Lorsque le repli précédent était profond, le rebond s'est avéré plus durable. Les signaux déclenchés après des baisses plus modérées ont eu un bilan bien plus faible.
Cinq des sept signaux se sont produits lorsque le Bitcoin n'était que 30 % à 38 % en dessous de son sommet précédent. Quatre de ces cinq ont ensuite cassé le plus bas du cycle précédent dans les 43 jours. Juillet 2021 a été le seul cas de repli modéré qui a tenu sans atteindre un nouveau plus bas.
Les deux signaux réussis ont suivi des pertes bien plus importantes. Le Bitcoin était 75,5 % en dessous de son sommet en avril 2019 et 67,1 % plus bas en janvier 2023 lorsque les signaux de rebond respectifs sont apparus. Les deux ont finalement atteint de nouveaux sommets sans d'abord casser leurs plus bas de cycle.
Le signal actuel est apparu le 3 septembre, lorsque le BTC restait 35,6 % en dessous de son sommet précédent. Binance l'a placé exactement dans la fourchette historique de 30 % à 38 % où quatre des cinq rebonds antérieurs ont finalement échoué.
Binance a souligné les limites de l'échantillon. Sept épisodes historiques ne suffisent pas à établir un modèle de prévision fiable, et les chercheurs ont décrit le résultat comme un « taux de base plutôt qu'une prévision ».
Un schéma similaire s'est déjà produit plus tôt cette année. Le Bitcoin a atteint 60 000 $ le 6 février, puis a récupéré 38 % jusqu'en mai. Le plus bas de février a été cassé le 5 juin avant que le BTC n'atteigne finalement 57 800 $ le 1er juillet.
Dans une couverture connexe, des recherches antérieures sur le cycle plaçaient le possible creux du Bitcoin bien en dessous de son prix d'alors, Galaxy Research soutenant en juin que plusieurs indicateurs historiques de creux ne s'étaient pas encore déclenchés. Les deux études utilisent des méthodes différentes et n'établissent pas que le Bitcoin doit revisiter l'une ou l'autre des fourchettes prévues.
Le repli plus faible du Bitcoin provient en partie d'une volatilité réduite
La baisse actuelle du Bitcoin en marché baissier semble modérée lorsqu'elle est mesurée uniquement en pourcentage. Binance Research a calculé une chute de 54,2 % depuis son sommet d'octobre 2025 à 126 200 $ jusqu'au plus bas de juillet 2026 à 57 800 $. Les précédents grands marchés baissiers ont produit des baisses marquantes de 86,9 %, 84,1 % et 77,6 %.
Les chercheurs ont trouvé une image différente après avoir pris en compte l'évolution de la volatilité. La volatilité annualisée du Bitcoin est passée de 99 % durant la période 2013-2015 à 87 % en 2015-2018, 67 % durant 2018-2022 et environ 47 % dans le cycle actuel. À mesure que les fluctuations normales de prix diminuaient, les grands replis diminuaient aussi en pourcentage.
Après avoir ajusté chaque marché baissier à la volatilité de sa propre période, les quatre baisses mesuraient respectivement 1,93, 2,11, 2,20 et 1,94 écart-type.
Sur cette base, la chute actuelle de 54,2 % se situe près de la sévérité des trois précédents marchés baissiers, bien qu'elle paraisse beaucoup plus faible sur un graphique de prix normal.
Binance Research a déclaré que les preuves indiquent que le Bitcoin devient moins volatil, et non qu'il développe nécessairement un plancher de prix plus solide. Son rapport a comparé la baisse actuelle de 54,2 % à une volatilité de 47 % avec une baisse de 80,8 % dans les conditions de volatilité de 99 % observées lors du cycle 2013-2015.
Le résultat n'établit pas où le Bitcoin s'échangera ensuite. Il modifie la façon dont le drawdown actuel se compare aux cycles précédents une fois la volatilité normale du marché prise en compte.
Le prix du Bitcoin près de 86 000 $ fait face à des signaux macroéconomiques mitigés
Le Bitcoin est revenu vers 86 000 $ alors que les récentes données américaines sur l'emploi et l'inflation ont réduit les attentes d'une nouvelle hausse immédiate des taux de la Réserve fédérale.
Le Bureau of Labor Statistics des États-Unis a rapporté que les emplois salariés n'ont augmenté que de 29 000 en septembre, tandis que le chômage s'établissait à 4,2 %. Binance Research a déclaré que ces chiffres ont contribué à faire baisser les attentes du marché d'une hausse des taux en octobre en dessous de 30 %, contre près de 70 % auparavant.
Les données sur l'inflation ont apporté un autre élément. Le Bureau of Economic Analysis a rapporté que l'indice des prix PCE d'août a augmenté de 0,3 % par rapport à juillet et de 3,4 % par rapport à l'année précédente. Le PCE de base a augmenté de 0,2 % sur un mois et de 3,0 % sur un an.
Binance a noté que la dernière publication du PCE intégrait un changement de méthodologie qui a réduit la lecture d'environ 30 points de base. Sur la base révisée utilisée dans son rapport, les chercheurs ont déclaré que l'inflation n'avait pas ralenti depuis juillet.
Les rendements obligataires restent l'autre volet de l'équation. Binance Research a déclaré que le rendement du Trésor à 10 ans reste proche d'un plus haut de 24 ans, maintenant la pression sur les actifs risqués même si les traders réduisent leurs attentes d'une hausse des taux en octobre.
Le retour du Bitcoin au-dessus de 85 000 $ après le faible rapport sur l'emploi de septembre. Le BTC a brièvement dépassé 87 000 $ le 2 octobre, les liquidations de positions courtes et les attentes de taux plus faibles soutenant la progression.
La résistance actuelle reste proche. Une récente analyse de marché a placé la zone de 87 000 $ à 87 500 $ comme premier obstacle, avec 90 000 $ devenant le prochain niveau psychologique si les acheteurs parviennent à percer.
La demande des ETF et la saisonnalité d'octobre face à leur prochain test
La demande institutionnelle a apporté un soutien pendant la reprise, bien que les flux hebdomadaires des ETF aient fortement ralenti depuis leur pic de fin septembre.
Les ETF Bitcoin au comptant américains ont attiré 2,39 milliards de dollars entre le 21 et le 25 septembre, enregistrant des entrées nettes sur les cinq jours de bourse. L'IBIT de BlackRock a représenté environ 1,16 milliard de dollars de ce total.
La semaine suivante a été beaucoup plus calme. Crypto.news a rapporté des entrées nettes provisoires de 82,9 millions de dollars pour les ETF Bitcoin du 28 septembre au 2 octobre, bien que le chiffre de BlackRock du vendredi soit resté en attente au moment de la compilation des données.
Les propres données de flux d'actions de Binance ont montré une autre forme d'achat lié aux cryptomonnaies. Les entrées nettes d'actions sur Binance sont passées de 73 millions à 163 millions de dollars au cours de la semaine du 28 septembre au 2 octobre, le niveau le plus élevé depuis début juillet. Circle, Strategy et BitMine ont attiré ensemble 71,4 millions de dollars, soit environ 44 % du total.
La saisonnalité d'octobre fournit un autre point de référence mais aucune garantie. Binance Research a calculé un rendement médian du Bitcoin de 12,7 % pour octobre depuis 2013 et a déclaré que ce mois a historiquement été le plus fort pour le Bitcoin. Le BTC a gagné 6,4 % en septembre, sa deuxième meilleure performance de septembre depuis 2017.
Le schéma historique a déjà échoué. Octobre 2025 s'est terminé en baisse de 3,9 % même après un septembre positif, tandis qu'octobre 2026 n'était en hausse que de 1,5 % jusqu'à la date limite du 2 octobre de Binance.
Les perspectives de prix du Bitcoin pour octobre de Crypto.news identifient 82 000 $ comme un niveau de baisse important, tandis que des achats soutenus seraient nécessaires pour un retour vers la fourchette supérieure de 90 000 $. Le Bitcoin s'échangeait près de 85 360 $ lorsque cette analyse a été publiée le 5 octobre.
Plusieurs événements américains programmés fourniront les prochaines lectures macroéconomiques. Les archives de la Réserve fédérale montrent que le procès-verbal de la réunion du 15-16 septembre est attendu le 7 octobre, suivi de la prochaine réunion du FOMC les 27-28 octobre.
Le Bureau of Labor Statistics indique que l'IPC de septembre sera publié le 14 octobre à 8 h 30, heure de l'Est. Les données PCE de septembre sont prévues pour le 29 octobre, un jour après la décision de politique d'octobre de la Réserve fédérale.
